“T+0”風(fēng)潮吹向傳統(tǒng)貨基 三大途徑提升流動(dòng)性

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

交易型貨幣基金“兵臨城下”，壓力之下，傳統(tǒng)貨幣基金不甘示弱，亦是“動(dòng)作頻頻”。

近期，匯添富基金公告稱(chēng)，匯添富旗下現(xiàn)金寶通過(guò)網(wǎng)上直銷(xiāo)系統(tǒng)開(kāi)通快速取現(xiàn)功能，即投資者申請(qǐng)貨幣基金贖回后，最快可以T+0日拿到現(xiàn)金。此外，包括匯添富在內(nèi)，南方、國(guó)泰等3家基金公司的 “官網(wǎng)直銷(xiāo)貨幣基金T+0贖回方案”也已獲得證監(jiān)會(huì)的通過(guò)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，在T+0的實(shí)現(xiàn)形式上，南方基金采用自有資金墊付，匯添富現(xiàn)金寶借助銀行貸款。此外，記者從相關(guān)人士處獲悉，國(guó)泰基金目前方案已經(jīng)確定，和匯添富、南方基金模式相似，但進(jìn)一步細(xì)節(jié)需等公告披露。業(yè)內(nèi)人士表示，無(wú)論是著眼于場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)所的交易型貨幣基金，還是傳統(tǒng)貨幣基金，多基金公司都已開(kāi)始鉆研T+0，目前工作仍處準(zhǔn)備階段。

老牌貨基主動(dòng)求變

近日，匯添富基金發(fā)布公告稱(chēng)，公司已和農(nóng)行簽訂合作協(xié)議，自10月11日起開(kāi)通現(xiàn)金寶快速取現(xiàn)服務(wù)，貨幣基金贖回可以實(shí)現(xiàn)T+0資金到賬。整個(gè)流程實(shí)際上是將申請(qǐng)贖回基金份額質(zhì)押，由合作銀行以提供貸款的形式提前墊付，并用貨幣基金實(shí)際贖回的資金自動(dòng)歸還該筆貸款，支付相應(yīng)費(fèi)用。

不過(guò)，通過(guò)銀行貸款實(shí)現(xiàn)貨幣基金快速贖回，匯添富并不是第一家。此前，多家基金公司公告，旗下貨幣基金將通過(guò)工行開(kāi)辦“利添利”賬戶理財(cái)業(yè)務(wù)。據(jù)工行一位理財(cái)經(jīng)理介紹，“利添利”可以實(shí)現(xiàn)T+0到賬，他表示，“利添利”實(shí)際上也是銀行貸款支持，費(fèi)用按照半年期貸款利率計(jì)息。目前已有工銀瑞信、華安、南方、廣發(fā)等9家基金公司開(kāi)通此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

與匯添富及此前基金公司做法不同，南方基金表示，此次T+0將采用自有資金墊付，支持工、農(nóng)、中、建、交、招、郵儲(chǔ)等20余家全國(guó)性銀行卡的貨幣基金“T+0贖回”業(yè)務(wù)，不再向投資者收費(fèi)。不過(guò)，在金額上，或?qū)蝹€(gè)賬戶每日T+0贖回金額作一定的限制，至于贖回時(shí)間是否也存在限制，這些得以公告及交易細(xì)則為準(zhǔn)。

知情人士對(duì)記者表示，國(guó)泰基金方案已經(jīng)確定，模式和匯添富、南方相似，進(jìn)一步細(xì)節(jié)仍需等公告披露。

三途徑提升流動(dòng)性

某基金研究人士表示，目前貨幣基金通過(guò)銀行快速贖回，或有數(shù)額限制，或有渠道限制，推廣范圍一直難以擴(kuò)大。

不過(guò)，某基金公司人士透露，多家基金公司也已開(kāi)始鉆研T+0，除了通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新形式，還有針對(duì)現(xiàn)有貨幣基金產(chǎn)品，提高平臺(tái)的申贖效率。據(jù)某基金公司產(chǎn)品部總監(jiān)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，目前，提高現(xiàn)有貨幣基金流動(dòng)性，有渠道、投資、增加支付功能三種形式。

一種是采用現(xiàn)金寶或 “利添利”的模式，基金公司和更多的銀行合作，通過(guò)增加支持渠道，突破現(xiàn)僅單一渠道的局限。

其次，此前由于監(jiān)管限制，銀行不能對(duì)貨幣基金進(jìn)行墊款，只能以貸款的形式支持貨幣基金快速贖回。不過(guò)，未來(lái)通過(guò)渠道層面實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)貨幣基金T+0，還有其他可以探討的途徑。比如由基金公司自行墊款，規(guī)模取決于基金公司的資金周轉(zhuǎn)能力。也可以尋找其他機(jī)構(gòu)幫助，比如小微貸款，或者其他擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

此外，從投資角度，也可以通過(guò)縮短投資品種久期，提高貨幣基金流動(dòng)性。盡管這可以擺脫渠道限制，但也將加大基金運(yùn)作成本，對(duì)應(yīng)基金產(chǎn)品收益率也會(huì)有所下降。

不過(guò)，上述產(chǎn)品部總監(jiān)同時(shí)表示，目前確實(shí)有部分大的機(jī)構(gòu)客戶，存在大額資金申贖變現(xiàn)要求，這類(lèi)投資者對(duì)流動(dòng)性要求更高，更看重本金的安全性。一家已有貨幣基金上報(bào)的基金公司固定收益部總監(jiān)也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱(chēng)，目前已有的貨幣基金久期集中在120天至180天，近期上報(bào)的一些貨幣基金久期大多在90天左右，未來(lái)貨幣基金在收益率和流動(dòng)性上都會(huì)有所細(xì)分。

提高支付功能，也是貨幣基金突圍的另一方向。有基金公司亦稱(chēng)，目前正在針對(duì)旗下貨幣基金研究開(kāi)通交付水電費(fèi)及還車(chē)貸、房貸的功能。

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