·鄭眼看盤：看淡1999點(diǎn)支撐 短線不必抄底

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股隨外盤大跌而低開，其后幾度震蕩，午后拋壓有所加大，最終收盤大跌。滬綜指收跌1.22%報2030.29點(diǎn)，深綜指跌1.55%報805.91點(diǎn)，成交依然清淡，臨近收盤時殺跌略有放量。

從盤面看，A股走勢與之前頗不相同，以往大盤跌時總有不少板塊上漲，但昨天除生態(tài)板塊等極少數(shù)品種外，幾乎鮮有表現(xiàn)亮眼的板塊，絕大多數(shù)個股隨波逐流。這種盤面提示A股進(jìn)入系統(tǒng)性殺跌階段，可能這種弱勢還要維持一陣，直到多數(shù)板塊個股跌出“吸引力”來。

但跌到多少算有吸引力呢？這是個很難回答的問題。市盈率不等于分紅率，再說A股鮮有百年老店，恐怕也等不了那么久。

有報道稱，一些正在排隊(duì)等著上市的公司即使兩倍市盈率也肯發(fā)行。參考浙江世寶“賠本”發(fā)新股，這樣的猜測應(yīng)非空穴來風(fēng)。如果擬上市公司將首發(fā)當(dāng)成領(lǐng)取入場券，那么它們賠本發(fā)行的動機(jī)就不難理解。只要上市，未來完全可以配股增發(fā)，即使不配股增發(fā)，滿三年后也可減持非流通股，這些均對應(yīng)著巨大的利益。

A股的制度不盡合理，所以陷入牛短熊長的怪圈之中，若想顛覆上述長熊的邏輯，就需要頂層設(shè)計(jì)，光靠下面的機(jī)構(gòu)小打小鬧，一碰到難啃的骨頭難免就打起哈哈，裝起糊涂，最終讓投資者喪失信心。

央行以逆回購取代降準(zhǔn)，這使實(shí)體系統(tǒng)缺少穩(wěn)定的資金來源，所以許多大小限解禁套現(xiàn)便成為 “弄錢”的方法。據(jù)公開數(shù)據(jù)，10月A股限售股減持量較9月大增79%，11月限售股解禁市值將增八成。

考慮到有近800家公司排隊(duì)等著上市，那些已經(jīng)上市且已解禁的大小限們必感到 “幸運(yùn)”，即使賬面盈利已大為縮水。就未來二級市場而言，籌碼顯然不是稀缺資源，既然手中持股賬面獲利仍然極豐，那么拋售就是理性選擇。如果解禁股持有者均懷此心，則二級市場拋壓未必會因股指下挫而減小。就算散戶因深套而惜售，大小限們的籌碼照樣會拋售并壓低股指。股指處于下跌市道時，是不需要成交量的，股價本身“重力”已足夠。

A股的當(dāng)前局勢，顯然不能從基本面來判斷了，因基本面已遠(yuǎn)好于幾個季度之前。這個市場短期的問題是籌碼資金失衡，而該問題暫時無解，除非能引入超量的外援資金。

有人說老外看好A股，這也許是真的，可假如老外買幾回中國國旅或萬福生科之類的股票后，他們的態(tài)度也許會改變。前幾天筆者建議回避流通股占總股本比例較低的新股，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)當(dāng)時還沒說全。投資者若想完全避開地雷是一項(xiàng)異常艱巨的任務(wù)——持新股固然不行，可持老股也不見得就行。這樣的股市使人無從下手，所以才有越來越多的人銷戶離場。

假如A股制度方面沒有根本性改變，那么只能繼續(xù)殺跌，然后在更低的位置制造反彈。操作方面，投資者可看淡1999點(diǎn)支撐，短線不必抄底，等跌深些再說。

現(xiàn)在有人在賭1500點(diǎn)得失，有人看低至1300點(diǎn)，但筆者暫沒能力看那么遠(yuǎn)。也許不等股指跌得那么深，股市一些好的制度就會被倒逼出來，屆時自然就會有較大行情。

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