年底資金爭奪混戰(zhàn) 分級債基A份額“失寵”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

年終“大考”將近，受此壓力推動，各類金融機(jī)構(gòu)的多種高收益產(chǎn)品爭相亮相。相比之下，分級債基A份額“吸金能力”則銳減，紛紛回吐半年前“吞下”的資金。

近日，富國天盈、天弘豐利發(fā)布公告，最近一個開放日，旗下A份額均現(xiàn)凈贖回，規(guī)模有所下降，這也是半年一度A份額申購期中，連遭贖回的第3只、第4只基金。

A份額頻遭大額贖回

今年7月，央行再次下調(diào)存款利率，收益率與一年期利率掛鉤的分級債基A份額，吸引力有所下降，部分產(chǎn)品遭遇投資者“遺棄”。

近日，富國天盈、天弘豐利兩只分級債基雙雙發(fā)布A份額折算和申購與贖回結(jié)果公告，無一例外遭遇大額贖回。

其中，富國天盈A約定年化收益率由半年前的4.90%下降至4.20%，贖回10.81億份；天弘豐利A則下調(diào)至4.05%，有效贖回申請總份額也高達(dá)9.16億份。

事實(shí)上，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，在這兩只分級債基之前，近期已有4只分級債基陸續(xù)打開申購，由于收益率下降，吸引力降低，半年前集體開啟比例配售的火爆局面不復(fù)存在。

10月中下旬，銀河通利A、信達(dá)澳銀穩(wěn)定增利A迎來第一個開放日，收益率較成立之初下降至4%以下，經(jīng)過1個開放日，兩只A類品種份額流失超過10億份。

不過，同是下調(diào)約定收益，信誠雙盈A、中歐信用增利由于收益率仍高于4%，最終仍然再現(xiàn)比例配售。

可以發(fā)現(xiàn)，隨著年關(guān)臨近，投資者對A份額收益率要求“水漲船高”。相比信誠雙盈A、中歐信用增利兩只基金，僅隔1個月時間，同為4%以上的年化收益率，富國天盈卻沒能“留住”投資者。

銀行、券商雙重夾擊

分級債基A份額投資者的轉(zhuǎn)身離去，背后是各類金融機(jī)構(gòu)對年末資金的“你爭我奪”。

距離年末僅剩一個多月的時間，“爭奪存款”再度成為銀行目前的關(guān)鍵詞。據(jù)了解，不少小銀行將存款利率上浮10%以吸引儲戶，各種近期發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品也紛紛助力“年末攬儲”。

普益財富最新報告顯示，11月17日至11月23日一周，銀行渠道人民幣債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品共發(fā)行163款，期限最短為7天，最長為365天；預(yù)期收益率最低2.70%，最高為5.50%。除了期限在1個月以下的理財產(chǎn)品外，各期限理財產(chǎn)品平均年化收益率均超過4%，6個月至1年產(chǎn)品收益率已達(dá)4.49%。

與往年只需面對銀行分流不同，券商今年也高調(diào)加入年末資金“爭奪戰(zhàn)”。近期，國泰君安推出君得豐一號債券集合資產(chǎn)管理計劃，產(chǎn)品設(shè)計也分為優(yōu)先及劣后兩類份額，據(jù)了解，君得豐一號優(yōu)先級約定收益高達(dá)4.6%，不隨銀行利率調(diào)整，在最近半年分級債基A份額收益率隨銀行利率集體下滑背景下，這款券商產(chǎn)品優(yōu)勢十分明顯。

影響B(tài)份額后期走勢

作為分級基金兩類子份額，A份額的調(diào)整，直接影響到B份額各項(xiàng)指標(biāo)。分析人士指出，A端收益率下調(diào)，將從融資成本和杠桿率兩個方面影響分級債基B份額后期走勢。

華泰證券基金分析師王樂樂表示，從融資角度分析，近期A份額約定收益率集體下調(diào)，意味著B份額融資成本降低，對B份額是一利好。

而收益率下降，是否影響到杠桿率的變動，還需看A份額最后的配售情形。若A份額出現(xiàn)凈贖回，將導(dǎo)致B端杠桿率“被動”下調(diào)；若A份額實(shí)現(xiàn)比例配售，規(guī)模較前期相同，B份額的杠桿將維持不變。

例如信誠雙盈分級債基，盡管A份額年化收益率由5%調(diào)至4.50%，A端最終還是啟動比例配售，這意味著信誠雙盈B仍保持3.33倍初始杠桿，這對B份額是雙重利好。數(shù)據(jù)顯示，近一個月，信誠雙盈B上漲11.16%，位列分級債基B份額漲幅榜第4位。

值得注意的是，在A類份額遭遇凈贖回后，銀河通利B份額初始杠桿由3.33下降至2，價格彈性不足，銀河通利B最近一個月依舊大漲6%。對此，王樂樂分析稱，除了杠桿率，分級債基B份額走勢，還受折溢價率水平牽制?！氨M管銀河通利B杠桿率下降，然而它的折價率比較高，截至11月6日，該基金的折價率為5.57%，剩余封閉期僅剩1.48年。折價率、剩余期限等因素共同促進(jìn)銀河通利B價格走高?！?/p>

此外，多位基金研究人士還對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，杠桿率下降，對分級債基B份額是利好還是利空，最終需結(jié)合基礎(chǔ)債市走勢判斷。

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