老法師看盤：救市傳說

熊冠全球的A股，最近上演著不同版本的救市傳說。 最新的傳說是，本周三上證指數(shù)跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最低探至1999.48點(diǎn)，有人對(duì)此解讀為“你就救救市吧”。2005年滬指最低曾探至998點(diǎn)，有人理解為“救救吧”，此后一輪超級(jí)牛市呼嘯而來，直沖6124點(diǎn)。于是乎，“救救吧”也就成為這次“你就救救市吧”的“理論”基礎(chǔ)。 昨日（9月27日），救市傳說出現(xiàn)升級(jí)版，有傳言稱當(dāng)日16時(shí)證監(jiān)會(huì)將召開會(huì)議，宣布暫停新股發(fā)行，然后從審批制向注冊(cè)制過渡。受此傳聞?dòng)绊?，午后A股上演絕地大反擊，滬指盤中大漲超過60點(diǎn)。但證監(jiān)會(huì)當(dāng)日下午召開的會(huì)議并無停發(fā)新股的內(nèi)容。 對(duì)于昨日的長(zhǎng)陽，我認(rèn)為是可以理解的，因?yàn)檫@至少表明，投資者還沒有對(duì)A股市場(chǎng)完全失望，只要看到一點(diǎn)希望，就愿意來捧場(chǎng)，“有錢的捧個(gè)錢場(chǎng)，沒錢的捧個(gè)人場(chǎng)”。不過，對(duì)于上述傳聞本身我也有不同看法，試想如果傳聞兌現(xiàn)，取消審批制而過渡為全球流行的注冊(cè)制，那就一定是利好嗎？個(gè)人認(rèn)為不一定。 注冊(cè)制的實(shí)施是建立在市場(chǎng)機(jī)制高度健全的背景下，特別是相關(guān)法規(guī)和估值體系都非常穩(wěn)定的背景下。在成熟市場(chǎng)上，新股發(fā)行是非常難的，因?yàn)楹茈y找到足夠的人去認(rèn)購，這也是美國股市總體上市公司數(shù)量常年保持穩(wěn)定的重要原因。反觀A股，不少投資者仍然把新股當(dāng)成“香餑餑”，在此背景下如果很快推出注冊(cè)制，將使新股上市難度大為降低，其上市速度也將加快，對(duì)A股市場(chǎng)沖擊或?qū)⒏蟆? 不少A股投資者都是相當(dāng)有激情的一群人，稍有利好傳言就敢于立即沖鋒，但要長(zhǎng)期生存，冷靜思考更為重要。不管怎樣，昨天下午暫停新股發(fā)行的傳聞被澄清，那么救市到目前為止還是傳說。（張道達(dá)） 道達(dá)郵箱：daoda@263.net 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。