陳學(xué)彬：2013 年人民幣兌美元匯率人民幣走勢(shì)將維持小幅波動(dòng)整理 且波幅將有所擴(kuò)大

每經(jīng)網(wǎng)1月13日訊（記者 夏冰 發(fā)自上海）

“2012 年，人民幣匯率從上半年的貶值預(yù)期到10 月份之后即期市場(chǎng)匯率頻頻觸及漲停，升值和貶值預(yù)期交替出現(xiàn)，人民幣兌美元匯率一改過(guò)去持續(xù)小幅單邊升值趨勢(shì)，呈現(xiàn)明顯的小幅波動(dòng)整理特征。2013 年將繼續(xù)維持這種小幅波動(dòng)整理特征，但波動(dòng)幅度可能有所擴(kuò)大。”復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)陳學(xué)彬在1月12日舉辦的“2013年人民幣匯率指數(shù)預(yù)測(cè)報(bào)告會(huì)”上做出上述預(yù)測(cè)。

與此同時(shí)，陳學(xué)彬強(qiáng)調(diào)，“從目前來(lái)看，人民幣匯率已經(jīng)不具備持續(xù)大幅升值或貶值的條件。”陳學(xué)彬認(rèn)為，人民幣匯率已經(jīng)進(jìn)入均衡匯率水平區(qū)間，因此，2013 年人民幣匯率升值和貶值的空間仍然較小。

對(duì)此，陳學(xué)彬預(yù)計(jì)2013 年人民幣對(duì)美元上半年將繼續(xù)小幅升值，下半年有所回落，中間價(jià)在6.2-6.4 之間波動(dòng)，即期市場(chǎng)匯率在6.15-6.45之間波動(dòng)。

人民幣兌美元匯率波幅擴(kuò)大  改變過(guò)去單邊升值趨勢(shì)

2010 年6 月重啟的人民幣匯率形成機(jī)制改革，雖然打破了全球金融危機(jī)以來(lái)，人民幣重新盯住美元的僵局，再次開(kāi)始了對(duì)美元小幅持續(xù)升值的進(jìn)程，但美元在人民幣匯率定價(jià)參考因素中仍占主導(dǎo)地位。

隨著中間價(jià)在維護(hù)匯率穩(wěn)定方面起重要作用愈發(fā)顯著，同時(shí)，由于人民幣匯率形成機(jī)制的不斷完善，因此，陳學(xué)彬綜合認(rèn)為，“2012 年人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)區(qū)間有所擴(kuò)大，人民幣對(duì)美元單邊升值的趨勢(shì)發(fā)生顯著改變，中間價(jià)全年圍繞6.3 上下波動(dòng)，小幅振蕩，波幅為±0.8%。”

 記者獲悉，2012 年復(fù)旦人民幣名義有效匯率指數(shù)由年初的123.48，年中小幅升至125.62，年末又回落到122.68；實(shí)際有效匯率指數(shù)由年初的127.99，年中小幅攀升至130.58，年末回落到127.72。就此，針對(duì)復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)2012 年的總體走勢(shì)分析，陳學(xué)彬如是認(rèn)為，“在2008年以來(lái)人民幣有效匯率指數(shù)居高不下的情況下，人民幣盯住一籃子貨幣模擬匯率指數(shù)依舊表現(xiàn)出平穩(wěn)運(yùn)行的特征。”

與此同時(shí)，陳學(xué)彬還總結(jié)了2012 年復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)變動(dòng)的9個(gè)基本特點(diǎn)：即歷史高位小幅振蕩，整體運(yùn)行基本平穩(wěn)；盯住一籃子貨幣模擬指數(shù)更為平穩(wěn)；復(fù)旦人民幣匯率核心指數(shù)升幅較大；人民幣匯率繼續(xù)維持在均衡匯率水平區(qū)間；人民幣匯率指數(shù)與美元指數(shù)依然高度相關(guān)；人民幣對(duì)主要貨幣雙邊匯率升跌不一；人民幣兌美元匯率波幅擴(kuò)大，改變過(guò)去單邊升值趨勢(shì)；日元貶值、韓元升值對(duì)人民幣有效匯率影響較大；相對(duì)價(jià)格指數(shù)波動(dòng)不大，對(duì)實(shí)際匯率影響較小。

而這一系列影響2012 年人民幣匯率變動(dòng)的主要因素，陳學(xué)彬認(rèn)為是包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐步企穩(wěn)回升，從而促使人民幣匯率先貶后升、人民幣匯率形成機(jī)制改革進(jìn)一步深化、上半年歐債危機(jī)加劇的影響、美國(guó)量化寬松影響人民幣下半年走勢(shì)、年末日本大規(guī)模量化寬松導(dǎo)致日元大幅貶值、下半年韓國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，韓元升值、新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)整、資本流出、貨幣貶值等7個(gè)方面的因素主導(dǎo)了2012年的走勢(shì)。

繼續(xù)維持小幅波動(dòng)特征  波動(dòng)幅度可能有所擴(kuò)大

對(duì)于影響2013 年人民幣匯率走勢(shì)的因素，陳學(xué)彬認(rèn)為中國(guó)將受歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)整以及中國(guó)國(guó)內(nèi)政策調(diào)整等幾個(gè)方面的影響。

具體對(duì)于2013 年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本判斷，陳學(xué)彬指出，2013 年世界各國(guó)的量化寬松競(jìng)賽仍可能持續(xù)，國(guó)際短期資本流動(dòng)將會(huì)更加活躍，匯率短期波動(dòng)仍可能較為劇烈。其中，美國(guó)緩慢復(fù)蘇，不確定性仍然較高；歐債危機(jī)初步控制，下半年經(jīng)濟(jì)可能緩慢復(fù)蘇；而日本經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)，日元可能進(jìn)一步貶值，波動(dòng)加劇；此外，新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)將筑底復(fù)蘇，匯率波動(dòng)減小。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)政策調(diào)整方面，在2013 年中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。在即將出臺(tái)的收入分配改革推動(dòng)下，消費(fèi)將會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在城鎮(zhèn)化規(guī)劃的拉動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資將持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，出口隨著世界經(jīng)濟(jì)的緩步復(fù)蘇也將有所增長(zhǎng)，進(jìn)口則會(huì)隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而較快增長(zhǎng)，貿(mào)易順差可能較2012 年下降。整個(gè)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)緩慢復(fù)蘇，預(yù)計(jì)全年GDP 增速在8.3%左右。通貨膨脹上半年將繼續(xù)維持較低水平，下半年隨世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格可能上漲帶來(lái)一定的輸入性通脹壓力，全年CPI 可能上漲3.5%左右。整個(gè)經(jīng)濟(jì)將維持較高增長(zhǎng)和適度通脹的良好局面。

至此，對(duì)于2013 年人民幣匯率走勢(shì)展望，陳學(xué)彬分析認(rèn)為，人民幣兌美元匯率將繼續(xù)維持這種小幅波動(dòng)整理特征，但波動(dòng)幅度可能有所擴(kuò)大。

除上述人民幣兌美元匯率外，陳學(xué)彬認(rèn)為人民幣有效匯率將呈現(xiàn)高位震蕩，小幅回落，而人民幣核心指數(shù)將進(jìn)一步小幅升值，波動(dòng)幅度縮小。