融券客加碼白酒銀行兩大板塊 做空者將“輸?shù)粞澴印保?

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習記者 楊維波    

每經(jīng)實習記者 楊維波

大盤近期走出連續(xù)大漲行情，其中以銀行股為首的權重股起到了關鍵性的作用。受股價創(chuàng)近期新高的影響，史玉柱似乎心情大好，他的一條微博也引起了市場人士的注意——“惡意做空民生的壞蛋，內(nèi)褲輸?shù)袅?rdquo;——這不免讓人想到今年9月，兩大投行聯(lián)手唱空民生銀行 （600016，收盤價7.47元）時的情景。

不過《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，隨著民生銀行近日的大漲，其融券余量也在不斷增加，做空資金更像是在進行一場賭博。

無獨有偶，近期鬧得沸沸揚揚的白酒塑化劑風波背后，似乎也隱藏著做空者。相關數(shù)據(jù)顯示，酒鬼酒（000799，收盤價32.43元）和貴州茅臺（600519，收盤價207.92元）等個股都有融券異常的現(xiàn)象。

在2012年的最后一個月里，在銀行與白酒這兩大熱點戰(zhàn)場上，做空者是在市場頗有斬獲，還是恰好相反，真的“輸?shù)粞澴?rdquo;呢？

融券客“偷襲”張裕收獲頗豐

近期的塑化劑事件讓白酒股集體陷入風波。由于酒鬼酒并非融券標的，資金就盯上了白酒板塊的五糧液（000858，收盤價25.33元）。

11月19日，當媒體報道出酒鬼酒塑化劑超標的消息后，白酒板塊內(nèi)的股票均出現(xiàn)不同程度大跌。值得注意的是，在該消息報道出來之前，幾個白酒融券標的中，五糧液融券余量就已出現(xiàn)大幅增長的現(xiàn)象，從11月15日的97.87萬股，增至11月16日的124.85萬股，較前一日增加26.98萬股。有分析人士認為，融券在16日出現(xiàn)異動，19日就曝出這一消息 （17、18日周末休市），時間太過巧合，跟此前的張裕A（000869，收盤價44.95元）曝出農(nóng)殘門事件前日其融券賣出量出現(xiàn)異動如出一轍，讓人不得不產(chǎn)生懷疑。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年8月9日，張裕A曝出農(nóng)殘門事件前夜，其融券余量為6.82萬股，在事件曝光以及發(fā)酵期間，融券余量在8月16日達到10.25萬股，創(chuàng)出張裕A自開通融資融券業(yè)務以來的新高。由于張裕A此后一路下跌，融券客嘗到了做空的“甜頭”。

分析人士認為，雖然市場普遍懷疑有人惡意做空，不過目前并無確切的證據(jù)加以證明，這些數(shù)據(jù)異常的背后，也只是一種猜測而已。

塑化劑事件曝光以后，五糧液產(chǎn)品當時還未被送檢。不過，12月13日咨詢機構中能興業(yè)表示，其送檢的五糧液等高端白酒產(chǎn)品塑化劑含量均超過國家標準。值得注意的是，在此次報告出爐之前，五糧液融券情況就已出現(xiàn)異常的情況。記者注意到，自12月7日以來，五糧液融券余量持續(xù)上升。12月7日為107.35萬股，12月14日增至194.17萬股，5個交易日內(nèi)增幅超過80%，并創(chuàng)出五糧液融資融券業(yè)務開展以來的新高。

不過中能興業(yè)強調(diào)，“自己及員工不持有任何白酒的多方或空方頭寸；送檢的樣品均從這些酒企的正規(guī)渠道購買，但不能確定所購買產(chǎn)品一定為真”。

有分析人士認為，融券客不斷加倉做空白酒，顯然是受到上一次張裕的影響。“不過這一次白酒風波中的相關個股股價表現(xiàn)并不像張裕那般弱勢，一方面是白酒板塊是基金重倉股；另一方面近期大盤的強勢上漲，使白酒股受到的拋壓較小。”

貴州茅臺組合拳全力還擊

有了在張裕和五糧液的成功案例，融券客似乎又盯上了貴州茅臺，繼續(xù)操練“做空賺錢”。11月29日，有網(wǎng)友“水晶皇”稱其在香港茅臺專賣店購買了一瓶茅臺，并送至當?shù)匾患覚z測中心進行檢驗，茅臺股價應聲大跌。

值得注意的是，就在檢測結(jié)果公布之前，12月4日、5日、6日，貴州茅臺均收出長下影線，而融券余量卻從4日的39萬股增加至5日的44.58萬股，6日更是增加至48.5萬股。分析人士認為，異常增加的融券客，很大程度上是為了賭“水晶皇”的檢測結(jié)果是塑化劑超標的。

