12月突擊募集超900億 基金規(guī)模戰(zhàn)大勢(shì)已定

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 陸慧婧 實(shí)習(xí)記者 王瑞    

每經(jīng)記者 徐皓 陸慧婧 實(shí)習(xí)記者 王瑞

戰(zhàn)局

12月是我國(guó)電影工業(yè)最為重要的時(shí)期，賀歲檔期成為片商、院線手中王牌電影上線時(shí)機(jī)的不二之選?；鸸疽惨粯?，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，12月已經(jīng)成立和即將成立的新基金數(shù)量高達(dá)38只。截至目前，當(dāng)月成立的新基金募集金額已達(dá)900億元左右，這還不包括尚未出數(shù)據(jù)的十多只產(chǎn)品，如無(wú)意外，本月累計(jì)募集金額將創(chuàng)今年新高，基金規(guī)模排名大局基本落定。

基金公司年末沖刺 38只新產(chǎn)品吸金超900億

每經(jīng)記者 徐皓

2012年的冬天，基金行業(yè)洗牌之勢(shì)異常劇烈。目前，距離年末只剩最后一周，大部分基金公司已經(jīng)陸續(xù)完成最后一只產(chǎn)品的發(fā)行，規(guī)模排名大局基本落定?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，華夏基金排名第一的地位仍然穩(wěn)固，嘉實(shí)基金、南方基金、易方達(dá)的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)則相當(dāng)激烈，而隨著銀行系基金的異軍突起，華安、銀華等基金有可能被擠出前十名。

最后一只產(chǎn)品陸續(xù)出爐

年末的最后一只新產(chǎn)品發(fā)行對(duì)基金公司規(guī)模的貢獻(xiàn)至關(guān)重要，絕大部分基金公司選擇了固定收益類(lèi)產(chǎn)品作為2012年的收官之作。

截至12月21日，大部分基金公司已完成今年的產(chǎn)品發(fā)行工作，建信基金、南方基金、中銀基金、華夏基金等公司共有12只產(chǎn)品集中在本周募集完成，僅剩華安基金、方正富邦的2只產(chǎn)品將在下周募集成立。12月已經(jīng)成立和即將成立的新基金數(shù)量高達(dá)38只，其中33只為固定收益類(lèi)產(chǎn)品（不包括QDII債基）。

競(jìng)爭(zhēng)白熱化之下大部分公司在推廣上不遺余力。

具有渠道優(yōu)勢(shì)的銀行系基金集體發(fā)力。12月18日成立的民生加銀貨幣基金募集規(guī)模一舉突破144億元，20日成立的建信月盈安心理財(cái)債基募集規(guī)模更高達(dá)173億元。有意思的是，如同有種默契，兩只銀行系基金互相以對(duì)方股東行為托管行，不過(guò)主要銷(xiāo)售渠道仍然是自家股東。

渠道人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，建信基金大股東建設(shè)銀行對(duì)該理財(cái)基金下達(dá)了130億元的銷(xiāo)售目標(biāo)。在股東的大力支持下，建信月盈安心理財(cái)債基超額完成募集任務(wù)。民生加銀貨幣基金亦主要依靠民生銀行推動(dòng)。

而近期與建信基金比拼發(fā)行的另一家銀行系公司，中銀基金亦在12月19日完成了今年最后一只新基金中銀理財(cái)7天的發(fā)行。據(jù)了解，這只托管在招商銀行的基金共賣(mài)出30多億元，其中大部分份額由中國(guó)銀行所銷(xiāo)售。在股東力挺之下，中銀基金12月共成立2只固定收益類(lèi)產(chǎn)品，累計(jì)募集金額也高達(dá)八、九十億元。

相較之下，同為銀行系的交銀施羅德同期募集的新產(chǎn)品交銀純債略顯平淡，募集規(guī)模為21億元。

在銀行系之外，其他基金公司募集情況則比較平庸，包括多家大型基金公司。同時(shí)發(fā)行純債產(chǎn)品的嘉實(shí)基金和廣發(fā)基金分別募得14億元和28億元；銀華基金發(fā)行的中證中票50指數(shù)債基募得34億元；國(guó)泰貨幣基金募集了33億元。

