長安信托舉牌天邦股份 增持背后暗藏過橋減持

“長安信托肯定不會再增持”，天邦股份證券事務(wù)代表戴鼎昨日向《證券日報》記者表示。不過，長安信托短期內(nèi)也不可能脫身，因為按照禁止短線交易的相關(guān)規(guī)定，持股已經(jīng)超過5%的長安信托在最近一次增持后的6個月內(nèi)是不能實施減持的。

在某網(wǎng)站的股吧內(nèi)，投資者也紛紛發(fā)帖就長安信托通過大宗交易舉牌天邦股份的真實意圖究竟是增持還是過橋減持展開爭論，主張是過橋減持方的主要依據(jù)則是長安信托去年成立的一款上限定為百億元的信托計劃――“上市公司股權(quán)投資基金1號集合資金信托計劃”，該計劃的運作方式恰恰是通過大宗交易投資股票、基金，并通過在二級市場管理、運用和處置標(biāo)的實現(xiàn)信托資金的退出。

投資者質(zhì)疑：

增持還是減持

元宵節(jié)前，一份長安信托的增持（舉牌）公告，為天邦股份的二級市場交投增添了幾分喜氣和人氣。

天邦股份2月23日公告，公司股東長安國際信托股份有限公司于2013年2月21日通過深交所系統(tǒng)增持公司股票400萬股，增持比例為1.95%，增持均價為6.99元。此前，長安信托分別于1月30日與2月4日，通過大宗交易增持200萬股與800萬股公司股份，占公司總股本4.86%，已經(jīng)接近舉牌紅線。此次增持之后，長安信托合計持有1400萬股天邦股份股票，占公司總股本6.81%。

值得注意的是，在長安信托舉牌的同時，天邦股份的實際控制人則在減持公司股份。天邦股份此前披露的公告顯示，公司實際控制人之一的吳天星分別于1月30日與2月4日通過大宗交易方式，減持200萬股、800萬股公司股份。減持后，吳天星持有公司股份為3000萬股，占公司總股本比例為14.60%，仍為公司的實際控制人之一。雖然，天邦股份的有關(guān)人士表示，不能判定吳天星與長安信托在1月底和2月初兩次出現(xiàn)的同一個交易日內(nèi)方向相反、數(shù)量相等的交易行為是否意味著長安信托接盤的股份來自吳天星，但是大宗交易市場的資深人士則認(rèn)為，如此多的巧合顯然并不會輕易發(fā)生。而且，深交所在1月30日和2月4日的信息披露中，天邦股份均僅有一筆成交。

不過，在2月21日大宗交易后，雖然買賣雙方的席位未變，但是天邦股份并未像上兩次一樣公告吳天星減持，也就是說，賣家并不一定相同。

公告披露后，投資者反應(yīng)不一，有人歡欣鼓舞，有人因增持價格不高而略有遺憾，也有投資者質(zhì)疑該消息是利空，即將到來的將是大額減持。主張實則是過橋減持的投資者的主要依據(jù)是長安信托去年成立的一款上限定為百億元的信托計劃――“上市公司股權(quán)投資基金1號集合資金信托計劃”，該計劃的運作方式恰恰是通過大宗交易投資股票、基金，并通過在二級市場管理、運用和處置標(biāo)的實現(xiàn)信托資金的退出。

需要注意的是，在2月23日天邦股份發(fā)布的簡式權(quán)益報告書中，長安信托表示存在在未來12個月內(nèi)減持的可能。

昨日開盤僅僅不足45分鐘后，天邦股份的成交量就已經(jīng)超過了上周五全天的成交。在開盤前的集合競價階段，有買方甚至報價愿意以漲停板價位接盤。截至昨日收盤，天邦股份最終上漲5.34%，收盤價為8.09元/股，較長安信托的持股成本上漲近1元/股。此外，昨日天邦股份換手率高達(dá)8.21%，幾乎為前一個交易日的4倍。

