業(yè)內(nèi)建議RQFII機(jī)構(gòu)納入保險信托

證監(jiān)會日前已完成《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》的修改程序。據(jù)新華社報道，此次試點辦法修改將擴(kuò)大RQFII機(jī)構(gòu)范圍，投資機(jī)構(gòu)將不限于基金公司和證券公司，投資境內(nèi)股票市場和債券市場的2：8比例限制也將取消。

專家認(rèn)為，擴(kuò)大投資機(jī)構(gòu)范圍有利于充分利用券商、基金公司之外金融機(jī)構(gòu)的市場渠道和資產(chǎn)配置能力，滿足境外投資者投資境內(nèi)資本市場的需求。取消RQFII投資股債市場2：8的比例限制適應(yīng)了市場發(fā)展需求，有利于更多資金進(jìn)入內(nèi)地股市，提振市場信心。

體現(xiàn)市場化發(fā)展要求

2011年12月，證監(jiān)會、中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布基金管理公司、證券公司RQFII境內(nèi)證券投資試點辦法。試點機(jī)構(gòu)在香港募集人民幣資金投資境內(nèi)證券，在獲批的投資額度內(nèi)，不超過募集規(guī)模20%的資金投資于股票及股票類基金，不少于募集規(guī)模80%的資金投資于固定收益證券，包括各類債券及固定收益類基金。

證監(jiān)會最近已完成《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》的修改程序，目前正進(jìn)行部委會簽程序，不久將正式實施。據(jù)報道，此次修改將擴(kuò)大RQFII機(jī)構(gòu)范圍，使可開展RQFII業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)不限于證券公司、基金公司。同時，放寬投資比例限制，RQFII投資境內(nèi)股票市場和債券市場的2：8比例限制將取消。

中國人民大學(xué)金融信息中心主任楊健表示，香港等發(fā)達(dá)市場的市場化程度較高，其投資者風(fēng)險識別能力較強(qiáng)，RQFII投資比例限制從技術(shù)水平上來說沒有必要。具體投資比例應(yīng)由機(jī)構(gòu)根據(jù)市場需求決定，而不必在監(jiān)管法規(guī)中作出硬性規(guī)定?！对圏c辦法》此次修改取消比例限制，體現(xiàn)了市場化發(fā)展要求。

建議保險信托機(jī)構(gòu)入圍

對于RQFII機(jī)構(gòu)擴(kuò)圍，華泰證券基金研究中心總經(jīng)理王群航表示，保險、信托等機(jī)構(gòu)經(jīng)過近幾年的發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模和投資理念臻于成熟，應(yīng)考慮將這些機(jī)構(gòu)納入RQFII投資機(jī)構(gòu)范圍?！对圏c辦法》此次修改將使RQFII機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)大，同時取消投資比例限制，將為境內(nèi)資本市場帶來增量資金。“應(yīng)該看到，這種增長不會是暴風(fēng)驟雨般的爆發(fā)式增長，而是和風(fēng)細(xì)雨般的逐步增加。”他建議，如果允許保險、信托等機(jī)構(gòu)參與RQFII，應(yīng)對其設(shè)立相應(yīng)準(zhǔn)入條件，從而有效保護(hù)投資者。

楊健表示，將保險機(jī)構(gòu)納入RQFII機(jī)構(gòu)范圍的可能性較大，保險機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)配置能力不容忽視。銀行、信托等機(jī)構(gòu)也有望成為RQFII投資機(jī)構(gòu)。