興業(yè)銀行蔣舒：金價(jià)有波動(dòng) 就存在獲利機(jī)會(huì)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京

黃金價(jià)格起伏不僅吸引著普通投資者，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，也給黃金類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和推廣帶來(lái)了好商機(jī)。

據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，2012年前3季度共1279款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期，其中有852款產(chǎn)品公布了到期收益率。在這852款產(chǎn)品中，有792款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了最高預(yù)期收益率；有6款產(chǎn)品到期收益率超過(guò)最高預(yù)期收益率；而有54款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，從這54款未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的來(lái)看，掛鉤黃金價(jià)格的為24款。

對(duì)于以穩(wěn)健為主要特色的銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，黃金投資是否風(fēng)險(xiǎn)更高？投資者應(yīng)怎樣選擇合適的產(chǎn)品？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）就這些問(wèn)題，專(zhuān)訪了興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心貴金屬資深分析師蔣舒博士。

投資黃金先關(guān)注美元

NBD：歐債危機(jī)風(fēng)波遲遲沒(méi)有平息，美國(guó)“財(cái)政懸崖”也還有待解決，許多因素都導(dǎo)致國(guó)際黃金價(jià)格波動(dòng)，您認(rèn)為未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)會(huì)呈怎樣的趨勢(shì)？根據(jù)這種趨勢(shì)投資者應(yīng)該怎樣投資黃金？

蔣舒：黃金價(jià)格的趨勢(shì)主線比不少投資者想象的要簡(jiǎn)單，看似受到無(wú)數(shù)因素影響的金價(jià)其實(shí)在趨勢(shì)上是美元匯率的反向運(yùn)動(dòng)。因此，任何展望未來(lái)金價(jià)的分析都應(yīng)首先解讀未來(lái)美元匯率的走勢(shì)。未來(lái)一年，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和失業(yè)率的逐步下降，美國(guó)的量化寬松政策很可能不會(huì)再繼續(xù)加碼。這意味著近年來(lái)美元持續(xù)下跌的動(dòng)力減弱，金價(jià)因此將受到一定壓制，投資者應(yīng)該扭轉(zhuǎn)十余年來(lái)形成的牛市定式思維，密切關(guān)注美國(guó)失業(yè)率情況和美元匯率趨勢(shì)。

投資者分層

NBD：現(xiàn)在銀行開(kāi)設(shè)的黃金投資渠道非常多樣，有紙黃金、黃金T+D、實(shí)物金、掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品等，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同的投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該怎樣來(lái)選擇適合的產(chǎn)品？

蔣舒：正因?yàn)槭袌?chǎng)上存在多樣化的黃金投資產(chǎn)品，才需要投資者不僅僅是簡(jiǎn)單地預(yù)期黃金價(jià)格的走勢(shì)，而是要根據(jù)自身的投資目的和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同的投資工具。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)和對(duì)金融市場(chǎng)把握能力較強(qiáng)的投資者，黃金T+D是較好的投資工具，漲跌都可操作，任何時(shí)候只要金價(jià)有波動(dòng)，就存在獲利的機(jī)會(huì)。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般的投資者，單純地持有實(shí)物黃金或者買(mǎi)入紙黃金比較契合其投資特征，只是黃金并非是只漲不跌的投資品種，持有實(shí)物金和買(mǎi)入紙黃金也必須密切關(guān)注美元匯率的變化，避免踏錯(cuò)周期的節(jié)奏。

NBD：對(duì)于有的銀行同時(shí)推出看漲和看空的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品，有市場(chǎng)人士認(rèn)為這是銀行在逃避責(zé)任，將風(fēng)險(xiǎn)完全推向投資者。商業(yè)銀行在這類(lèi)理財(cái)行為中應(yīng)該扮演“投資管理人”還是僅僅“中介商”的角色？

蔣舒：目前不少商業(yè)銀行推出的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品大多依賴(lài)期權(quán)構(gòu)造，并不存在銀行與客戶(hù)所謂的“對(duì)賭”行為。其實(shí)，對(duì)于金價(jià)走勢(shì)或者任何一種金融資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)，市場(chǎng)投資者一定會(huì)存在漲跌截然不同的預(yù)期，商業(yè)銀行推出的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品，只是給投資者一個(gè)間接涉足黃金投資市場(chǎng)的工具，其本身并不能替代投資者對(duì)于金價(jià)的研判。

因此，投資者在購(gòu)買(mǎi)商業(yè)銀行掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要看清理財(cái)產(chǎn)品收益的實(shí)現(xiàn)條件，什么情況下實(shí)現(xiàn)最高收益，什么情況下實(shí)現(xiàn)最低收益。

NBD：商業(yè)銀行在幫助投資者選擇產(chǎn)品時(shí)是否應(yīng)該更詳細(xì)地披露風(fēng)險(xiǎn)？

蔣舒：確實(shí)，商業(yè)銀行的理財(cái)營(yíng)銷(xiāo)人員在推介時(shí)，應(yīng)向客戶(hù)詳細(xì)說(shuō)明理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)最高和最低收益的條件。只有在事前信息充分溝通的情況下，才有助于澄清對(duì)于掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品的誤解。

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