長安信托

半年內(nèi)或按兵不動

“長安信托確實肯定不會再增持”，天邦股份證券事務(wù)代表戴鼎昨日向本報記者非常篤定的表示，與之相互印證的是，簡式權(quán)益報告書中，長安信托僅僅表示了減持的可能，并未表示增持的意愿。不過，長安信托短期內(nèi)也不可能從天邦股份脫身。戴鼎稱，“按照禁止短線交易的相關(guān)規(guī)定，持股已經(jīng)超過5%的長安信托在最近一次增持后的6個月內(nèi)是不能實施減持的”。

至于引發(fā)投資者質(zhì)疑的“上市公司股權(quán)投資基金1號集合資金信托計劃”，記者從信托業(yè)協(xié)會網(wǎng)站查到的相關(guān)信息顯示，“上市公司股權(quán)投資基金1號集合資金信托計劃”發(fā)行規(guī)模上限為100億元，投資起點50萬元，信托期限120個月，第10期信托單元A1類信托單位預(yù)期投資收益率8.7%、第10期信托單元A2類信托單位預(yù)期投資收益率36.44%。

該類產(chǎn)品通常如何運作獲利？一位深度參與大宗交易市場的人士告訴記者，主要模式是通過大宗交易高折價買入，從而獲得來自大小非等股東減持的上市公司股權(quán)，隨后在一定時期內(nèi)于二級市場出售，實現(xiàn)相對穩(wěn)定的套利收益。“為了資金安全，多數(shù)買家在次日開盤就組織多個賬戶同時向外減持，盡量不驚擾二級市場股價，以便于能賣出個好價錢”，上述人士表示，“目前大宗交易市場有很多專門從事過橋減持的中介機(jī)構(gòu)手法非常嫻熟，這是普通股東做不到的”。

事實上，去年11月就曾有媒體注意到長安信托該信托計劃，并報道稱，幕后的操盤者可能是中信證券。從目前公告披露出來的長安信托三次交易中，賣方均為中信證券海門人民西路證券營業(yè)部，而買方則是中信證券南京高樓門證券營業(yè)部。

此外，昨日長安信托客服人員則對記者表示，“長安信托上述信托計劃已經(jīng)有部分信托單元到期，其中收益率多在5%-7%之間，目前該類產(chǎn)品早已經(jīng)停止募集，且并沒有增募計劃”。而類似的產(chǎn)品短期內(nèi)也并無募集計劃，與此類產(chǎn)品相關(guān)度最高的產(chǎn)品是‘穩(wěn)健增利1號集合資金信托計劃’”。

事實上，“穩(wěn)健增利1號集合資金信托計劃”與“上市公司股權(quán)投資基金1號集合資金信托計劃”區(qū)別還是很大。

前者的信托資金投資于三大類資產(chǎn)，第一類為流動性資產(chǎn)：主要為銀行存款、貨幣市場基金、債券基金、商業(yè)票據(jù)、交易所市場的固定收益類品種，銀行間市場債券以及債券逆回購、國內(nèi)信用證、低風(fēng)險的銀行理財產(chǎn)品（保本類銀行理財）及其他符合流動性高、風(fēng)險低要求的資產(chǎn)等。第二類為收益類資產(chǎn)：包括但不限于發(fā)放貸款、特定資產(chǎn)收益權(quán)投資、附加回購的債權(quán)或債權(quán)收益權(quán)、附加回購的股權(quán)及股權(quán)收益權(quán)等。第三類資產(chǎn)為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，主要為信托公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的收益較高的信托產(chǎn)品、信托受益權(quán)和銀行理財（非保本類銀行理財）等。

信托計劃下的各期信托單元的信托資金獨立核算，均通過大宗交易投資滬、深證券交易所上市的可流通股票、基金等標(biāo)的證券品種，并通過在二級市場管理、運用和處置標(biāo)的證券品種最終實現(xiàn)信托資金的退出，從而獲得信托收益。期間，各信托單元的閑置資金可用于投資銀行存款及其他流動性強的低風(fēng)險投資品種。