11月訂單激增 垃圾發(fā)電股來電了

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李文藝 實習(xí)記者 涂穎浩    

每經(jīng)記者 李文藝 實習(xí)記者 涂穎浩

如果說11月是垃圾發(fā)電項目訂單的爆發(fā)月，一點也不為過。根據(jù)上市公司發(fā)布的公告顯示，今年以來，合計拿到的垃圾焚燒項目訂單一共10個，其中5個都集中在11月份。

桑德環(huán)境（000826，收盤價21.21元）成為今年垃圾焚燒項目的訂單明星，在10個項目中占有4個，合計金額12.98億元，其中2個訂單于本月簽訂。11月份簽訂垃圾焚燒項目訂單的另外兩家公司是通過股權(quán)收購實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的盛運股份（300090，收盤價15.85元）和一舉簽下大訂單突破新領(lǐng)域的興蓉投資（000598，收盤價7.5元）。

在“美麗中國”概念備受關(guān)注的背景下，以及2012上半年“十二五”規(guī)劃中對垃圾焚燒發(fā)電項目的目標鎖定，讓這個新生的環(huán)保行業(yè)越發(fā)被看好。但是，業(yè)內(nèi)仍然認為：小范圍、階段性、局部性是垃圾焚燒領(lǐng)域目前的主要模式特征，行業(yè)發(fā)展還有許多不確定性。

“概念”落地訂單暴增

對于A股市場，2012年之前，垃圾焚燒發(fā)電項目更多地是停留在概念上，“垃圾焚燒”這一提法本身也遇到阻力。另外，項目投資大，產(chǎn)生二惡英、對垃圾熱值要求高等特點也影響著整個行業(yè)的發(fā)展。但在今年上半年“十二五”規(guī)劃出臺后，該行業(yè)開始悄然轉(zhuǎn)變。

規(guī)劃稱，垃圾焚燒發(fā)電到2015年產(chǎn)能達到31萬噸，這一數(shù)據(jù)較2010年末的9萬噸增長240%，這意味著行業(yè)投資的年度復(fù)合增長率為27.9%。

政策吹暖風，是“概念”落地的主要推動因素。《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)上市公司發(fā)布的訂單公告，今年初以來，一共簽訂了10個垃圾焚燒項目，上半年只有2個，7至10月份有3個，但進入11月份，該項目訂單猛增，三家上市公司合計簽訂了5個，涉及金額22.48億元。事實上，今年前三個季度，整個垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的總項目規(guī)模為135.15億元，月均15億元，而本月三家上市公司的訂單額已超過22億元。

值得關(guān)注的是，11月以來，山東、河北、吉林、黑龍江、重慶等省市加快上馬垃圾焚燒項目的速度，這與上市公司的訂單大增不謀而合。種種跡象表明，垃圾發(fā)電項目投資進入快車道。

一位垃圾焚燒行業(yè)研究員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，政府是推動該行業(yè)的主要力量，而垃圾焚燒之所以受到推崇，一是復(fù)合產(chǎn)業(yè)升級要求；二是政府支持能夠消除前期市場疑慮。但從行業(yè)發(fā)展模式上，垃圾焚燒行業(yè)仍是“小范圍、階段性、局部性”，雖然焚燒發(fā)電是處理垃圾很好的選擇，但有其不可忽視的缺點，行業(yè)未來的發(fā)展還要看政策走向。

目前，政府補貼等優(yōu)惠措施也是吸引上市公司爭相拿訂單的原因之一，垃圾焚燒發(fā)電從電價到電量上網(wǎng)均有政策保護。不過，記者發(fā)現(xiàn)，上市公司為拿訂單各顯神通，除了訂單大戶桑德環(huán)境稱有自己的營銷策略外，盛運股份則通過股權(quán)收購獲得訂單資源，而興蓉投資則是與當?shù)卣献?，不拿則已，一拿就上10億元。

另外，長青集團（002616，收盤價13元）、城投控股（600649，收盤價4.82元）的子公司也在今年獲得了相關(guān)項目的訂單。

桑德環(huán)境：期盼新扶持政策

桑德環(huán)境不僅在11月就簽下兩個訂單，同時也是今年的訂單大戶。

11月13日桑德環(huán)境與河北巨鹿縣簽署生活垃圾焚燒發(fā)電工程項目合作框架協(xié)議，投資4.28億元，設(shè)計規(guī)模為日處理生活垃圾900噸。僅僅兩天之后，桑德環(huán)境又與吉林省德惠市簽署協(xié)議，暫定規(guī)模為日處理生活垃圾800噸，投資金額約為3.5億元。而在今年5月14日、7月26日，桑德環(huán)境分別與重慶開縣、黑龍江雙城市簽署協(xié)議，日均處理生活垃圾600噸，總投資分別為2.5億元和2.7億元。綜合計算，桑德環(huán)境今年合計訂單金額在12.98億元。

近期，桑德環(huán)境在各地接連簽署垃圾焚燒BOT項目合作框架協(xié)議，得益于公司BOT業(yè)務(wù)模式的持續(xù)拓展，為未來進入垃圾處理運營領(lǐng)域增加儲備。目前，公司累計BOT項目已超過20億元。桑德環(huán)境董秘辦人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，11月份訂單增多，是公司前期溝通跟蹤談判的結(jié)果，只不過剛好在這個月體現(xiàn)了。今年上半年的“十二五”規(guī)劃對整個行業(yè)有許多扶持政策，業(yè)內(nèi)預(yù)期明年3月以后或許會出臺新的扶持政策。該人士還稱，作為一個市場化的企業(yè)，桑德環(huán)境在拿訂單上有自己的營銷策略。不過，后期會不會延續(xù)這種訂單的高增長還不確定，還要看政策層面。

