興業(yè)銀行蔣舒：金價有波動 就存在獲利機會

每經編輯 每經記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經記者 萬敏 發(fā)自北京

黃金價格起伏不僅吸引著普通投資者，對商業(yè)銀行來說，也給黃金類理財產品的開發(fā)和推廣帶來了好商機。

據普益財富統計，2012年前3季度共1279款結構性產品到期，其中有852款產品公布了到期收益率。在這852款產品中，有792款產品實現了最高預期收益率；有6款產品到期收益率超過最高預期收益率；而有54款產品未實現最高預期收益率，從這54款未實現最高預期收益率的結構性理財產品的掛鉤標的來看，掛鉤黃金價格的為24款。

對于以穩(wěn)健為主要特色的銀行理財產品來說，黃金投資是否風險更高？投資者應怎樣選擇合適的產品？

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）就這些問題，專訪了興業(yè)銀行資金運營中心貴金屬資深分析師蔣舒博士。

投資黃金先關注美元

NBD：歐債危機風波遲遲沒有平息，美國“財政懸崖”也還有待解決，許多因素都導致國際黃金價格波動，您認為未來黃金價格走勢會呈怎樣的趨勢？根據這種趨勢投資者應該怎樣投資黃金？

蔣舒：黃金價格的趨勢主線比不少投資者想象的要簡單，看似受到無數因素影響的金價其實在趨勢上是美元匯率的反向運動。因此，任何展望未來金價的分析都應首先解讀未來美元匯率的走勢。未來一年，隨著美國經濟的復蘇和失業(yè)率的逐步下降，美國的量化寬松政策很可能不會再繼續(xù)加碼。這意味著近年來美元持續(xù)下跌的動力減弱，金價因此將受到一定壓制，投資者應該扭轉十余年來形成的牛市定式思維，密切關注美國失業(yè)率情況和美元匯率趨勢。

投資者分層

NBD：現在銀行開設的黃金投資渠道非常多樣，有紙黃金、黃金T+D、實物金、掛鉤黃金理財產品等，對于風險承受能力不同的投資者來說，應該怎樣來選擇適合的產品？

蔣舒：正因為市場上存在多樣化的黃金投資產品，才需要投資者不僅僅是簡單地預期黃金價格的走勢，而是要根據自身的投資目的和風險承受能力選擇不同的投資工具。

對于風險承受能力較強和對金融市場把握能力較強的投資者，黃金T+D是較好的投資工具，漲跌都可操作，任何時候只要金價有波動，就存在獲利的機會。

對于風險承受能力一般的投資者，單純地持有實物黃金或者買入紙黃金比較契合其投資特征，只是黃金并非是只漲不跌的投資品種，持有實物金和買入紙黃金也必須密切關注美元匯率的變化，避免踏錯周期的節(jié)奏。

NBD：對于有的銀行同時推出看漲和看空的掛鉤黃金理財產品，有市場人士認為這是銀行在逃避責任，將風險完全推向投資者。商業(yè)銀行在這類理財行為中應該扮演“投資管理人”還是僅僅“中介商”的角色？

蔣舒：目前不少商業(yè)銀行推出的掛鉤黃金理財產品大多依賴期權構造，并不存在銀行與客戶所謂的“對賭”行為。其實，對于金價走勢或者任何一種金融資產價格走勢，市場投資者一定會存在漲跌截然不同的預期，商業(yè)銀行推出的掛鉤黃金理財產品，只是給投資者一個間接涉足黃金投資市場的工具，其本身并不能替代投資者對于金價的研判。

因此，投資者在購買商業(yè)銀行掛鉤黃金理財產品時，一定要看清理財產品收益的實現條件，什么情況下實現最高收益，什么情況下實現最低收益。

NBD：商業(yè)銀行在幫助投資者選擇產品時是否應該更詳細地披露風險？

蔣舒：確實，商業(yè)銀行的理財營銷人員在推介時，應向客戶詳細說明理財產品實現最高和最低收益的條件。只有在事前信息充分溝通的情況下，才有助于澄清對于掛鉤黃金理財產品的誤解。

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