巴菲特收購(gòu)后亨氏首拋資產(chǎn)：擬向三全轉(zhuǎn)讓龍鳳食品

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海

“股神”巴菲特在2月14日以280億美元“吃下”亨氏集團(tuán)之后，后者拋出了被收購(gòu)后的首筆資產(chǎn)——龍鳳食品。

三全食品（002216，SZ）2月22日發(fā)布公告稱，公司已與香港國(guó)福發(fā)展有限公司 （以下簡(jiǎn)稱香港國(guó)福）和亨氏（中國(guó)）投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱亨氏中國(guó)）簽訂框架性協(xié)議，擬全資收購(gòu)前兩者控股的所有“龍鳳實(shí)體”企業(yè)。

亨氏中國(guó)昨日（2月24日）向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此交易與亨氏全球戰(zhàn)略相一致。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，三全食品接盤龍鳳之后，將在市場(chǎng)份額上明顯領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。速凍食品行業(yè)原有的競(jìng)爭(zhēng)格局將從此被打破，進(jìn)入“三國(guó)爭(zhēng)霸”時(shí)代。

專注主業(yè) 亨氏擬剝離龍鳳食品/

根據(jù)三全食品的公告，香港國(guó)福和亨氏中國(guó)（二者合稱為亨氏各方）直接和間接持股的 “龍鳳實(shí)體”，包括上海國(guó)福龍鳳食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海龍鳳）、浙江龍鳳食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱浙江龍鳳）、成都國(guó)福龍鳳食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱成都龍鳳）以及天津國(guó)福龍鳳食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱天津龍鳳）。

香港國(guó)福和亨氏中國(guó)是亨氏集團(tuán)的子公司，而亨氏集團(tuán)則由巴菲特聯(lián)手巴西投資公司3GCapital（以下簡(jiǎn)稱3G資本）于2月14日斥資280億美元買下。

據(jù)了解，龍鳳食品是股神巴菲特收購(gòu)亨氏后，拋出的第一筆資產(chǎn)。龍騰資本投資總監(jiān)王海蛟在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在巴菲特剛剛宣布收購(gòu)亨氏，并且在交易還沒(méi)完成的情況下，傳出亨氏各方出讓龍鳳食品的消息，說(shuō)明這部分資產(chǎn)的處置應(yīng)該已經(jīng)在協(xié)議中明確過(guò)。

亨氏中國(guó)方面昨日在回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此決定和近日亨氏集團(tuán)與巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司、3G資本簽訂并購(gòu)協(xié)議無(wú)關(guān)。在此并購(gòu)協(xié)議簽署之前，亨氏自身已經(jīng)決定出售龍鳳業(yè)務(wù)。

“此決定反映了亨氏專注于包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)的 ‘醬料及調(diào)味品’以及 ‘嬰幼兒食品及營(yíng)養(yǎng)品’業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，也與‘淡化美國(guó)市場(chǎng)之外的非核心冷凍食品業(yè)務(wù)’的亨氏全球戰(zhàn)略相一致。”亨氏中國(guó)方面表示，預(yù)計(jì)此交易完成將歷時(shí)4個(gè)月左右。在此期間，龍鳳將繼續(xù)其相關(guān)業(yè)務(wù)。

對(duì)于亨氏出售龍鳳食品的意圖，中國(guó)食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬分析稱，龍鳳被亨氏收購(gòu)后業(yè)績(jī)始終不見(jiàn)起色，而如今亨氏被巴菲特與巴西3G資本聯(lián)手收購(gòu)后，像龍鳳食品這類與亨氏調(diào)味品主業(yè)關(guān)聯(lián)度低的業(yè)務(wù)必然會(huì)處于優(yōu)先出售的地位。

記者了解到，龍鳳食品在2004年被亨氏正式收購(gòu)，但二者的業(yè)務(wù)有比較大的差異。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，專注于調(diào)味品和嬰幼兒食品的亨氏可能無(wú)心戀戰(zhàn)速凍食品行業(yè)。

“龍鳳進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在近5年速凍食品的超長(zhǎng)發(fā)展期里并沒(méi)有抓住機(jī)會(huì)。”朱丹蓬說(shuō)，“對(duì)于亨氏來(lái)講，這塊并不是其擅長(zhǎng)的，因此賣掉能夠集中精力做強(qiáng)其優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。”

