2012收官戰(zhàn)AB面猜想：翻身在望VS震蕩下跌

每經(jīng)記者劉明濤實習記者皇甫嘉 “再回首，云遮斷歸途；再回首，荊棘密布?！?012年，羸弱的大盤令拼殺在A股市場的投資者無言以對。原本滬指年K線收陰已無懸念，豈料在重要會議后，市場行情出現(xiàn)戲劇性轉變，滬指探低至1949點后迅猛反彈，連續(xù)收復2000點、2100點兩個重要關口。 目前，滬指正向2200點進逼，從滬指年K線看，仍暫時體現(xiàn)為陰線，但也不排除翻紅可能，畢竟年度跌幅已縮窄至2.10%。 在此背景下，下周走勢至為關鍵：若不能繼續(xù)上漲，滬指將迎來首個年K線三連陰；若繼續(xù)逆襲上攻，滬指則將延續(xù)“宿命”，出現(xiàn)23年來的第4次年K線二連陰，但將為本輪反彈行情延續(xù)帶來較好的心理預期。 /A面猜想/ 一鼓作氣滬指年K線收陽快馬前行 在上周五收出“暴力陽線”后，本周大盤進入縮量震蕩的態(tài)勢，從K線圖看，上證指數(shù)在上周便已沖過半年線的束縛。歷史走勢表明，年線爭奪戰(zhàn)的勝利往往是股市由熊轉牛的重要因素之一。 外圍資金跑步進場、A股投資者信心有所恢復、產(chǎn)業(yè)資本增持態(tài)度明顯，加上政策呵護、經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)良好態(tài)勢，多種因素都對A股年線收復戰(zhàn)有利。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，不少分析人士認為，目前滬指靠近年線，年線爭奪固然重要，但后市走勢和操作策略也極為關鍵。對此，一些券商和私募人士紛紛表示樂觀，但部分公募基金經(jīng)理則有不同觀點。 資金進場人氣恢復 A股歷經(jīng)長達近兩年的大幅下跌后，近期市場人氣逐漸有了復蘇的態(tài)勢。不但場外資金開始流入A股市場，而且新增股票開戶數(shù)和銀證轉賬資金都出現(xiàn)明顯上升。 資料顯示，12月6日，華夏滬深300ETF和南方A50ETF分別公告稱，其獲得外管局50億元的RQFII新額度，隨后12月12日公告稱再次申請額度；易方達中證100ETF在12月17日獲得50億元RQFII額度后，也再次向外管局申請額度。 值得注意的是，追蹤A股指數(shù)的ETF整體均以較高的溢價成交，其中安碩A50ETF的溢價率甚至超過了10%，外圍市場對A股持明顯樂觀態(tài)度。 而令人感到振奮的是，證監(jiān)會下屬的投資者保護局明確表示，QFII正在抄底A股。本周投資者保護局發(fā)文回應了涉及資本市場的七大方面問題，透露QFII從今年8月份以來便持續(xù)大幅增倉買入藍籌股，而在10月份，在滬深300成份股中，滬市股票的凈買入額是今年前7個月總額的40多倍。 與此同時，最近股市中小投資者人氣也漸顯恢復態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，上周兩市新增開戶數(shù)環(huán)比增長19.5%，證券市場交易結算資金銀證轉賬流入67億元。增量資金的入場將為A股提供動力，隨著近期賺錢效應的擴散，長線資金也有望加速入場，為大盤下周繼續(xù)上攻提供流動性支持。 產(chǎn)業(yè)資本增持意愿轉強 產(chǎn)業(yè)資本的套現(xiàn)行為無疑是近兩年來股市下跌的一個重要原因。資料顯示，近期產(chǎn)業(yè)資本增持現(xiàn)象明顯增加，聯(lián)系到此前眾多上市公司主動延長原始股鎖定期限的行為，均有利于緩解A股長期以來的套現(xiàn)壓力，為后市創(chuàng)造良好的上升空間。 數(shù)據(jù)顯示，今年11月，產(chǎn)業(yè)資本增持金額累計達到20.3億元，創(chuàng)下2月份以來新高，其中本月第一周的增持家數(shù)更是達到歷史最高的40家次，這都表明產(chǎn)業(yè)資本開始認可股市投資價值。 