2000-2145點箱體面臨破位風險

來源：上海證券報 上周大盤繼續(xù)下行,在擊破了1999—2138點的0.618回吐位2052點之后，市場進入了弱勢區(qū)域中，技術面的惡化導致大盤再度考驗2000點的支撐。當前管理層對于市場的呵護之意很明確，但投資者情緒仍然比較低迷，2000-2145點箱體目前面臨破位下行的風險。 基本面上，10月人民幣貸款增加5052億,同比少增816億,表明貨幣政策穩(wěn)健。10月份全社會用電量3998億千瓦時，同比增長6.1%,這表明工業(yè)形勢有了明顯好轉，正在逐漸復蘇。預期中國投資仍將是經濟反彈的主要動力，全年重回21%的概率較大；房地產業(yè)投資和消費表現(xiàn)在接下來兩個月會繼續(xù)略有好轉；消費還是以穩(wěn)為主；通脹11月將繼續(xù)保持在2%以下；全年出口的目標基本完不成；而貨幣政策年內預計難有大動作，將繼續(xù)以公開市場調節(jié)流動性為主。十八大報告中首次提出“實現(xiàn)國內生產總值和城鄉(xiāng)居民收入比2010年翻一番”的指標，前一個是經濟總量指標，后一個是人民生活指標。十年翻一番意味著政府依然將年均實際經濟增長釘在7%的水平上，在整個收入分配體系中，居民部門的報酬占比不能繼續(xù)下降。其中涉及的國民收入倍增計劃（消費）、文化（傳媒、教育）、環(huán)境保護（美麗中國）、民生（保障房、醫(yī)療保障）等領域將誕生新的強勢品種。 2000億RQFII獲批公布恰在上證指數(shù)跌破2050點重要支撐之際，財政部網站16日盤中發(fā)布了上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策自明年1月1日起實施的消息，顯示管理層對股市下跌的高度關注。目前外資遠比國內機構看好A股，離岸中國股票基金連續(xù)九周吸引資金凈流入。當前市場內在下行的趨勢與監(jiān)管層維穩(wěn)意圖并不合拍。由于維穩(wěn)預期減弱的情緒宣泄后，市場焦點將重回基本面和政策面預期上，基本面預期向好將對大盤起到支撐，但上漲動力取決于政策面預期，但如不達預期將會使大盤積蓄下跌動能。當前市場在擔心政策導向低于預期、新股發(fā)行加速、美國年末財政懸崖對全球經濟產生負面影響。 技術面，在11月8日以2093.29-2092.57向下跳空缺口形式展開下跌之后，技術上目前2138高點、2123高點的小雙頭雛形形成，量度跌幅在1968點；但如2000點被有效擊破，那么前高點2138、2145、2123點將形成復合頭，那么下跌量度則為1853點。短期內2000-2145區(qū)域箱體震蕩面臨向下破位的風險，而均線系統(tǒng)已有利于空頭，雖然短期超跌情況嚴重，但箱體震蕩需要更強的外力作用才能守住。 短期市場的持續(xù)弱勢對人氣的挫傷比較嚴重，弱勢中保存實力（較低倉位）、做好功課（自下而上精選公司），等待市場回暖后再出擊。不過市場仍將表現(xiàn)為結構性機會與風險共存的局面，雖然A股整體估值水平處于歷史低位，但仍存在結構性估值偏高的矛盾。二八分化的蹺蹺板效應可能導致大盤跌幅不大，但需警惕高估值創(chuàng)業(yè)板個股的殺跌風險。（財通證券陳健執(zhí)業(yè)證書：S0160209060005）