少數(shù)基金公司則在這一時(shí)間避開(kāi)擁堵的銀行渠道，例如匯添富收益快線、華夏滬深300ETF主要銷(xiāo)售渠道為券商。作為業(yè)內(nèi)首只瞄準(zhǔn)證券保證金、場(chǎng)內(nèi)申贖的貨幣基金，匯添富收益快線的募集情況頗受行業(yè)注目。在發(fā)行之前，匯添富對(duì)于該產(chǎn)品首發(fā)并不樂(lè)觀，“我們預(yù)計(jì)首發(fā)規(guī)模不會(huì)太大，40億？50億？這個(gè)產(chǎn)品更多的是后續(xù)場(chǎng)內(nèi)資金流入?！眳R添富高管表示。據(jù)了解，最終匯添富收益快線募集金額在40億元左右。

據(jù)記者已知數(shù)據(jù)，12月成立的新基金募集金額已達(dá)900億元左右，尚未出數(shù)據(jù)的還有十多只產(chǎn)品，如無(wú)意外，本月累計(jì)募集金額將創(chuàng)今年新高。

前十大基金公司競(jìng)爭(zhēng)激烈

2012年對(duì)于基金公司而言壓力頗大。一方面，近一年多以來(lái)，超過(guò)20家基金公司換帥，新帥上任第一年的公司規(guī)模增長(zhǎng)情況對(duì)于其工作考核的意義不言而喻；另一方面，由于固定收益類(lèi)產(chǎn)品爆發(fā)，行業(yè)整體規(guī)模今年大幅增加，基金公司對(duì)市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪不進(jìn)則退。

除了發(fā)行新基金，貨幣類(lèi)產(chǎn)品依然是基金公司沖刺年終規(guī)模的利器，而今年還增加了理財(cái)基金。年末，一批限制大額申購(gòu)的貨幣基金紛紛放寬了申購(gòu)門(mén)檻。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了考慮到年末收益率有望攀升的因素外，基金公司放低貨幣基金申購(gòu)門(mén)檻也是為方便機(jī)構(gòu)大額資金進(jìn)入，為年底增厚規(guī)模提供便利。

對(duì)基金公司而言，貨幣基金已是年末沖刺規(guī)模排名的“利器”，雖然監(jiān)管層三令五申，但個(gè)別基金公司年底貨幣基金規(guī)模突增的現(xiàn)象仍存在。

除了老貨幣基金，今年年末新貨幣基金以及類(lèi)貨幣產(chǎn)品——理財(cái)基金更是有后來(lái)居上的趨勢(shì)。除了年末滾動(dòng)發(fā)行固定收益類(lèi)產(chǎn)品吸金之外，老產(chǎn)品尤其是理財(cái)類(lèi)基金的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)亦是基金公司這段時(shí)間的工作重心。一些基金公司人士表示，旗下部分理財(cái)產(chǎn)品近期呈現(xiàn)凈申購(gòu)。

通過(guò)貨幣類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行，一些基金公司規(guī)模排名得以迅速提升，行業(yè)前三甲的爭(zhēng)奪依舊相當(dāng)激烈，除了華夏基金仍穩(wěn)坐第一寶座外，嘉實(shí)基金、南方基金、易方達(dá)基金目前規(guī)模差距不大。如果綜合三季度規(guī)模和四季度新募集基金的規(guī)律來(lái)看，3家公司規(guī)模都將達(dá)到1700億元上下，而其中南方基金則頗有沖擊“榜眼”之勢(shì)。

此外，幾家銀行系基金有望擠入前十，打破原有行業(yè)格局。去年末工銀瑞信基金便依靠貨幣基金將其行業(yè)排名上升至第九名，而今年，工銀瑞銀依靠理財(cái)基金進(jìn)一步夯實(shí)了地位，資產(chǎn)規(guī)模很可能在千億元之上。而建信基金、中銀基金、招商基金則是今年的黑馬，通過(guò)四季度固定收益類(lèi)產(chǎn)品的不間斷發(fā)行，亦有沖刺前十的勢(shì)頭。

相對(duì)而言，大成基金、華安基金、銀華基金處境則頗為微妙，雖然年末亦不遺余力吸金，怎奈對(duì)手太過(guò)強(qiáng)大，今年很有可能被銀行系基金排擠出前十。

排名靠后的中小基金公司亦暗潮涌動(dòng)。四季度，不少小公司補(bǔ)齊了產(chǎn)品線中的貨幣基金，規(guī)模也得以提升，如民生加銀依靠一只貨幣基金規(guī)模便大幅挺進(jìn)。