值得注意的是，最近央企和匯金的增持態(tài)度十分明顯。數(shù)據(jù)顯示，今年8月以來，已經(jīng)有34家公司被央企和匯金增持，增持金額達到29.6億元，均超過2008年水平。這反映出管理層在引入增量資金方面不遺余力，改善了股市資金面的供求關系，從而有助于反彈空間繼續(xù)拓展。 據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者觀察，央企上一次大規(guī)模增持潮是在2008年8月～2009年3月，當時滬指也恰好處于1664點的牛熊轉折期間，央企增持無疑為2009年小牛市立下汗馬功勞。 政策呵護數(shù)據(jù)向好 從近期政策來看，管理層也對涉及其中的行業(yè)和公司頗有呵護之意。 本周周五、周六召開了中央農村經(jīng)濟工作會議，主題是實現(xiàn)農業(yè)現(xiàn)代化，建設社會主義新農村。農業(yè)現(xiàn)代化的核心是種植產(chǎn)業(yè)化、農地集約化，分析人士認為，這將催生越來越多的農業(yè)大戶及農業(yè)產(chǎn)業(yè)集團出現(xiàn)，從而改變當前零敲碎打的農資采購能力和采購方式，有利于農業(yè)企業(yè)的發(fā)展。此外，近期化肥關稅下調也明顯惠及品牌磷肥企業(yè)，擁有品牌與渠道的化肥企業(yè)將強者恒強。 與此同時，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)均有向好態(tài)勢，有利于后市繼續(xù)向上拓展行情。 CPI高企往往是股市上漲的天敵，但近期CPI一直處于較低水平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比增長率為1.7%，雖然上個月在蔬菜價格的帶動下反彈至2%，但進入12月以來，豬肉價格上漲幅度不大，能源價格亦有下滑，使得CPI處于較低水平，短期內對大盤威脅不大。 另外，企業(yè)利潤在連續(xù)下跌5個月后，已展開強勁反彈，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)10月利潤同比增長達到了20.6%。這表明許多企業(yè)去庫存化均有顯著效果，企業(yè)盈利水平正在逐漸恢復。 中金：一季度或反彈逾10% 假設年K線翻紅，同時滬指日K線成功站上年線，這是否意味著滬指前行之路會更為平坦？ 記者注意到，從券商態(tài)度看，對后市持明顯樂觀態(tài)度。中金首席策略分析師黃海洲認為，明年春季和秋季A股將出現(xiàn)投資機會，一季度有望走出一波10%～15%的反彈，二季度可能有所回調，下半年行情的決定因素是十八屆三中全會推出的政策和措施，全年呈現(xiàn)“N”型走勢。 私募態(tài)度更為樂觀，智盈投資總監(jiān)王瑞軍表示，明年A股市場依然呈現(xiàn)整體震蕩格局，從現(xiàn)在開始到明年年初便是最好的投資時機。 摩根士丹利華鑫基金經(jīng)理張靖對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從宏觀數(shù)據(jù)來看，投資增速有復蘇的跡象，目前市場普遍觀點認為，明年經(jīng)濟狀況是溫和復蘇的過程。從目前來看，經(jīng)濟增速可能實現(xiàn)7.5%~8%的增長，消費端依然比較穩(wěn)定和穩(wěn)健，但長期看，依然面臨產(chǎn)能過剩、庫存過剩、企業(yè)財務杠桿較高的形勢，未來國內經(jīng)濟發(fā)展依然受到一定限制，有多大程度的需求爆發(fā)依然有待觀察。 /B面猜想/ 反彈難繼滬指年K線或尷尬三連陰 冬天再冷，總有一把火在燃燒。 2010年，滬指時隔一年后再度收出一根年K線陰線，但在冬春交接前后，走出一波“小陽春”行情；2011年，走勢幾乎重復2010年的故事，不過那次暴跌后，反彈早到一個月，剛跨入2012年便啟動反彈，但無奈的是，2011年全年滬指依舊以年K線陰線報收；2012年，大盤走勢依舊虐心，但這次反彈再度早到一個月，12月的強勢反彈令滬指最高上攻至2190.40點。