銀行購買理財產(chǎn)品 只因不愿貸款？

項崢

近期，據(jù)媒體報道，在上市銀行的半年報中，初步統(tǒng)計有9家上市銀行斥資近3000億元購買金融機(jī)構(gòu)理財產(chǎn)品，存在將表內(nèi)貸款轉(zhuǎn)化為理財產(chǎn)品的可能性。

筆者認(rèn)為，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，金融風(fēng)險增大，貨幣政策相對寬松的大背景下，上市銀行將表內(nèi)貸款轉(zhuǎn)化為理財產(chǎn)品動力不足。但上市銀行購買理財產(chǎn)品資金規(guī)模大幅增長，這凸顯當(dāng)前商業(yè)銀行貸款意愿不足，更需要引起市場關(guān)注。

目前，監(jiān)管政策并未禁止金融機(jī)構(gòu)利用閑置資金購買理財產(chǎn)品。因此，上市銀行利用閑置資金購買理財產(chǎn)品，承擔(dān)金融風(fēng)險并獲得投資收益，屬于商業(yè)銀行正常經(jīng)營行為。從商業(yè)銀行會計科目看，設(shè)置了“可供出售金融資產(chǎn)”科目，本科目下還有“應(yīng)收款項類投資”明細(xì)科目，進(jìn)而又設(shè)置“理財產(chǎn)品”、“資金信托計劃”或“其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的保本型理財產(chǎn)品”等項，符合金融企業(yè)會計報表報送要求，并不存在違法違規(guī)的情況。半年報發(fā)布后，監(jiān)管層也未對上市銀行利用自有資金購買理財產(chǎn)品進(jìn)行管理或規(guī)范。

盡管如此，我們?nèi)孕桕P(guān)注這一行為所反映出來的基本事實，那就是當(dāng)前商業(yè)銀行貸款意愿存在不足。

在現(xiàn)行監(jiān)管政策下，信托貸款理財業(yè)務(wù)受到一定限制，商業(yè)銀行沒有很強(qiáng)的動機(jī)借助自有資金，實現(xiàn)表內(nèi)貸款理財化，以規(guī)避監(jiān)管管制。此外，今年以來，貨幣政策明顯加大預(yù)調(diào)和微調(diào)，商業(yè)銀行信貸額度總體也較上年寬松，商業(yè)銀行更無動機(jī)將閑置資金不發(fā)放貸款，而用于購買理財產(chǎn)品。除非上市銀行本身貸款意愿不足，同時符合微觀審慎條件的有效貸款需求出現(xiàn)下降，利潤目標(biāo)又促使金融機(jī)構(gòu)加大資金運(yùn)用。

事實上，今年以來一般性貸款增長緩慢。雖然8月份新增人民幣貸款7039億元，超出市場預(yù)期，但非金融企業(yè)及其他部門中長期貸款仍低于票據(jù)融資111億元，項目貸款增長仍然乏力。雖然票據(jù)融資增長較快，但近期未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增長放緩，8月份未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少844億元，同比少增2496億元，顯示未來票據(jù)融資增長空間可能受限。在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營壓力增大，利潤目標(biāo)考核促使金融機(jī)構(gòu)加大資金運(yùn)作。特別是票據(jù)融資利率穩(wěn)步回落，理財產(chǎn)品投資風(fēng)險收益優(yōu)勢凸顯，上市銀行購買理財產(chǎn)品動力增強(qiáng)，相應(yīng)投資資金一年內(nèi)增長超過一倍。

總體來看，本輪經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整，從根本上說，是國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行動力內(nèi)在調(diào)整的反映，也是對舊有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)方式所做的矯正。雖然未來宏觀經(jīng)濟(jì)困難可能還會持續(xù)一段時間，但也應(yīng)該看到，中國人口規(guī)模龐大，收入增長預(yù)期較強(qiáng)，因人口規(guī)模和收入增長形成的市場需求巨大。因此，下一階段仍需堅定做好經(jīng)濟(jì)工作的信心，適當(dāng)出臺經(jīng)濟(jì)刺激政策，商業(yè)銀行加大信貸投放，是逆周期調(diào)控的必然要求。