歐系貨幣將成外匯市場(chǎng)主角

日元在2013年初已經(jīng)下跌很多，且速度很快，在日本央行新行長(zhǎng)人選沒有明朗之前，日元板塊將維持窄幅震蕩。這個(gè)階段，市場(chǎng)的主角將轉(zhuǎn)換，歐系貨幣將登臺(tái)唱大戲。

此前市場(chǎng)一直在炒作美聯(lián)儲(chǔ)無限制的超寬松貨幣政策，筆者一直相信美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鷹派人數(shù)會(huì)增加，結(jié)束或者調(diào)整QE3不用等到失業(yè)率回到6.5%之下——因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)是以創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)為主，失業(yè)率相對(duì)傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)要高一點(diǎn)才合理，這種經(jīng)濟(jì)體，一旦出現(xiàn)6.5%以下的失業(yè)率，那就不是復(fù)蘇狀態(tài)，而是過熱或奔騰狀態(tài)。

由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在2012年底出現(xiàn)向好跡象，因此美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鷹派人數(shù)會(huì)增加，他們會(huì)不斷發(fā)出不同的聲音，施壓提前結(jié)束QE3。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月20日美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要顯示，有更多的貨幣政策制定者們?cè)跁?huì)上表示，可能需要在就業(yè)市場(chǎng)明顯改善前就縮減或停止QE3。該紀(jì)要清晰地表明：美聯(lián)儲(chǔ)撤除當(dāng)前大規(guī)模資產(chǎn)收購(gòu)措施的進(jìn)度可能快于市場(chǎng)許多人此前的預(yù)計(jì)。當(dāng)然，就目前而言，美聯(lián)儲(chǔ)中還是鴿派占上風(fēng)，主張繼續(xù)維持超寬松貨幣政策的委員們?nèi)匀粨?dān)心過早地減少或停止購(gòu)買資產(chǎn)可能會(huì)付出重大代價(jià)，可能使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)夭折。但是，即使是主張延長(zhǎng)QE的美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者們?cè)诖舜螘?huì)議的紀(jì)要中也表達(dá)了對(duì)進(jìn)一步購(gòu)買資產(chǎn)的潛在成本和巨大風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)切。而這一切已經(jīng)證明：美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鷹派人數(shù)不僅在增加，而且他們的觀點(diǎn)已經(jīng)影響了鴿派人士。由于美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度整體開始轉(zhuǎn)變，美元指數(shù)已經(jīng)一舉突破81大關(guān)。

相對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)向著鷹派方向轉(zhuǎn)變，歐洲央行和英國(guó)央行則是鴿派人數(shù)越來越多，其中英國(guó)央行很可能在下個(gè)月擴(kuò)大QE，而歐元區(qū)內(nèi)部越來越多的國(guó)家會(huì)給歐洲央行施加壓力——向著鴿派方向轉(zhuǎn)變。這個(gè)趨勢(shì)將很快影響到市場(chǎng)，尤其需要考慮此前市場(chǎng)中絕大多數(shù)人是看錯(cuò)了，需要調(diào)整操作策略——拋售歐系貨幣。

未來美元指數(shù)會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，強(qiáng)到什么程度？哪些貨幣會(huì)跌得更多？筆者此前已經(jīng)撰文指出，美元指數(shù)突破80.5就是重大信號(hào)，該位置一旦被突破，非美貨幣將輪番下跌。歐系貨幣將首當(dāng)其沖！

由于2013年初，日元下跌很快，目前美元兌日元在95以下很難一下子突破，尤其是當(dāng)歐元兌日元，英鎊兌日元都出現(xiàn)較大幅度下跌后，美元兌日元不可能獨(dú)自逞強(qiáng)。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，日元的跌勢(shì)會(huì)暫停，或者維持窄幅震蕩，此時(shí)，歐元英鎊的大幅度震蕩下跌將成為市場(chǎng)的主角，這種跌勢(shì)很可能成為2013年外匯市場(chǎng)的趨勢(shì)性行情。由于美聯(lián)儲(chǔ)將逐步收緊，歐洲央行和英國(guó)央行還有寬松預(yù)期，瑞士央行則高聲抱怨瑞郎太強(qiáng)，這種基本面的比較將導(dǎo)致更多的市場(chǎng)投資者拋售歐系貨幣。

由于美元指數(shù)整體走強(qiáng)，商品貨幣和黃金原油都不可能出現(xiàn)牛市，全球股市也將維持震蕩市，尤其是歐元區(qū)和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家股市——A股市場(chǎng)除外。