不過(guò)，硝煙之中一些基金公司也表現(xiàn)得頗為淡定，這與其管理層以及股東營(yíng)造的公司文化大有關(guān)系?！拔椰F(xiàn)在并不太在意公司的排名?！币追竭_(dá)總經(jīng)理劉曉燕在三季度排名滑落時(shí)對(duì)媒體表示，“排第二還是第三第四，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)并沒(méi)有太大影響?！?/p>

從來(lái)不參與排名戰(zhàn)爭(zhēng)奪的興業(yè)全球還是保持了一貫的步調(diào)，年末興業(yè)全球逆勢(shì)發(fā)行了一只股票型基金，首募規(guī)模5億元?！耙呀?jīng)預(yù)計(jì)到這只基金會(huì)很難發(fā)，但目前這一時(shí)點(diǎn)我們認(rèn)為是很好的入市機(jī)會(huì)，產(chǎn)品只要達(dá)到成立規(guī)模就夠了。”興業(yè)全球副總經(jīng)理?xiàng)钚l(wèi)東在基金發(fā)行時(shí)表示。

近日，富國(guó)基金總經(jīng)理竇玉明稱(chēng)，從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)講，中國(guó)基金行業(yè)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)集中度逐漸下降的過(guò)程，前十大基金公司的市場(chǎng)份額占比會(huì)越來(lái)越低。在越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，有品牌的、業(yè)績(jī)好的公司會(huì)脫穎而出，但未來(lái)前十名基金公司并不一定是現(xiàn)在的這10家了，“我們看到新的兩股力量是很大的，銀行類(lèi)的公司毫無(wú)疑問(wèn)的要打進(jìn)前十名，另外一股比較大的力量就是私募基金，因?yàn)樗麄冞@種創(chuàng)業(yè)的文化和比較純粹的投資精神，具有公司文化上的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

前瞻

和《人再囧途之泰囧》一樣，年末基金規(guī)模戰(zhàn)當(dāng)中也不乏黑馬出沒(méi)，然而這種“小成本、大收益”的買(mǎi)賣(mài)并非唾手可得。乘基金審批通道制松綁的東風(fēng)，基金公司明年的“廝殺”將更加慘烈，其中誰(shuí)能抓住創(chuàng)新點(diǎn)，誰(shuí)更貼近市場(chǎng)，誰(shuí)才有希望再次像《泰囧》一樣創(chuàng)造超預(yù)期的“票房”。

通道制將取消 明年固定收益類(lèi)產(chǎn)品或井噴

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 王瑞

元旦過(guò)后，基金審核通道制將正式取消，同時(shí)，基金產(chǎn)品的審核期限也將大大縮短，基金公司對(duì)于產(chǎn)品的發(fā)行將更具掌控能力。明年很快就要到來(lái)，在擺脫通道制束縛之后，基金公司將如何備戰(zhàn)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此對(duì)多家基金公司內(nèi)部人士進(jìn)行了采訪，多名人士表示，其所在公司明年仍將主推固定收益類(lèi)產(chǎn)品。在基金審批進(jìn)一步寬松的背景下，明年該類(lèi)產(chǎn)品有可能迎來(lái)井噴。

來(lái)年主推固定收益類(lèi)？

按照現(xiàn)行規(guī)則，基金公司可以申報(bào)3只普通產(chǎn)品、1只創(chuàng)新型產(chǎn)品、1只QDII產(chǎn)品。

近期證監(jiān)會(huì)表示，明年1月1日起，將對(duì)目前的基金產(chǎn)品審核制度進(jìn)行全面的改革，主要包括：取消產(chǎn)品審核通道，基金公司可以根據(jù)市場(chǎng)需求自行決定上報(bào)數(shù)量和類(lèi)型；縮短產(chǎn)品審核期限，常規(guī)產(chǎn)品按照簡(jiǎn)易程序在20個(gè)工作日內(nèi)完成審核；實(shí)行基金產(chǎn)品網(wǎng)上申報(bào)與審核。

目前基金審核期限是6個(gè)月，雖然不少基金能在3個(gè)月之內(nèi)拿到批文，但對(duì)于多數(shù)基金而言，通道制度取消后，審核的速度將縮短為20天。同時(shí)基金數(shù)量的限制也被放開(kāi)，極大提高了基金審核的效率。

