鄭眼看盤：高位仍將反復(fù)暫不必悲觀

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

受樓市調(diào)控、新股IPO等傳言打壓，A股周二大幅下跌。滬綜指收跌1.60%報(bào)2382.91點(diǎn)，深綜指跌1.89%報(bào)951.71點(diǎn)，此外，B股指數(shù)慘跌近5%。地產(chǎn)股、水泥股等為重災(zāi)區(qū)，顯然和消息相關(guān)。

樓市相關(guān)消息方面，主要是多地收緊公積金申請(qǐng)門檻，這易引發(fā)市場聯(lián)想，市場可能猜測高層不久將推出更大力度的房地產(chǎn)調(diào)控政策。市場如此猜測的理由是成立的，因?yàn)榫臀覈哌\(yùn)行的實(shí)際情況來看，當(dāng)?shù)胤秸茖捤烧邥r(shí)，未必全是中央意思，而當(dāng)?shù)胤秸o縮時(shí)，幾乎都是中央意思。

節(jié)后兩天筆者對(duì)通脹和樓市有些警惕，認(rèn)為早晚會(huì)有調(diào)控，但不曾想官方反應(yīng)會(huì)如此之快。節(jié)前有關(guān)部門釋放流動(dòng)性比較積極，筆者可能被這種極度寬松態(tài)度發(fā)出的信號(hào)誤導(dǎo)。

假如未來官方果然推出新的樓市調(diào)控政策，有可能比較 “生猛”，投資者不可掉以輕心，不宜持“狼來了”的思維。筆者這么看倒不是認(rèn)為官方調(diào)控的決心極大，而是判斷客觀因素逼迫其不得不下“重手”。眾所周知，樓市調(diào)控調(diào)過很多次了，效果如何有目共睹，故如今市場對(duì)一般的調(diào)控產(chǎn)生了“耐藥性”，唯有出重拳才能有實(shí)效。

另一逼迫管理層下“重手”的因素是筆者昨天談及的高樓價(jià)、房租對(duì)消費(fèi)的擠出效應(yīng)，以及對(duì)實(shí)業(yè)的驅(qū)逐效應(yīng)。以前這種危險(xiǎn)絕大多數(shù)僅停留在理論上，如今更為明顯，可能已到了管理層不得不正視的程度。春節(jié)期間零售增速放緩，該數(shù)據(jù)或許已極大地刺激了管理層的神經(jīng)。筆者認(rèn)為，如果按原先道路走下去，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然還會(huì)持續(xù)一陣，但料不久后就會(huì)進(jìn)入下滑狀態(tài)。

IPO何時(shí)重啟被頻繁炒作，不排除此類消息是相關(guān)利益方刻意發(fā)出，以試探市場承受能力。這雖然有一些提示意義，但不能完全作為投資決策依據(jù)。就博弈角度看，假如股指一路上攻，那么“兩會(huì)后恢復(fù)IPO”之類的消息可能會(huì)由虛變實(shí)；如果股指就此回撤調(diào)整，那么此類消息多半會(huì)被證實(shí)為“謠言”，投資者對(duì)A股的此類特征需了解。

大盤雖然調(diào)整，但受消息面意外因素及一些負(fù)面?zhèn)餮曰蛑{言打壓成分較高，估計(jì)這種調(diào)整較難持續(xù)，股指至少還有震蕩反復(fù)機(jī)會(huì)。未來的股指，只有當(dāng)兩次跌破20天均線且該均線拐頭向下時(shí)，才容易產(chǎn)生較大回調(diào)空間。

目前投資者仍可適度持股，但可能得調(diào)整些持倉。就持倉品種而言，可稍微減少一些基建、城鎮(zhèn)化相關(guān)品種，增持些消費(fèi)類個(gè)股，因?yàn)樵谖覈壳暗闹卫硭胶头ㄖ骗h(huán)境下，城鎮(zhèn)化、基建等理論上不差的政策到下面很容易被人念歪了經(jīng)。從最近數(shù)不清的消息或評(píng)論看，筆者猜測城鎮(zhèn)化的推進(jìn)或較為坎坷，故投資者暫時(shí)不必預(yù)期過高，不如先觀察一陣。

另外，因近期一些環(huán)境污染方面的消息頗為驚人，料“兩會(huì)”期間這方面議案或題材會(huì)有許多，故短線客可關(guān)注一下相關(guān)個(gè)股。