承銷收入降五成 券商投行2012誰主沉??？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳賢麗    

每經(jīng)記者 陳賢麗

今年以來A股市場(chǎng)低迷，再加上一段時(shí)間的IPO審核空窗期，IPO發(fā)行速度逐漸放緩。轉(zhuǎn)眼已是12月份中旬，傳說中的2012年即將過去，券商今年的投行業(yè)務(wù)格局基本成型。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，今年（以下均截至12月13日）券商整個(gè)投行業(yè)務(wù)（主要指IPO和增發(fā)承銷業(yè)務(wù)）收入縮減了五成。

大浪淘沙，適者生存，在弱市下誰主沉??？

國(guó)信證券22單IPO奪冠

今年A股市場(chǎng)整體萎靡，IPO發(fā)行速度明顯放緩。截至12月13日，總共有54家券商斬獲IPO和增發(fā)項(xiàng)目，總共承銷收入為74.60億元，比去年同期的150.33億元下降了50.38%。

然而，在市場(chǎng)如此低迷的情況下，一些一線券商仍然能夠逆勢(shì)上揚(yáng)。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，目前有21家券商的承銷收入比往年有所增長(zhǎng)，一線券商如華泰聯(lián)合（增長(zhǎng)62%）、中金（增長(zhǎng)22%）、廣發(fā)證券（增長(zhǎng)9%）、中信證券（增長(zhǎng)6%）、國(guó)泰君安（增長(zhǎng)2%）都實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。由于華泰聯(lián)合整合了華泰證券的IPO和增發(fā)業(yè)務(wù)，所以出現(xiàn)了較大增長(zhǎng)。因此，若剔除華泰聯(lián)合，一線券商增長(zhǎng)最快的當(dāng)屬中金公司。

中金今年以來實(shí)現(xiàn)承銷收入2.56億元，市場(chǎng)份額為3.44%，比去年同期擴(kuò)張了兩倍有余。某上市券商的券商行業(yè)分析師告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“中金證券最近幾年已經(jīng)沒有大項(xiàng)目可做，所以2009年開始儲(chǔ)存中小企業(yè)項(xiàng)目，可能儲(chǔ)存的項(xiàng)目今年開始在逐步釋放。”記者發(fā)現(xiàn)，今年中金保薦承銷了兩個(gè)IPO項(xiàng)目（吉艾科技和隆鑫通用），承銷收入為2570萬元和7793萬元，其中吉艾科技是創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目。而中金今年的三個(gè)增發(fā)項(xiàng)目基本上仍然依賴“中字頭”項(xiàng)目，即中航電子、中國(guó)南車和交通銀行的增發(fā)。

值得一提的是，國(guó)信證券常年排名第二，如今已經(jīng)坐上冠軍寶座。今年承銷收入9.95億元，雖然比去年同期減少了29%，但是跑贏行業(yè)的下降幅度。而且市場(chǎng)份額從去年的8.84%增長(zhǎng)到如今的13.34%，由于今年斬獲22單IPO，比第二名的中信證券高出7個(gè)IPO項(xiàng)目，國(guó)信證券IPO的市場(chǎng)份額也達(dá)到16%，也就是說每25個(gè)IPO項(xiàng)目中，就有4個(gè)項(xiàng)目是國(guó)信證券承銷保薦的。

紅塔證券市場(chǎng)份額增長(zhǎng)7倍

亂世出英雄，大浪淘沙，今年也有不少中小券商增長(zhǎng)迅猛。比如長(zhǎng)城證券今年以來承銷收入比去年同期逆勢(shì)上漲了55%，國(guó)金證券今年承銷收入為2.91億元，比去年同期上漲了38%，市場(chǎng)份額為3.91%，比去年同期增長(zhǎng)了64%。從去年的24名躋身進(jìn)入前十，暫排名第七。

還有幾家券商承銷收入實(shí)現(xiàn)100%以上的增長(zhǎng)，堪稱 “黑馬”。其中，紅塔證券增長(zhǎng)327%，華西證券增長(zhǎng)210%，中原證券增長(zhǎng)165%，宏源證券增長(zhǎng)115%。表現(xiàn)尤其突出的紅塔證券今年承銷收入為6354萬元，市場(chǎng)份額是去年的八倍。其中緣由便是紅塔證券保薦的兩個(gè)項(xiàng)目福建金森和碩貝德，剛好趕在“IPO發(fā)行空窗期”之前發(fā)行，另外公司也參與了交通銀行的增發(fā)項(xiàng)目。除此之外，紅塔證券今年的高速增長(zhǎng)，也跟去年的承銷收入基數(shù)較低有關(guān)，去年公司的承銷收入才1487萬元，排名倒數(shù)第二，現(xiàn)在已經(jīng)躋身第24名。

