致同調(diào)查：全球私募股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)始降溫

每經(jīng)記者胡健發(fā)自北京

今天（12月14日），全球第五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所致同發(fā)布最新調(diào)查結(jié)果顯示，私募股權(quán)投資基金(“PE”)正面臨著募資難和成交難的困境。

在致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所做的《2012全球私募股權(quán)投資調(diào)查》中，今年基金經(jīng)理對(duì)募資信心有明顯下降，與2011年的46%相比，今年全球近四分之三（72%）的受訪者認(rèn)為當(dāng)前的募資環(huán)境較為不利，募資難度較大。

其中金磚五國(guó)的下降趨勢(shì)最為明顯，有78%的受訪者認(rèn)為募資將會(huì)更難，與去年的39%相比，比例上漲了一倍。

與此同時(shí)，PE在募集新基金時(shí)，更傾向于尋求新的投資者。40%的調(diào)查受訪人預(yù)計(jì)下一輪基金的資金來(lái)源主要來(lái)自首次投資人。在2011年調(diào)查中，該比例僅為24%。

致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席合伙人徐華認(rèn)為，雖然募資難仍然是困擾私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的主要問(wèn)題之一，但對(duì)于那些業(yè)績(jī)優(yōu)秀并擁有長(zhǎng)期戰(zhàn)略和出色團(tuán)隊(duì)的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，投資人依然對(duì)他們抱有信心。當(dāng)行業(yè)遇到寒潮的時(shí)候，也是分水嶺出現(xiàn)的時(shí)候，行業(yè)將出現(xiàn)新一輪的洗牌。

對(duì)此，致同并購(gòu)服務(wù)交易總監(jiān)武建勇告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，好的基金會(huì)越來(lái)越好，壞的基金可能面臨新的一輪挑戰(zhàn)。從基金運(yùn)營(yíng)方式來(lái)說(shuō)，第一是募資，第二是投資，第三是財(cái)富管理，第四是退出。

“如果在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)跟收益率不夠高的話，在做第二輪募資時(shí)，不管是新的LP還是舊的LP，大家考量要不要投資于你的時(shí)候，首先要看你的過(guò)去表現(xiàn)，從你運(yùn)行周期第一個(gè)節(jié)點(diǎn)上就不會(huì)運(yùn)行的很好，募資都沒(méi)法完成，還怎么向下做，所以分水嶺就會(huì)出來(lái)了。”武建勇說(shuō)道。

中國(guó)對(duì)于PE的吸引力也在下降，調(diào)查顯示，一些PE受訪者預(yù)計(jì)在中國(guó)和印度的交易活動(dòng)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將趨緩。56%的受訪人認(rèn)為會(huì)在接下來(lái)的12個(gè)月中減少在中國(guó)地區(qū)的投資活動(dòng)，這一比例較2011年上升了31個(gè)百分點(diǎn)，11%的受訪者認(rèn)為會(huì)維持目前水平，僅有33%的受訪者認(rèn)為會(huì)在中國(guó)增加投資活動(dòng)。

全球PE整體氣氛顯然有些悲觀，但并不乏亮點(diǎn)，調(diào)查顯示，2012年全球私募股權(quán)投資最熱門的四大行業(yè)分別是消費(fèi)品行業(yè)、醫(yī)療健康行業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)和工業(yè)制造業(yè)。其中消費(fèi)品行業(yè)雖然仍然是投資活動(dòng)最為活躍的行業(yè)之一，但由于受到經(jīng)濟(jì)疲軟的影響，居民的消費(fèi)能力有所降低，投資活躍度比2011年時(shí)降低了3個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，醫(yī)療健康行業(yè)的投資活躍度增長(zhǎng)迅速，比2011年增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)，與消費(fèi)品行業(yè)并居首位。隨著老齡化社會(huì)的日益臨近及居民對(duì)高品質(zhì)醫(yī)療服務(wù)的日益追求，醫(yī)療健康行業(yè)越來(lái)越受到資本的青睞。