通道制即將取消的消息讓各家基金公司摩拳擦掌，開(kāi)始緊急準(zhǔn)備來(lái)年新產(chǎn)品。

回顧今年基金公司發(fā)行的基金產(chǎn)品，固定收益類(lèi)產(chǎn)品占據(jù)主流位置，債券型基金中若剔除短期理財(cái)債基，剩余的普通債券型基金的平均募集份額達(dá)到25億份。而股基的平均募集份額則不足6億份，而且大量新成立的股基遭遇了大規(guī)模的贖回。

展望2013年，在市場(chǎng)預(yù)期不是很明朗的行情下，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)采訪多家基金公司內(nèi)部人士獲悉，多數(shù)基金公司發(fā)行產(chǎn)品的首選，還是固定收益類(lèi)產(chǎn)品。

由于今年固定收益類(lèi)產(chǎn)品在發(fā)行上搶盡了風(fēng)頭，對(duì)于2013年的市場(chǎng)，不少基金公司表示，明年發(fā)行的產(chǎn)品肯定會(huì)比今年要多，未來(lái)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況具體來(lái)定發(fā)行什么類(lèi)型的產(chǎn)品，不過(guò)還是會(huì)首推固定收益類(lèi)產(chǎn)品。

南方一家大型基金公司的渠道投資總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，為來(lái)年已準(zhǔn)備好了十幾只固定收益類(lèi)產(chǎn)品，同時(shí)也有黃金ETF和企業(yè)債ETF等創(chuàng)新型產(chǎn)品，股票型基金也有準(zhǔn)備，但是不多。

一家銀行系基金公司產(chǎn)品研發(fā)部人士告訴記者，明年會(huì)主推固定收益類(lèi)產(chǎn)品，但是也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況發(fā)行權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，明年一季度，股市可能會(huì)有一波機(jī)會(huì)，“我們計(jì)劃在年初發(fā)行一只股票型基金”。

不少中小型基金公司更加 “務(wù)實(shí)”，一位中小基金公司的高級(jí)策略分析師告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“主要還是看客戶的需求，客戶喜歡什么樣的產(chǎn)品，就會(huì)大力推”。他表示，來(lái)年得保證量有穩(wěn)定增長(zhǎng)，規(guī)模是最重要的，“畢竟我們不是大基金公司，損失一兩百個(gè)億無(wú)大礙，在規(guī)模上，我們可是不得滑坡的”。

接受記者采訪的多數(shù)基金公司認(rèn)為，明年在產(chǎn)品的布局上將根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況做調(diào)整，但會(huì)主推固定收益類(lèi)產(chǎn)品。

在紅海中開(kāi)辟藍(lán)海

通道制的取消，對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)——電子化審核、最遲20天便能拿到“準(zhǔn)生證”，這對(duì)基金公司審時(shí)度勢(shì)，抓準(zhǔn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)提供了便利，但這并不是單個(gè)基金公司的特權(quán)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也一樣，面對(duì)未來(lái)產(chǎn)品更加多元化，基金公司之間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加激烈，如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)，并積極挖掘新的領(lǐng)域來(lái)吸引投資者，是各個(gè)基金公司考慮的重點(diǎn)。

今年以來(lái)，基金公司不斷推出各類(lèi)創(chuàng)新型產(chǎn)品，如跨市場(chǎng)的滬深300ETF、短期理財(cái)基金、發(fā)起式基金、貨基T+0等等，無(wú)論是“真創(chuàng)新”還是“偽創(chuàng)新”，其中一些產(chǎn)品確確實(shí)實(shí)為基金公司帶來(lái)了巨大的募集份額。

來(lái)年的基金發(fā)行，比如短期理財(cái)基金，發(fā)起式基金以及貨基“T+0”仍然是基金公司激烈競(jìng)爭(zhēng)的紅海，而如果能抓住創(chuàng)新點(diǎn)，推出更適合投資者的產(chǎn)品，那么對(duì)于基金公司來(lái)講則是開(kāi)辟了一片廣闊的藍(lán)海。

北京一家基金公司產(chǎn)品部副總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司2013年的創(chuàng)新會(huì)圍繞固定收益去做，同時(shí)也會(huì)發(fā)一些主題基金，比如養(yǎng)老主題和教育主題等。