在眾多黑馬中，宏源證券今年的承銷收入為3.33億元，去年為1.67億元，市場(chǎng)份額是去年的四倍多。宏源證券今年做了三個(gè)IPO項(xiàng)目，分別是朗瑪信息、戴維醫(yī)療、紅旗連鎖，還有三個(gè)非公開項(xiàng)目（中鋼天源、海南航空、東北證券）。之前排名第27名的宏源證券已經(jīng)躋身一線投行，今年暫排名第六，是市場(chǎng)份額超過4%的六大券商之一。

宏源證券進(jìn)步神速其中一個(gè)原因是今年挖了不少投行精英，比如之前在齊魯證券的金牌保代陳正旭攜手幾個(gè)精英保代以及其他投行人才跳槽至宏源證券，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，公司目前已經(jīng)有保代50人，投行人員227人。

另外，IPO、增發(fā)承銷市場(chǎng)也出現(xiàn)了7張“熟悉的陌生面孔”，東北證券、廣州證券、華林證券、金元證券、國(guó)盛證券、德邦證券、湘財(cái)證券等券商摘掉了“顆粒無收”的帽子。而且東北證券、廣州證券的承銷收入成績(jī)顯赫，分別為1.37億元和1.13億元。“身為廣州國(guó)資委旗下的廣州證券之所以發(fā)力，主要是廣州證券承銷了廣州國(guó)資委旗下的項(xiàng)目比如珠江鋼琴。”上述分析師說道。

齊魯證券人事動(dòng)蕩 退步最快

在這場(chǎng)弱市背景下的較量中，之前的投行佼佼者們明顯落后了。

平安證券去年還是IPO和增發(fā)項(xiàng)目承銷收入的冠軍，是券商中唯一一個(gè)市場(chǎng)份額超過10%的券商，如今市場(chǎng)份額從11.39%下滑至6.55%，今年以來承銷收入為4.88億元，比去年同期減少了71%，已被國(guó)信證券、中信證券趕超，淪為第三。

而去年榮登“探花”的招商證券已經(jīng)被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋出了十名之外，排名第13名，承銷收入市場(chǎng)份額只剩下2.86%，比去年減少了51%。今年以來承銷收入為2.13億元，比去年同期下降了76%。

市場(chǎng)份額是衡量一個(gè)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的最佳指標(biāo)之一。而市場(chǎng)份額下滑最快的無疑是齊魯證券。齊魯證券今年以來承銷保薦收入只剩下1717萬元，而去年同期這個(gè)數(shù)字是2.27億元，其中包括6個(gè)IPO項(xiàng)目；公司收入同比下滑了92%。市場(chǎng)份額下降了85%，成為下滑最為嚴(yán)重的券商。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前曾報(bào)道了《齊魯證券投行人士巨震，金牌保代攜數(shù)十人奔宏源》、《齊魯證券最賺錢部門3位中高層離職，緣起獎(jiǎng)金不到位？》等文章，文中指出由于“天價(jià)索賠案”以及獎(jiǎng)金不兌現(xiàn)等原因，齊魯證券今年保代流失率頗高，前段時(shí)間更有金牌保代攜團(tuán)隊(duì)跳槽至宏源證券，而且今年公司IPO項(xiàng)目在素有 “投行重鎮(zhèn)”之稱的華南地區(qū)一無所獲。

長(zhǎng)江、申萬IPO項(xiàng)目“顆粒無收”

除了上述能分到一杯羹的券商外，剩下的券商已經(jīng)明顯被排擠出這個(gè)市場(chǎng)。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，去年做了IPO和增發(fā)項(xiàng)目的券商而今年 “顆粒無收”的共計(jì)15家券商，其中華泰證券（投行業(yè)務(wù)今年被華泰聯(lián)合整合）、國(guó)都證券、長(zhǎng)江證券、申銀萬國(guó)、華龍證券這5家券商去年的承銷收入均在一億元以上，其余10家分別是東興證券、渤海證券、新時(shí)代證券、信達(dá)證券、國(guó)聯(lián)證券、華鑫證券、世紀(jì)證券、首創(chuàng)證券、華融證券、中山證券。

其中最引人注目的是長(zhǎng)江證券，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的資料，長(zhǎng)江證券是首批保薦機(jī)構(gòu)，目前投行的從業(yè)人員有105人，保代23人。根據(jù)同花順的數(shù)據(jù)，長(zhǎng)江證券去年做了三個(gè)IPO項(xiàng)目、一個(gè)增發(fā)項(xiàng)目和五個(gè)公司債券發(fā)行項(xiàng)目。但今年以來，長(zhǎng)江證券只做了15個(gè)債券發(fā)行項(xiàng)目，沒有IPO項(xiàng)目和增發(fā)項(xiàng)目。申銀萬國(guó)去年有三個(gè)IPO項(xiàng)目，如今也“零承銷”。

今年以來股市整體疲軟，雖然債券市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，但是IPO以及增發(fā)項(xiàng)目仍然是眾多券商投行收入的主要來源。若IPO和增發(fā)項(xiàng)目持續(xù)萎縮，無疑會(huì)嚴(yán)重影響到券商投行業(yè)務(wù)的發(fā)展。

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