中投范一飛：公開市場和長期資產(chǎn)投資各半

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

前晚（10月31日），中國投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理、上海銀行董事長范一飛做客清華大學(xué)進(jìn)行演講?！澳壳熬惩馔顿Y監(jiān)管環(huán)境復(fù)雜，投資保護(hù)主義時有反復(fù)”，范一飛在演講中強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然乏力，金融市場面臨諸多不確定性，這確實(shí)給我國境外投資活動造成較大挑戰(zhàn)。

面對這些情況，范一飛表示，中投公司公開市場投資和長期資產(chǎn)投資約各占一半。

年化收益率3.9%不易

為實(shí)現(xiàn)國家外匯資金多元化投資，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)獲取較高的長期投資回報(bào)，中投公司于2007年9月29日成立。

2008年，中投公司組合投資累計(jì)年化收益率為-2.1%，2009年、2010年則分別為4.1%及6.4%；2011年，在全球經(jīng)濟(jì)形勢不景氣的背景下，中投公司境外投資組合全年收益率為-4.3%；截至2011年末，中投公司自成立以來的累計(jì)年化收益率為3.8%。

國際金融市場專家趙慶明對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，自中投公司成立至今，人民幣累計(jì)升值約20%，3.9%的年化投資收益率可能是這期間主權(quán)財(cái)富基金收益率的中值?！霸谌嗣駧派捣热绱舜蟮那闆r下，還取得了3.9%的年化投資收益率，其實(shí)是不容易和不錯的?！?/p>

“有人說中投公司是生不逢時，剛成立便遭遇美國次貸危機(jī)，之后又連連遭遇全球金融危機(jī)及歐債危機(jī)。但我認(rèn)為中投是恰逢其時，如果早成立兩年，或許現(xiàn)在的情況非常糟。如果晚成立，巨額外匯儲備又如何經(jīng)營？”范一飛在演講中也強(qiáng)調(diào)。

由于子公司中央?yún)R金公司，短期內(nèi)在國內(nèi)控參股國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)分紅能夠覆蓋特別國債付息需要，中投公司境外投資業(yè)務(wù)資金規(guī)模大、短期支出壓力小，能夠承受較高的流動性和波動性風(fēng)險(xiǎn)，有利于通過長期化投資獲取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

中投公司董事長兼首席執(zhí)行官樓繼偉在中投公司2011年年報(bào)上表示，鑒于中投公司長期投資者的性質(zhì)，董事會于2011年初決定將投資周期延長至10年，把滾動年化回報(bào)作為評估投資績效的重要指標(biāo)。

而從國際上看，主權(quán)財(cái)富基金的投資考核周期一般長達(dá)20~30年。

“目前，董事會對公司以中長期業(yè)績考核為主，對公司經(jīng)營目標(biāo)要求是10年滾動年投資收益率達(dá)到G18CPI+3%。其中，G18是指G20扣除中國（中投公司不能投資國內(nèi)）和歐盟（G20中已包含5個主要?dú)W洲國家）?！狈兑伙w說道。

國際投資環(huán)境復(fù)雜

中投公司在2011年年報(bào)表示，作為財(cái)務(wù)投資者，中投不尋求通過投資控制行業(yè)或企業(yè)，完全基于商業(yè)原則開展境外投資業(yè)務(wù)。但國際金融危機(jī)、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)沖擊，已造成國際金融市場大幅動蕩；部分西方經(jīng)濟(jì)體的疑慮和戒心，投資保護(hù)主義時有抬升等造成中投公司面臨著復(fù)雜的國際投資環(huán)境。

范一飛指出，“首先境外投資監(jiān)管環(huán)境復(fù)雜，在金融監(jiān)管政策方面，如美國《銀行控股公司法》的制約，《沃克爾規(guī)則》對銀行實(shí)體開展私募股權(quán)、對沖基金等投資限制。在行業(yè)監(jiān)管問題上，特別是能源、礦產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)的監(jiān)管措施，如美國公共事業(yè)控股公司監(jiān)管要求，部分國家的能源礦產(chǎn)稅問題等。”

更讓范一飛擔(dān)憂的是，當(dāng)前投資保護(hù)主義時有反復(fù)，從美國國會發(fā)布報(bào)告稱華為、中興可能危及美國國家安全，及美國外國投資委員會否決三一重要關(guān)聯(lián)企業(yè)收購美國風(fēng)電事項(xiàng)，便可見一斑。

“考慮到境外投資環(huán)境，年度收益壓力等約束，中投公司不能將大部分資金配享資源能源等不流動性資產(chǎn)，也不能過于偏向公開市場股票和債券投資?！狈兑伙w表示，公開市場投資和長期資產(chǎn)投資約各占一半。公開市場金融產(chǎn)品投資用于分散組合風(fēng)險(xiǎn)并保障組合流動性，長期資產(chǎn)投資旨在獲取長期穩(wěn)定收益，服務(wù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

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