當(dāng)前貨幣市場(chǎng)基金通過(guò)創(chuàng)新已經(jīng)起到了部分替代現(xiàn)金的作用，比如信用卡還款，與淘寶、騰訊等的合作，其在贖回上因 “T+0”也更加快捷方便。這類(lèi)創(chuàng)新就能夠吸引到大量的客戶，這也說(shuō)明，客戶的需求是無(wú)限大的。上述大型基金公司人士認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)基金有高流動(dòng)性、高穩(wěn)定性和門(mén)檻低的優(yōu)勢(shì)，明年的貨基在創(chuàng)新方面會(huì)有很大的拓展空間，公司會(huì)在這上面加大研發(fā)力度。

也有基金公司人士表示，今年發(fā)行了大量的債券型基金，未來(lái)債券型基金仍會(huì)是基金公司力推的，不過(guò)公司認(rèn)為國(guó)內(nèi)債券標(biāo)的不能滿足債券基金的投資，因此計(jì)劃明年投資海外的債券市場(chǎng)。

不過(guò)也有基金公司人士表示，將在業(yè)務(wù)、管理、產(chǎn)品創(chuàng)新上下功夫，打造專(zhuān)業(yè)產(chǎn)品客戶群如基金專(zhuān)戶和子公司，以及全方位產(chǎn)品線的打造。他認(rèn)為，規(guī)模不見(jiàn)得越大越好。當(dāng)前市場(chǎng)的細(xì)分做得不夠，對(duì)客戶的定位還不是很清晰，未來(lái)也會(huì)著重于對(duì)客戶群的細(xì)分，挖掘客戶群的需求。

該人士提醒說(shuō)，產(chǎn)品的創(chuàng)新還得契合時(shí)間點(diǎn)，當(dāng)“需求在了，時(shí)間點(diǎn)到了”，就要看誰(shuí)的動(dòng)作更快，更加貼近市場(chǎng)，這樣才能在創(chuàng)新中搶得先機(jī)，

動(dòng)向

基金年末調(diào)“人”換股

每經(jīng)記者 陸慧婧

又到年末?；鹪俅斡瓉?lái)人員變動(dòng)和持倉(cāng)調(diào)整的高峰期：一方面，基金公司紛紛調(diào)整基金經(jīng)理配置，以備新一年的業(yè)績(jī)比拼，另一方面，12月底，A股一波以銀行、周期股為首的逼空行情，也讓基金公司在比拼排名同時(shí)，火速調(diào)倉(cāng)應(yīng)對(duì)來(lái)年行情“風(fēng)向”。

投研明年難現(xiàn)擴(kuò)容

相比年中時(shí)的大批研究員依靠新基金的大量發(fā)行而走上基金經(jīng)理崗位，年末基金公司投研調(diào)整呈現(xiàn)出不一樣的局面。

數(shù)據(jù)顯示，12月以來(lái)，基金經(jīng)理變更次數(shù)達(dá)58次，已超去年同期的44次，大型基金公司中，南方、華安、富國(guó)、大成等基金均發(fā)布了基金經(jīng)理變更公告。

12月18日，大成積極成長(zhǎng)股票基金增聘孫蓓琳為新基金經(jīng)理，孫蓓琳現(xiàn)任公司研究部副總監(jiān)，亦是大成核心雙動(dòng)力股票基金經(jīng)理。

18日，南方基金連發(fā)3則公告，蔣峰離任南方盛元紅利、恒元保本，保本混合3只基金，轉(zhuǎn)任專(zhuān)戶投資管理部執(zhí)行總監(jiān)兼投資經(jīng)理。

同日，大摩華鑫增聘錢(qián)斌與盛俊峰一同管理大摩華鑫成長(zhǎng)股票基金，同時(shí)公司還增聘錢(qián)斌與劉紅一起管理大摩華鑫領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)股票，錢(qián)斌現(xiàn)為大摩華鑫投資部總監(jiān)，有12年的證券從業(yè)經(jīng)歷。

