鄭眼看盤：形態(tài)退無可退 再大跌即離場

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股縮量整理，滬綜指收跌0.35%報2310.59點，深綜指漲0.02%報958.43點，成交創(chuàng)三個月以來最低。很顯然，市場在消化上周末大量經(jīng)濟指標，也在消化“兩會”傳出的一些政策，只是對上述因素未必全看得清楚，所以買賣意愿暫時不足。

大部制改革實質性啟動，正部級機構減少4個，其中鐵道部被撤銷。昨鐵路相關個股多數(shù)表現(xiàn)不錯，據(jù)說未來鐵路票價上漲壓力將更為凸出。

從大的方向看，政府機構改革及其所伴隨的職能改革屬于“結構調整”，肯定遠遠好過粗放的總量型發(fā)展模式。我國當前的資源、環(huán)境、人口等制約因素越來越明顯，使得結構調整的緊迫性越發(fā)突出。

周一早盤A股有一陣殺跌，其后跌幅收窄。市場可能對上周末超預期的2月份CPI作出負面反應，擔心官方收緊貨幣。這樣的反應也很正常，畢竟如今貨幣供應已有“過度充足”的嫌疑。

最近我國貨幣供應量M2已接近100萬億元，為世界第一，是美國的1.5倍，較2002年時的16萬億元大增500%以上。對于人們熱議的“貨幣超發(fā)”一說，近期屢見官方反駁。新華社最新文章稱，“M2是一個存量概念，而GDP是一個流量概念，用一個時點的存量和一個時期的流量數(shù)據(jù)進行比較得出的比值并無意義。”

盡管理論上存爭議，但這本身說明官方已開始重視貨幣及物價問題。對股票炒家而言，這同樣是個信號，所以投資者不宜因為上述理論而漠視物價、貨幣等問題。對于未來貨幣環(huán)境，筆者仍持原觀點：雖然不足以得出官方馬上就進行緊縮的結論，但至少不能再預期官方追加額外的寬松政策。假如這樣的猜測沒錯，那么目前投資者尋機撤離股市就應該是合理選擇，因貨幣供應情況是股票炒作最重要因素之一。

不過投資者在操作時也無需太急，因為最近兩三周公布的經(jīng)濟指標顯示 “復蘇弱于預期”，這種情況下即使管理層已有意緊縮，也多半會暫時猶疑不定，或許會有個政策觀望期。

需要提醒的是，管理層做某些事時未必會明說，但行動上仍有所體現(xiàn)。經(jīng)典的例子就是IPO暫停，迄今管理層從未如此宣布過，但在實際行動上已充分體現(xiàn)出來。所以投資者未來宜密切關注經(jīng)濟生活中的蛛絲馬跡，從中揣測管理層意圖。

雖然料管理層在政策上仍將觀望，但在一定技術面條件下投資者仍可提前出手，因技術走勢或能暗中反映市場已知或未知的消息和動向。如果管理層有意緊縮，卻暫不宣布，那么股指同樣會提前反映。

從圖形上看，滬綜指已出現(xiàn)三連陰，但跌速有所遲滯，所以還可一看，除非再拉出大陰線。上周一的暴跌事后看頗有洗盤意味，那天的低點在技術上不該再受測試。因此，假如再拉出大陰線，提前撤離的條件應可成立。