企業(yè)債發(fā)行利率走低 公募盯上私募債高票息

隨著企業(yè)債發(fā)行利率的逐步走低，私募債正憑借高票息優(yōu)勢闖入機(jī)構(gòu)視野。記者了解到，開年以來，企業(yè)債平均票面利率已降至5.7%，為過去六個(gè)月以來最低水平。在此背景下，私募債票息吸引力漸升。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著債市一級(jí)市場發(fā)行利率走低以及市場預(yù)判二級(jí)市場交易風(fēng)險(xiǎn)將加大，票息收入將成為債券類理財(cái)產(chǎn)品比拼收益的關(guān)鍵，私募債優(yōu)勢有所增加。不過，該類債券整體風(fēng)險(xiǎn)仍較高，產(chǎn)品銷售也呈現(xiàn)“兩極分化”的現(xiàn)象，個(gè)別如國企背景、有擔(dān)保的品種得到市場追捧。

企業(yè)債發(fā)行利率走低

公告顯示，近期多家公募試水私募債。昨日，富國基金基金公告稱，旗下強(qiáng)收益定期開放債基投資了武漢天捷重型裝備公司12年中小企業(yè)私募債，投資數(shù)量為3000張。該債券期限為1年，票面利率為8.5%。

無獨(dú)有偶，新華基金昨日也公告稱，旗下純債添利債基投資了南京江寧濱江物流有限公司2013年中小企業(yè)私募債，投資數(shù)量為20000張。該期限為3年期債券，在存續(xù)期第二年末發(fā)行人具有上調(diào)票面利率選擇券以及回售選擇券，票面利率為9.55%。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，上述基金投資私募債主要是因?yàn)榻趥谢鸨髽I(yè)債發(fā)行利率逐步走低，私募債高票息變得越發(fā)有吸引力。此外，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量增加后，今年債券市場分化比較明顯，個(gè)別資質(zhì)較佳的私募債價(jià)值逐步被挖掘。

“我們公司去年9月決議就可以投了，不過去年價(jià)值遠(yuǎn)不如城投，后來一直在觀望；今年債券市場分化比較明顯，私募債作為一個(gè)品種開始關(guān)注了。這個(gè)板塊的風(fēng)險(xiǎn)挺高的，投資只能是沙里淘金。”某基金公司人士說。

記者了解到，由于年初資金配置需求旺盛，流動(dòng)性推動(dòng)債市發(fā)行火爆，近期企業(yè)債發(fā)行利率逐步走低。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份至今發(fā)行的356億企業(yè)債，平均票面利率在5.7%，是過去六個(gè)月以來的最低水平。而私募債的票面利率普遍高于8%。

此外，一向保守的公募試水私募債，也可能意味著投資策略的變化。上述基金公司人士表示，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)后，通脹指數(shù)也有所上升，市場擔(dān)心后期債市交易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步提高，未來投資收益將主要來自票息，所以大家這塊會(huì)看得比較重。

機(jī)構(gòu)熱捧國企私募債

雖然吸引力漸升，但并不意味私募債市場整體回暖。記者了解到，由于擔(dān)心信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性不佳等因素，并非所有機(jī)構(gòu)都開始布局該領(lǐng)域投資。此外，私募債市場也呈現(xiàn)“兩極分化”的現(xiàn)象，個(gè)別有國企背景、擔(dān)保較高的產(chǎn)品需求火爆，民企私募債發(fā)行仍然舉步維艱。

“有國企背景的搶得很厲害，民企的就很難銷了。”某券商債券自營人士告訴記者，除了公募外，券商資管、自營都對(duì)這塊需求很大，不過由于私募債資質(zhì)分 化較大，“值得投資的”產(chǎn)品并不多，并非所有機(jī)構(gòu)都開始在此領(lǐng)域的投資。滬上某中大型基金公司研究員也表示，“需要跟蹤的券種太多，公司基本都不看。”

事實(shí)上，從去年5月滬深兩市正式啟動(dòng)試點(diǎn)以來，私募債首批產(chǎn)品遭到哄搶，不過由于風(fēng)險(xiǎn)收益比不佳、流動(dòng)性較差等原因，產(chǎn)品后期發(fā)行陷入“寒冬”，不少承銷商不得不考慮將產(chǎn)品分級(jí)。