目前，2012年時日所剩無幾，眼下滬指年K線依舊收陰，若下周駐足不前，2012年全年滬指將尷尬收陰，從而創(chuàng)出史無前例的年K線三連陰。 史上年“陰”不過二 翻開A股歷史記錄，持續(xù)時間最長的熊市發(fā)生于2001年～2005年。 將目光回到2001年，A股市場此前經(jīng)歷了1999年“5·19”引發(fā)的暴漲行情，但在瘋漲后，隨著當年7月新股發(fā)售開始，多家公司在招股說明書中表示將會有10%的國有股存量發(fā)行，這一利空消息導致滬指連連下跌，月跌幅達到驚人的13.42%。 在接下來的幾個月內，東方電子（000682，收盤價2.99元）因受證監(jiān)會調查開始暴跌，ST銀廣夏被曝業(yè)績造假，連續(xù)暴跌……“黑天鵝”事件以及一系列負面消息大大影響市場人氣，滬指連續(xù)下跌。2002年9月，滬指再度暴跌5.1%，收于1581.62點，而從2002年10月起的一年時間里，滬指跌幅達14.75%。 盡管在2003年11月～2004年3月多頭發(fā)動進攻，5個月內漲幅達29.17%，然而這僅是曇花一現(xiàn)，強勢反彈后滬指一路下跌，探至2005年6月的998.23點，不少個股走勢更是相當難看。 在上述5年時間內，滬指從2245點一路跌至998點，累計跌幅達55.55%，市值飛速蒸發(fā)，但即便如此，滬指依靠2003年的反彈，避免了更難看的年K線五連陰出現(xiàn)。 2006年～2007年，臥薪嘗膽后的A股開始發(fā)力，在2007年10月16日瘋漲至6124點，但盛極必衰，2008年滬指遇挫，年度跌幅高達65.39%，股指重回“1”時代，2009年，滬指一度單邊上行摸高至3478.01點，2010年、2011年滬指再現(xiàn)羸弱，收出二連陰。 步入2012年，隨著歐債危機進一步加重及國內經(jīng)濟走勢一度低迷，A股一直處于弱勢狀態(tài)，11月27日，滬指收盤跌破2000點，股指一度重回“1”時代，但此時走勢突然出現(xiàn)戲劇性逆轉。 此前盡管A股持續(xù)下跌，實際上已悄然出現(xiàn)一些變化。 首先，11月產(chǎn)業(yè)資本增持金額躍升至20.3億元，創(chuàng)下2月份以來新高，相對而言，11月產(chǎn)業(yè)資本減持力度有所下降，從10月減持79.36億元降至11月減持48.1億元，整個市場凈減持僅為1.62億元。 其次，11月官方制造業(yè)PMI升至50.6，連續(xù)第二個月處于50的榮枯分水嶺上方，并創(chuàng)下7個月新高。此前，11月匯豐中國制造業(yè)PMI終值為50.5%，是13個月內首次返回50%枯榮線上方，當月初值50.4%，前值49.5%。 第三，12月初，中央政治局召開會議，分析研究了2013年經(jīng)濟工作。會議指出，“要積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，增強城鎮(zhèn)綜合承載能力，提高土地節(jié)約集約利用水平，有序推進農業(yè)轉移人口市民化”。一時間，市場興起一股炒作“新型城鎮(zhèn)化”概念股的熱潮。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在上述多重因素影響下，滬指12月奮起上行，迅速收復2000點大關，本周五（12月21日），滬指最高反彈至2190.40點，以收盤點位2153.31點計算，年K線跌幅已縮窄至2.10%。 目前，留給2012年的交易時間僅剩一周，滬指能否創(chuàng)造奇跡？ 三大因素成年K線收紅阻力 投資者已很久沒有聽聞IPO消息，但這并不意味著融資的停止。 隨著大盤連續(xù)反彈，A股市場再融資近來又有升溫之勢。