數(shù)據(jù)顯示，桑德環(huán)境今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.92億元，同比增長26.09%；歸屬上市公司股東的凈利潤達到2.71億元，同比增長42.01%。目前公司主營的固體廢棄物處置工程業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入大部分，且占比呈增長趨勢；固體廢棄物處置設(shè)備業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的占比近兩年略增；自來水供應(yīng)業(yè)務(wù)占比和污水處理業(yè)務(wù)占比近兩年下滑。公司業(yè)務(wù)走向偏重于固廢處理業(yè)。

招商證券研究報告認為，公司作為固廢行業(yè)龍頭企業(yè)，憑借其自身的品牌優(yōu)勢，持續(xù)獲取固廢訂單的前景也較明朗，能保障公司在近幾年維持30%~50%的高速增長。

盛運股份：打造垃圾焚燒連鎖店

盛運股份憑借收購中科通用獲取訂單，公司股價在今年出現(xiàn)翻倍行情，勘稱垃圾焚燒概念的牛股。

公司11月14日與山東招遠市簽署協(xié)議，以BOT的方式實施生活垃圾處理項目，項目建設(shè)規(guī)模為日均處理生活垃圾500噸，項目總投資約2.0億元左右。11月20日，盛運股份再次發(fā)布公告，公司與山東省鄆城縣簽署再生能源發(fā)電項目BOT框架協(xié)議書，項目總投資1.5億元左右。

11月份，盛運股份的訂單金額已達3.5億元。

自2010年11月收購中科通用10%股權(quán)以來，盛運股份先后投資了4個垃圾焚燒運營項目，逐漸從輸送機和除塵設(shè)備向垃圾焚燒業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2013年增發(fā)完成后，盛運股份持有中科通用的股權(quán)比例將提至90.36%。而中科通用是我國固廢處理領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，從事循環(huán)流化床燃燒技術(shù)研究已20余年，在2011年垃圾處理企業(yè)實力排行榜中排名第五，致力于打造垃圾焚燒中的“連鎖店”。

有分析師認為，實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后的盛運股份定位明確，主線清晰，產(chǎn)業(yè)鏈一體化效應(yīng)將有所顯現(xiàn)。截至目前，在中科通用與當?shù)卣炇鸬?5份垃圾焚燒合作框架協(xié)議中，尚有13個項目公司需要投資、建設(shè)和運營，此外中科通用還與其他4個投資商設(shè)立的項目簽署了“垃圾焚燒爐設(shè)備和循環(huán)流化床技術(shù)提供戰(zhàn)略合作”協(xié)議。通過并購，盛運將實現(xiàn)垃圾焚燒發(fā)電設(shè)備研發(fā)設(shè)計、制造、工程安裝、服務(wù)及垃圾焚燒發(fā)電廠運營的產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營。

興蓉投資：簽11.2億投資項目

從金額上來看，興蓉投資是11月份的訂單大戶。11月16日，公司公告稱，興蓉投資全資子公司與成都市城市管理局簽署了《成都市萬興環(huán)保發(fā)電廠項目特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議》，該項目規(guī)模為2400噸/日，為成都市日均處理規(guī)模最大的垃圾焚燒發(fā)電項目，估計總投資為11.2億元。這個數(shù)目相當于興蓉投資2011年營收總額的58%，該項目的特許期為25年。

光大證券研究報告稱，與成都市合作的該項目是公司向環(huán)保行業(yè)的固廢領(lǐng)域擴張的一次重大突破，在國內(nèi)同行項目中規(guī)模也名列前茅。值得注意的是，這個項目將有利于興蓉投資迅速積累垃圾發(fā)電項目的投資、建設(shè)和運營經(jīng)驗，發(fā)揮較強的示范效應(yīng)，推動公司垃圾焚燒發(fā)電等環(huán)保業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

今年三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.43億元，同比增長5.23%；實現(xiàn)凈利潤5.6億元，同比增長18.54%。目前收入主要來源為自來水及污水領(lǐng)域，而固廢處理領(lǐng)域?qū)儆谛逻M領(lǐng)域，11.2億元的投資項目的簽署對興蓉投資來說，應(yīng)當是開了一個好頭。

據(jù)長江證券測算，此次中標按照垃圾焚燒處理項目建設(shè)期一般為1.5~2年，預(yù)計此次項目最快將從2014年開始貢獻業(yè)績。假設(shè)每日陳腐垃圾供給量為400噸/800噸時，保守估計每噸垃圾上網(wǎng)電量為280度，則原生垃圾供給量為1600噸/2000噸、平均每噸垃圾處理價格為55.66元/72.66元；項目將貢獻收入1.88億元/2.02億元，按30%凈利潤率測算，將增厚業(yè)績5600萬~6000萬元，占2011年公司凈利潤的9.52%~10.2%，對公司凈利潤提升較明顯。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://m.ship-bio.com/corp/2013dingyue/index.html