國恒鐵路疑似11億反哺深圳中技

中國證券報連續(xù)刊發(fā)《國恒鐵路近6億募資去向成謎》、《國恒鐵路畫餅業(yè)績兌現(xiàn)無望》兩篇報道，質(zhì)疑國恒鐵路違規(guī)使用募資和虛構(gòu)盈利預(yù)期。如今，面對破滅的高盈利預(yù)期，國恒鐵路大股東深圳國恒實業(yè)發(fā)展有限公司需要付出近6000萬元的浮虧代價。

是怎樣的動力讓深圳國恒甘愿接受深圳中技鐵路資產(chǎn)高昂的收購價格，并為業(yè)績預(yù)期破滅買單？經(jīng)中國證券報記者實地走訪，國恒鐵路耗資約20億元收購的上述鐵路資產(chǎn)，至今其財務(wù)控制權(quán)仍在深圳中技手中。作為國恒鐵路隱性的關(guān)聯(lián)方，中技系大玩“空手盜”，通過股權(quán)出讓獲利數(shù)億元的同時，還實際控制著國恒鐵路的命脈資產(chǎn)。

誰在掌控羅岑鐵路

2012年11月7日，在羅定市主管交通建設(shè)的常務(wù)副市長曾樹榮召集下，地方政府與羅岑鐵路建設(shè)方舉行了一次高層洽談，出席的人員包括：深圳中技實業(yè)(集團)有限公司董事長成清波 、深圳中技實業(yè)(集團)有限執(zhí)行董事高觀生(成城股份前高管)、國恒鐵路總經(jīng)理蔣暉。據(jù)一位參會人員透露，會議主要是商討如何解決羅岑鐵路當(dāng)前面臨的融資和復(fù)工問題。

屢次對外撇清與國恒鐵路的關(guān)系，此番“中技系”核心成員成清波、高觀生卻出現(xiàn)在這次會議上，著實是一件讓人費解的事情。因為，就上市公司公開信息顯示，早在2009年，羅岑鐵路的建設(shè)主體——中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責(zé)任公司就與深圳中技再無關(guān)聯(lián)。其現(xiàn)任股東是：國恒鐵路(持股99.85%)、中國鐵路建設(shè)投資公司和廣西岑溪市鐵路建設(shè)有限公司。

事實上，中技系對粵西鐵路建設(shè)的影響從未因出售股權(quán)而受到削弱。中國證券報記者走訪發(fā)現(xiàn)，在沿線地方政府和工作人員眼中，國恒鐵路最重要的鐵路資產(chǎn)——羅岑鐵路和春羅鐵路依然掌控在深圳中技手中。

近幾年，廣東羅定市、廣西岑溪市陸續(xù)有市民針對長期停工的羅岑鐵路提出投訴，在政府部門的回復(fù)之中，建設(shè)業(yè)主均指向深圳中技，而握有99.85%股權(quán)的國恒鐵路被完全忽略。

2011年9月16日，羅定市永盛資產(chǎn)經(jīng)營有限公司在政府門戶網(wǎng)站回復(fù)提問時表示：不能按照預(yù)期投資建設(shè)羅岑鐵路，資金投入主要是對方(即深圳中技實業(yè)(集團)有限公司)負有責(zé)任。

2012年11月2日，市民質(zhì)疑羅岑鐵路轉(zhuǎn)讓多年仍未建成通車。11月5日，羅定市信訪局回復(fù)稱：目前羅岑鐵路的控股股東、投資主體和建設(shè)單位是深圳中技實業(yè)(集團)有限公司。即使政府希望收回羅岑鐵路股權(quán)，主動權(quán)和話語權(quán)也在深圳中技實業(yè)(集團)有限公司。

鐵路資產(chǎn)財權(quán)旁落

在羅定火車站大門的右側(cè)，三個企業(yè)標牌是掛在一起的，依次是：廣東羅定中技鐵路集團有限公司、中鐵(羅定)鐵路有限責(zé)任公司、中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責(zé)任公司。

羅定中技是深圳中技的子公司，前身是競拍得到的羅定市鐵路總公司，在2006年-2009年期間持有過中鐵羅定的股權(quán)；中鐵羅定、中鐵羅岑則是國恒鐵路的子公司。從權(quán)屬關(guān)系來看，羅定中技與另兩家公司沒有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系。

然而，據(jù)一位中鐵羅定工作人員介紹：“三家公司都在羅定火車站里辦公。中鐵羅定負責(zé)春羅鐵路運營，有235名員工；中鐵羅岑負責(zé)鐵路建設(shè)，有50多名員工。羅定中技則徒有其名，經(jīng)營和管理與中鐵羅岑混在一起，一套人馬兩家公司。”