本周，滬深兩市有10只個股公布了再融資方案，其中包括韶鋼松山（000717，收盤價2.22元）、延華智能（002178，收盤價9.12元）、科力遠（600478，收盤價21.94元）以及山推股份（000680，收盤價4.81元）等。值得注意的是，上述個股增發(fā)價下限多數(shù)高于12月初自身股價創(chuàng)下的新低價，統(tǒng)計顯示，10只個股預計募集資金累計為89.87億元。 此前在A股市場跌跌不休時，再融資可謂步履蹣跚，比如11月報喜鳥（002154，收盤價9.09元）增發(fā)股份由1億股銳減至500萬股，增發(fā)價雖為9.26元，但目前該股股價仍處于其增發(fā)價之下。 市場人士分析認為，經(jīng)濟環(huán)境轉暖有助于企業(yè)再融資，但這也將給剛有起色的大盤帶來壓力，畢竟當前滬市日均成交金額尚不能持續(xù)維持在1000億元之上，反彈根基尚未打牢，加之12月份是限售股解禁“大月”，市場剛剛轉暖即遇較大擴容，不利人氣恢復，這是大盤上漲的阻礙因素之一。 與再融資相對應的是，12月大宗交易額度出現(xiàn)井噴，不少股東借反彈套現(xiàn)。 《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至12月20日，12月大宗交易金額為108.78億元，較11月同期的68.46億元環(huán)比上升58.90%。值得一提的是，12月18日，工商銀行（601398，收盤價4.01元）當天出現(xiàn)的一筆大宗交易金額高達2.42億元，占該股當日二級市場成交額的一半之多，而其賣出方則是被稱為QFII大本營之一的中金北京建國門外大街營業(yè)部，這一異動被市場解讀為QFII在抄底的同時趁反彈出逃。 另外，12月原始股東的減持金額也在攀升，截至12月20日，當月原始股東減持金額已經(jīng)達到37.61億元，遠遠超過11月同期減持額。 市場反彈，股東出逃，這是抑制大盤繼續(xù)反彈的因素之二。 最后，從反彈后技術面觀察，財通證券指出，滬指已對2176點～2138點壓力線的雙重壓力位形成有效突破，因此，2176點～2138點壓力線已轉變?yōu)橹尉€,與半年線一起構成下檔強支撐位。從上檔壓力位來看，中期市場生命線40周均線目前位于2199點,這也是近幾年反彈的強阻力位和中級行情的確認位，或將對近期大盤形成極大阻力，而年線目前在2218點位置，也是不可忽視的上檔壓力。 由上可見，滬指下周將迎來兩大阻力位，而滬指在反彈調整數(shù)日后還未明確選擇方向，“久盤必跌”的魔咒似將影響下周行情。 年K線收陰無礙反彈？ 以上列舉了阻礙大盤反彈的不利因素，而一旦滬指年K線真的收出史無前例的三連陰，是否將對本輪反彈行情造成較大的不利影響呢？ 廣東晟澤投資管理公司投資總監(jiān)黎仕禹告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從目前指數(shù)強勢表現(xiàn)來看，預計2012年最后一周，指數(shù)或將繼續(xù)保持強勢，但能否迅速突破上證指數(shù)年線壓力，目前還不敢斷言。 黎仕禹強調，他很重視滬指日K線能否有效突破和站穩(wěn)年線，因為年線是重要的牛熊分界線，如果市場能在近一個月內順利站上年線，且在未來一段時間不再跌破年線，那就可以確認市場行情反轉、牛市到來；反之，如果滬指連年線都無法站穩(wěn)，那么牛市是否到來就要打個問號。 也有市場人士認為，普通投資者不必刻意關注滬指年K線能否收陽。但需注意的是，滬指已逼近2200點整數(shù)關口，大盤股已略顯疲態(tài)，本周最后兩個交易日市場熱點轉變?yōu)橹行“搴蛣?chuàng)業(yè)板股。從滬指周K線來看，已連續(xù)兩周放量，但本周滬指僅微漲0.12%，下周滬指可能受到年線壓制進入調整，因此年K線收陰概率不小。 “訂悅2013”——《每日經(jīng)濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://m.ship-bio.com/corp/2013dingyue/index.html