談及年底人員調(diào)整，多位基金公司內(nèi)部人士直指年底業(yè)績(jī)考核因素?！耙话闱闆r下，增聘基金經(jīng)理的基金，大多都由新基金經(jīng)理管理。”上海某基金經(jīng)理表示，增聘人手，最大的可能是基金經(jīng)理或?qū)㈦x職，“離職原因很簡(jiǎn)單，要么是因?yàn)樽鲋豁樞模淳褪且驗(yàn)闃I(yè)績(jī)，這其中，業(yè)績(jī)?cè)蚋鼮橹匾?。業(yè)績(jī)不佳，要么走人，要么職位下降，回爐做研究員。而向此前的基金經(jīng)理同事推薦股票，這是大多數(shù)基金經(jīng)理都無(wú)法接受的，如果公司不認(rèn)同你的業(yè)績(jī)，或許另外一個(gè)公司覺(jué)得你投資還行?！?/p>

“多數(shù)人還是選擇換個(gè)環(huán)境?！彼Q(chēng)，“另一種情況是，投資總監(jiān)兼任基金經(jīng)理，一方面原因是投資總監(jiān)此前業(yè)績(jī)突出，另一方面或因新的基金經(jīng)理仍未到任，做一個(gè)過(guò)渡期安排?！?/p>

某券商基金分析師表示，年底基金公司人員變動(dòng)也有為未來(lái)騰出人手這一考慮。“隨著基金審批制取消，明年基金發(fā)行節(jié)奏加快，這將導(dǎo)致明年基金規(guī)模偏小，總數(shù)量增多，基金經(jīng)理‘一拖多’現(xiàn)象也將加劇，這將帶來(lái)基金投研隊(duì)伍整體擴(kuò)容?！?/p>

不過(guò)上述基金經(jīng)理并不認(rèn)同這一看法，他表示，基金發(fā)行要考慮效益，規(guī)模太小不足以彌補(bǔ)成本，因此，預(yù)計(jì)基金經(jīng)理高頻率變動(dòng)依舊，但是投研大幅擴(kuò)容并不現(xiàn)實(shí)。

近一兩年，傳統(tǒng)行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)行情低迷，導(dǎo)致基金公司相關(guān)研究員配置有所壓縮，此次周期、藍(lán)籌股“起舞”，會(huì)否令來(lái)年基金公司研究部結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向？對(duì)此，上述基金經(jīng)理稱(chēng)，基金公司招人，培養(yǎng)人才都有成本，人員調(diào)整相對(duì)緩慢，如果明年下半年依舊是周期或藍(lán)籌行情，或許研究員隊(duì)伍在這方面會(huì)有所傾斜。

另一基金公司專(zhuān)戶副總監(jiān)則表示，基金公司投研結(jié)構(gòu)是否調(diào)整，將視政策走向而定。

目前仍低配銀行板塊

A股行情突變，不僅帶來(lái)基金公司人員結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)，基金年末持倉(cāng)也面臨新一輪調(diào)整。近期，銀行股漲勢(shì)凌厲，四季度以來(lái)，銀行板塊以接近20%的漲幅成功“咸魚(yú)翻身”，成為A股市場(chǎng)的明星。

談及銀行股飆升，上海某基金經(jīng)理指出，這輪銀行股的上漲中，公募基金也配置了很多，不過(guò)他同時(shí)指出，對(duì)于銀行股，公募基金目前仍處于低配狀態(tài)?！暗谝徊ㄉ蠞q，并不是所有基金經(jīng)理都一致行動(dòng)，或許要等到銀行股再次啟動(dòng)，才會(huì)吸引更多人跟隨?！彼Q(chēng)，仍看好銀行股后市表現(xiàn)。

滬上某基金公司投資總監(jiān)指出，年末此輪周期股行情，與年初有不同之處。近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的銀行板塊，長(zhǎng)期看，確有金融脫媒、利率市場(chǎng)化利潤(rùn)空間等不利因素，但這一因素之前已經(jīng)反映在了股價(jià)之中，銀行股目前市盈率水平較低，存在估值修復(fù)需求。

不過(guò)，對(duì)于市場(chǎng)期待的早周期行情，基金經(jīng)理看法不一。滬上某基金公司策略部總經(jīng)理表示，近期早周期股調(diào)整，或因年末資金緊張擾動(dòng)，他堅(jiān)持未來(lái)一個(gè)季度投資主線不變，即看好房地產(chǎn)、家電、汽車(chē)等早周期后市。另一基金經(jīng)理則稱(chēng)，早周期股行情仍待宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)，上述基金公司投資總監(jiān)也認(rèn)為，水泥、鋼鐵等早周期股未來(lái)面臨去產(chǎn)能壓力，在這樣格局下，預(yù)計(jì)銀行股后市反彈相對(duì)突出。

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