然而，“水晶皇”12月9日晚間貼出的檢測報告受到市場人士的廣泛質(zhì)疑。有網(wǎng)友列舉了多達11項疑點。而根據(jù)某財經(jīng)媒體在香港的送檢結(jié)果，一切均是正常的。隨后，貴州茅臺發(fā)布3份權威檢測報告均顯示，塑化劑檢測指標符合國家標準。

事后，中國食品工業(yè)協(xié)會秘書長馬勇曾表示，這是有預謀的事件，并認為背后有著巨大經(jīng)濟利益的博弈。不過，“水晶皇”堅決否認送檢茅臺的目的是為了打壓股價。

事件爆發(fā)后，貴州茅臺迅速打出“組合拳”全力還擊：包括針對利空迅速停牌；召開投資者會議，穩(wěn)住機構；召開新聞發(fā)布會，制定行業(yè)標準等。12月12日，其大股東茅臺集團擬投入20億資金增持股票，而11日就已增持45萬股。

上述措施迅速提振了股價。12月6日到12日，貴州茅臺股價上漲9%。融券客或許沒有料到，茅臺的走勢會如此的強勢。《每日經(jīng)濟新聞》記者通過對比10月份以來貴州茅臺的融券數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至12月12日，融券余量為53.64萬股，為近兩個月以來的新高。但在大盤連番大漲之下，融券客或許“壓力山大”。

中原證券研究所所長袁緒亞曾表示，“A股上市公司普遍存在問題，這些問題挖掘出來相對比較容易。當揭假能夠形成一條利益鏈時，不但媒體會做，證券公司分析師也會去做，中國證券市場上空飛的就不會是形單影只的黑天鵝，而會是黑天鵝群飛。”

雖然陷入塑化劑風波，但貴州茅臺的股價依然較為堅挺。“目前來看，大股東的增持在心理上對茅臺的股價有一定提振作用，不過從長期看，由于受到塑化劑風波以及三公消費支出降低的影響，白酒板塊未來增速將會放緩。”某券商分析師表示。

做空民生銀行“輸?shù)粞澴?rdquo;？

融券客或許還有一個更大的戰(zhàn)場，那便是民生銀行。

自上周三（12月5日）以來，民生銀行8個交易日里大漲18.95%。如果從今年9月6日開始計算，漲幅更是高達36.56%。作為民生銀行的股東，難怪史玉柱心情大好。

自今年9月4日以來，民生銀行的融券余量就開始不斷攀升。當天僅為191.16萬股，而到12月10日達到了2196.28萬股，增長了10倍。

煜融投資董事長吳國平表示：“目前民生銀行做空資金應該是處于一個多空對決的情況，雖然民生銀行大漲，但是做空資金肯定還是想奮力一搏。”

值得注意的是，今年9月份曾經(jīng)發(fā)生過國際投行唱空民生銀行的事情。9月5日，摩根大通將其由買入評級下調(diào)為中性。而在此之前，瑞信銀行也稱“尤其不看好民生銀行”，再加上當日有市場傳聞稱民生銀行計劃新的H股增發(fā)方案，當日民生銀行以3.70%領跌14家A股上市銀行。

當日午間，史玉柱也很無奈地發(fā)微博表示，國際投行靠做空中國銀行業(yè)和中國經(jīng)濟牟利。

不過，做空資金似乎沒能撈到什么好處。民生銀行迅速澄清，并召開分析師電話會議穩(wěn)住機構，史玉柱也高調(diào)宣布增持。9月6日和9月7日兩天，民生銀行迅速收復失地，強勢上漲。在民生銀行融券余量近期創(chuàng)出歷史新高的背景下，近1.5億做空資金真要認栽？

吳國平分析認為，做空資金不斷加倉，原因一方面可能是大盤一直熊了很長時間，像這種反彈之前也出現(xiàn)過很多，融券客應該還存有一種慣性的熊市思維，認為大盤上去了還是會跌下來的，其實這也是一種賭博的心態(tài)。“最主要的還是預期變化，之前大家都不看好銀行股，估值幾倍都沒人買，現(xiàn)在漲起來了，做空資金目前是硬撐。”吳國平表示，如果股價再漲，（空方）保證金不夠了，也就只能強行平倉。

史玉柱這一次看來是對了，民生銀行股價創(chuàng)出了2008年金融危機以來的新高。面對今年9月份市場普遍看空銀行股的大環(huán)境，其連番增持的股票已經(jīng)賺錢了。

“從大盤這一波的上漲情況看，以銀行和地產(chǎn)為龍頭的權重板塊成為主力，而且大盤的成交量也放得比較大，我個人覺得大盤的方向已經(jīng)改變了。”吳國平表示，另一方面來看，市場預期也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，大盤的上漲就有保證了。

未來隨著轉(zhuǎn)融券的推出，做空將會變得更加容易。此前市場曾熱傳 “做空機構渾水在華高薪招聘財經(jīng)調(diào)查記者”，不免讓人想到渾水的做空模式。有分析人士認為，未來中國一定會出現(xiàn)類似渾水的機構，這幾次黑天鵝事件更像是做空模式的一種演練。

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