田生集團收入劇降近八成 “舊樓收購大王”風(fēng)頭不再？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 鐘舒

在香港地產(chǎn)市場，田生集團（00183，HK）是一家頗為獨特的公司。由于其模式是舊樓收購、翻新再售，因此田生地產(chǎn)的創(chuàng)辦人區(qū)永華被港媒稱為“舊樓收購大王”。然而，自進入2012年以來，收樓生意似乎越來越不好做，公司頻發(fā)盈警。近日，田生集團公布2012年中期業(yè)績，至去年底，利潤由盈轉(zhuǎn)虧。業(yè)內(nèi)分析師對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在香港樓市持續(xù)火爆的背景下，做樓房生意的田生集團賺不到錢，與目前“收樓”變得越來越不順利有關(guān)。

轉(zhuǎn)板兩年 三次盈警

2月28日，田生集團發(fā)布了截至2012年12月31日6個月的未經(jīng)審核中期業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司凈利潤為虧損1974萬港元，而去年同期凈利潤為3313萬港元。此外，公司收入為2550萬港元，較去年同期1.19億港元的收入下跌近80%。對于收入急劇下滑的原因，公司稱主要由于物業(yè)并購及經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入減少所致。

田生集團在業(yè)務(wù)回顧中表示，就物業(yè)并購及經(jīng)紀業(yè)務(wù)而言，香港物業(yè)市場2012年持續(xù)反復(fù)，住宅物業(yè)需求不穩(wěn)定及成交清淡。除了實施多項措施抑制不斷上升的樓價及確保物業(yè)市場穩(wěn)健發(fā)展外，政府亦增加賣地以盡量擴大單位供應(yīng)。收購成本升至新高，也影響了發(fā)展商的項目發(fā)展計劃。

公開資料顯示，田生集團成立于2002年1月，旗下各附屬公司的主營業(yè)務(wù)包括提供物業(yè)經(jīng)紀服務(wù)、進行物業(yè)整合計劃等，具體包括推行重建市區(qū)古舊及失修樓宇的整合計劃。2007年，田生集團通過全美國際借殼上市。

值得一提的是，2010年12月2日，田生集團正式由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)往主板上市交易 （上市編號由08136改為00183）。不過，轉(zhuǎn)板兩年多來，公司業(yè)績卻一路下滑，2012年以來，已三次發(fā)布盈利預(yù)警 （注：2012年2月21日、2012年7月30日和2013年1月31日）。

據(jù)《香港經(jīng)濟日報》今年1月報道，田生集團主席區(qū)永華稱，由于政府自2012年10月以來推出全新物業(yè)額外買家印花稅(BSD)措施等因素，2012年公司僅收購了6塊地盤，較2009年 （16塊）、2010年 （26塊）和2011年（11塊）大幅下滑。

截止本周二（3月5日）收盤，田生集團股價跌1.47%，報收于0.335港元，已屬于港股市場的“細股”之列（注：香港證券市場將0.5港元以下和0.1港元以下的股票分別稱為 “細股”、“仙股”）

收購成本升高或是虧損主因

香港第一上海證券首席策略師葉尚志在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,從某個角度來看，在香港樓市持續(xù)火爆的背景下，做樓房生意的田生集團賺不到錢，這的確很難讓人理解，但如果細究田生特殊的營利模式，就會發(fā)現(xiàn)它的虧損在目前的市況下也是情有可原的。

葉尚志指出，田生主要是買下整棟舊樓，然后拆掉重建，這中間就會有一個增值的機會。但過去幾年來，“收樓”的這個過程變得越來越不順利。目前香港房價高企，舊樓業(yè)主都很明白其所持有的物業(yè)有很高的“收購價值”了，因而總會有開價不斷上升的情況，令成本壓力不斷高企。如果新樓的賣家追不上收購成本，重建自然難有盈利。

另外，現(xiàn)金流的因素也不可忽視，因為舊樓收購的資金并不完全是企業(yè)自有，很大部分來源于銀行貸款。葉尚志表示，目前開發(fā)商擁有物業(yè)80%的業(yè)權(quán)后，便可申請強制拍賣。以一棟舊樓共有100套房為例，收購企業(yè)要拿下該項目必須獲得至少80套房的業(yè)權(quán)。

而企業(yè)通常在收購前40套的時候，就會向銀行抵押貸款，但是余下那40套房子的收購?fù)ǔ絹碓诫y，隨著時間的推移，收購企業(yè)的資金成本壓力就越大，如果最終無法獲得80%的業(yè)權(quán)，對企業(yè)來說就是一個很大的風(fēng)險。根據(jù)公司2月28日的財報，截至2012年12月31日止6個月，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2.39億港元，而去年同期這一數(shù)據(jù)為7.69億港元。

記者留意到，有港媒曾報道，田生集團以張貼巨型標(biāo)語等方式迫使業(yè)主出售單位，這些舉動引起了舊樓業(yè)主的不滿；對此，田生集團曾澄清，稱集團創(chuàng)立多年從未試過與業(yè)主有糾紛或官司，更強調(diào)田生根本無權(quán)截斷租戶水電。