接手難題 三全能否做到差異化 /

根據(jù)三全食品公告，此次股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊螅称穼⒅苯映钟猩虾｝堷P100%股權(quán)，并通過(guò)直接以及上海龍鳳間接持有股權(quán)的方式，享有各龍鳳實(shí)體100%權(quán)益。公司表示，此次收購(gòu)不屬于關(guān)聯(lián)交易，收購(gòu)資金來(lái)源為公司自有資金。

同時(shí)，三全方面表示，各龍鳳實(shí)體的主營(yíng)業(yè)務(wù)為速凍食品的生產(chǎn)與銷售，與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相一致，此次收購(gòu)不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成重大調(diào)整。

值得注意的是，在2月22日簽訂的僅為框架協(xié)議，具體收購(gòu)事項(xiàng)需各方進(jìn)一步協(xié)商后簽署相關(guān)協(xié)議。

王海蛟告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，三全收購(gòu)龍鳳之后對(duì)三全是有好處的，龍鳳屬于行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，三全此舉一方面能夠減少一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，另一方面市場(chǎng)份額也能夠擴(kuò)大。

“但是對(duì)于三全來(lái)講，最重要的還是收購(gòu)后的整合，怎樣在收購(gòu)后實(shí)現(xiàn) ‘1+1>2’，是比較有挑戰(zhàn)的。”王海蛟說(shuō)，“二者的市場(chǎng)、口味、市場(chǎng)定位等要做到一定的差異化，如果沒(méi)有差異，會(huì)相互搶奪市場(chǎng)份額，反而有‘1+1<2’的效應(yīng)。”

記者了解到，龍鳳在成都、嘉善設(shè)有生產(chǎn)工廠，其大部分市場(chǎng)集中在華東地區(qū)及國(guó)內(nèi)省會(huì)城市。朱丹蓬告訴記者，龍鳳作為老牌企業(yè)，在華東地區(qū)的品牌知名度和認(rèn)可度是非常高的，所以收購(gòu)龍鳳食品后，有利于三全在華東地區(qū)市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)，同時(shí)對(duì)于三全在一二線城市的品牌提升有好處。但三全食品家族企業(yè)色彩濃厚，是否能順利整合不同的企業(yè)文化，以及兩家企業(yè)能否在產(chǎn)能等方面整合協(xié)同還有待觀察。

“三國(guó)爭(zhēng)霸”速凍食品行業(yè)洗牌/

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三全食品收購(gòu)龍鳳食品后，將打破目前國(guó)內(nèi)仍在不斷增長(zhǎng)的速凍食品行業(yè)格局。

朱丹蓬在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此次收購(gòu)，對(duì)中國(guó)速凍食品的格局起到了優(yōu)化整合的作用，從“四強(qiáng)對(duì)立”轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的“三國(guó)鼎立”格局，也拉開(kāi)了中國(guó)速凍食品品牌整合和市場(chǎng)優(yōu)化的序幕，有行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的意義。

據(jù)《廣州日?qǐng)?bào)》報(bào)道，歐睿數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)速凍食品行業(yè)規(guī)模約519.47億元，高于2012年的461.45億元，預(yù)計(jì)到2017年該行業(yè)將增長(zhǎng)至846.63億元。從零售市場(chǎng)份額來(lái)看，上述4強(qiáng)中三全食品為10.9%，思念為5.7%，通用磨坊（灣仔碼頭）為3.5%，龍鳳為3.3%。

這也意味著，在三全收購(gòu)龍鳳之后，其市場(chǎng)份額將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

“特別是對(duì)于思念的打壓，作為老對(duì)手來(lái)講，思念退市后正在準(zhǔn)備重新上市，因此（三全此舉）對(duì)于思念是比較大的打擊。”朱丹蓬說(shuō)，而灣仔碼頭的品牌重點(diǎn)主要是水餃、面食等，所受到的影響相對(duì)較小，但由于灣仔碼頭主要在一線城市鋪貨，三全可能會(huì)利用龍鳳在渠道方面與其抗衡。