中國證券報記者在中鐵羅定采訪期間，見到了該公司負責(zé)財務(wù)管理的向主任。據(jù)了解，這位向主任是2011年由深圳中技派到中鐵羅定的。一家上市公司子公司的財務(wù)負責(zé)人，由無關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)任命，這樣的怪事就出現(xiàn)在國恒鐵路身上。

對于羅定當(dāng)?shù)氐墓ぷ魅藛T來說，這樣的安排可謂是見怪不怪，“不光是向主任，中鐵羅岑的財務(wù)負責(zé)人也是深圳中技任命的。”

實際上，在證券市場中，深圳中技實際控制國恒鐵路的傳聞由來已久。深圳中技倒賣羅定鐵路股權(quán)給國恒鐵路時，國恒鐵路就被爆出時任高管與成清波存在著老鄉(xiāng)和同事的關(guān)系；2010年4月，一項關(guān)于國恒鐵路特定股份收益權(quán)的信托計劃，深圳中技則為受讓義務(wù)人。

兩者之間存在關(guān)聯(lián)最直接的證據(jù)來自于成城股份的一則公告。2012年8月，成城股份發(fā)布公告，第一大股東深圳中技持股因國恒鐵路子公司廣東國恒貸款逾期，被廣東省廣州市中級人民法院司法凍結(jié)。這一凍結(jié)緣于2011年4月25日國恒鐵路子公司廣東國恒與銀行簽訂《最高融資合同》，最高融資額度為1億元，深圳中技為該《最高融資合同》提供擔(dān)保。值得注意的是，被凍結(jié)的3025萬股是中技實業(yè)直接持有成城股份的全部股權(quán)，并且在提供擔(dān)保的一年多期間，兩家上市公司均對相關(guān)事宜三緘其口。在重大事項面前選擇沉默，更加深了“中技系”實際控制國恒鐵路的嫌疑。

11億資金可能流向中技系

既然國恒鐵路與深圳中技間有著如此緊密的關(guān)系，深圳國恒為“中技系”作嫁，甘愿掏出3.25億元參與增發(fā)認購，并承擔(dān)定增認購浮虧風(fēng)險也就不足為奇了。對于投資者來說，如何看待深圳國恒數(shù)千萬元的浮虧恐怕就要有新的視角。

首先，中技系通過羅岑鐵路和春羅鐵路累計變現(xiàn)資金9.23億元。

2006年8月31日，深圳中技以4186萬元的轉(zhuǎn)讓底價，承債8.46億元收購了羅定市鐵路總公司100%股權(quán)，將后者所持的中鐵鐵路有限責(zé)任公司83.4%股權(quán)收入囊中，羅定市鐵路總公司隨后更名為廣東羅定中技鐵路集團有限公司。

2006年11月15日，國恒鐵路的前身天津宏峰宣布擬受讓羅定中技所持中鐵羅定59%股權(quán)，交易金額高達4.11億元。在2009年的定增方案中，國恒鐵路又利用募集資金1.64億元收購中鐵羅定24.43%，3.48億元收購深圳中技所持中鐵羅岑98.57%的股權(quán)和羅定中技所持中鐵羅岑0.83%的股權(quán)。至此，深圳中技手中的羅定地區(qū)鐵路資產(chǎn)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓與國恒鐵路，后者為中鐵羅定和中鐵羅岑共計付出收購資金9.23億元。

其次，國恒鐵路8.59億元募資去向不明，其中一部分疑似流入深圳中技。

2009年10月20日，國恒鐵路定向增發(fā)完成驗資，僅過了半個月，1.65億元募資就從子公司中鐵羅岑的監(jiān)管賬戶上匯出至廣東國恒的賬戶上，沒有事先通知保薦機構(gòu)，也沒有出示有關(guān)資金具體用途的文件。10天之后，在保薦機構(gòu)提醒下，這筆資金重新匯回監(jiān)管賬戶。

巧合的是，2010年國恒鐵路挪用的4.5億元募集資金到期未能及時歸還至專用賬戶，其中的2.28億元正沉淀在廣東國恒的貨幣資金之中。以深圳中技用全部持股為廣東國恒擔(dān)保來看，這家鐵路物資公司是中技系與國恒鐵路資金關(guān)聯(lián)的樞紐。

另根據(jù)本報《國恒鐵路近6億募資去向成謎》的報道，國恒鐵路有6億元的募集資金沒有體現(xiàn)在羅岑鐵路的建設(shè)之中。

總體來看，國恒鐵路通過一個“畫餅式”的盈利預(yù)期，從A股市場融資了21.88億元，在幫助深圳中技套現(xiàn)9.23億元的之后，國恒鐵路又有8.59億資金去向存疑，僅流入廣東國恒這一可確定的中技系資金中轉(zhuǎn)站的就有2.28億元。

借助羅岑鐵路項目，通過操控國恒鐵路這個資本玩偶，“中技系”從資本市場隱性圈走逾11億元的資金。相形之下，深圳國恒近6000萬元的賬面浮虧又算得了什么呢。