民族證券12億買超豪樓 凈資本恐跌破監(jiān)管紅線

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

一家注冊資本13.94億元的券商，卻要花12億元購買豪華辦公樓，在券商業(yè)慘淡經(jīng)營，各家券商絞盡腦汁開源節(jié)流的今天，這不能不說是個奇跡。

一年前，北京政泉置業(yè)有限公司（以下簡稱政泉置業(yè)）以累計19億元的代價擊敗眾多大型央企，將民族證券納入囊中。但是一年后，這家曾經(jīng)名聲響亮的老牌券商卻逐漸寂寂，不復世紀之初作為3家“會管”券商之一 （指領(lǐng)導班子直接由證監(jiān)會管理和任命，另兩家是安信證券與銀河證券）時的輝煌。

一年時間，資本市場和證券行業(yè)都在發(fā)生著翻天覆地的變化。為了備戰(zhàn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，許多券商爭先恐后，想盡辦法融資，壯大資本金實力。但是新?lián)Q了大股東的民族證券卻似乎沒有這么想。去年10月，民族證券花12億元購買豪華辦公樓，卻因此拖累自己凈資本可能大幅下降，甚至有跌破監(jiān)管標準的風險。

一年前政泉置業(yè)19億入主

民族證券成立于2002年4月，總部位于北京市西城區(qū)金融大街，那是一條象征著中國金融實力的大街。中國人壽、建設(shè)銀行注冊地址均在這條街上。

2010年6月，一家名為北京政泉置業(yè)有限公司以2.91億元的代價從石家莊商業(yè)銀行手中買下民族證券6.81%的股權(quán)。這是政泉置業(yè)首次暴露出對證券行業(yè)的野心。2010年12月16日，為達到“一參一控”條件，民族證券原第一大股東首都機場集團在北京產(chǎn)權(quán)交易所將其所持61.25%民族證券股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓（約8.54億股），轉(zhuǎn)讓價格16億元。由于首都機場對受讓者的實力要求非常苛刻，包括“由三家以上國有非金融獨資企業(yè)組成聯(lián)合受讓體，每家企業(yè)實收資本不低于500億元、2009年底凈資產(chǎn)不低于2000億元”等，而能夠滿足這些條件的企業(yè)屈指可數(shù)。市場對最終的接盤方業(yè)一度猜測甚多，第二大股東東方集團、大型央企保利集團都曾被傳有意接手。但最終結(jié)果是，由于具有優(yōu)先受讓權(quán)，注冊資本僅4億元的政泉置業(yè)打敗了眾多央企巨無霸。2011年6月，民族證券完成工商變更，政泉置業(yè)如愿上位，其持股比例達到68.07%。

大股東上位后4個月買超豪樓

一位接近民族證券的知情人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，政泉置業(yè)入駐之初，可謂雄心勃勃，提出“三年做到全國前五，五年做到全球前十”的宏大口號，并承諾在2011年底前完成150億元～200億元的注資。

但是民族證券在實力上還遠遠沒有做到全國前五時，卻在辦公環(huán)境上向全國頂級水平靠攏了。

這筆交易是民族證券自己在2011年年報中披露出來的。由于總部辦公樓將于2013年3月租期到期并不再續(xù)租，民族證券于2011年10月19日、10月21日分別召開董事會、股東會，同意公司以12億元價格購買北京市朝陽區(qū)北四環(huán)中路27號盤古大觀部分樓層作為公司新辦公場所。“由于公司董事楊克森時任北京盤古氏投資有限公司法定代表人，公司購買盤古大觀部分樓層的行為構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易”。彼時，距離政泉置業(yè)6月上位不過4個月時間。

百度百科這樣介紹盤古大觀：位于北四環(huán)中路、亞奧核心區(qū)，距離水立方僅180米，距離鳥巢500米，是千頃奧林匹克公園中心區(qū)唯一的地標性城市綜合體。項目總占地面積39360平方米，總建筑面積418484.70平方米，由一幢超5A級寫字樓、三幢國際公寓、一座盤古七星酒店以及全長411米的世界第一商業(yè)長廊——龍廊綜合組成。大廈頂部還設(shè)有直升機停機坪。

民族證券并沒有在年報中將北京盤古氏投資有限公司列作關(guān)聯(lián)方，卻奇怪地將本次交易算作關(guān)聯(lián)交易。有關(guān)資料顯示，北京盤古氏和政泉置業(yè)背后神秘人物都是一位超級資本玩家——郭文貴。據(jù)《財經(jīng)國家周刊》2011年2月的報道，郭文貴曾是政泉置業(yè)法人代表，上世紀90年代初，與演員朱時茂合資成立過投資顧問公司，后又與保利集團進行業(yè)務(wù)合作。但就是這樣一位高手，在如此信息發(fā)達的時代，卻幾乎沒有留下任何痕跡——《每日經(jīng)濟新聞》記者百度“郭文貴”后，彈出的界面只有一行小字：“搜索結(jié)果可能不符合相關(guān)法律法規(guī)和政策，未予顯示”。

入賬固定資產(chǎn)或致凈資本警報

2011年10月25日，民族證券按照董事會、股東會決議與北京盤古氏投資有限公司簽訂購房合同并預付了10億元房款。但是由于北京盤古氏未能在12月31日之前取得權(quán)屬證明，反而還在年底向民族證券支付了2010萬元違約金。

民族證券官網(wǎng)顯示，現(xiàn)在公司總部辦公地址仍在北京市西城區(qū)金融大街5號。《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在購買超級豪華的辦公樓后，買房后辦好產(chǎn)權(quán)證明，那么民族證券將面臨凈資本大幅縮減，甚至跌破監(jiān)管紅線的風險。

證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站顯示，2010年底，民族證券凈資產(chǎn)為20.35億元，凈資本為14.98億元；到2011年底，其凈資產(chǎn)微升至20.61億元，凈資本卻下降至13.39億元。凈資本/凈資產(chǎn)這一指標則從73.61%下降至67.88%。

凈資本，即凈資產(chǎn)減去各種風險調(diào)整后所剩下的流動性較高、可快速變現(xiàn)部分，是衡量券商資本充足和資產(chǎn)流動性狀況的一個綜合性監(jiān)管指標。按照現(xiàn)行凈資本計算規(guī)則，一年之內(nèi)的應(yīng)收款項的扣減比例為10%，而應(yīng)收股東及其關(guān)聯(lián)公司款項扣減比例為100%。

從2011年底凈資本僅減少1.59億元來看，民族證券應(yīng)該將這筆10億元的應(yīng)收款項算作一年之內(nèi)應(yīng)收款，計算凈資本時按照10%的比例扣減。

如果民族證券辦好了盤古大觀的過戶手續(xù)，并將其計入固定資產(chǎn)，那么情況就有些不妙——因為固定資產(chǎn)在計算凈資本時，現(xiàn)行條款規(guī)定扣減比例為最高的100%。這樣一來，民族證券的凈資本也將較目前數(shù)據(jù)減少9億元，只剩下4.39億元。其凈資本/凈資產(chǎn)這一重要指標則只有21.30%，遠低于40%的監(jiān)管標準。

上述接近民族證券人士指出：“可以說，盤古大觀幸好是產(chǎn)權(quán)上有問題，否則民族證券凈資本將出現(xiàn)嚴重問題。但是盡管現(xiàn)在沒有出現(xiàn)凈資本的問題，10億元資金被占用對規(guī)模本就不大的民族證券來說，也不是什么好消息”。

若凈資本不達標將被整改

分析人士認為，搬到豪華辦公樓自然給員工們提供了好的工作環(huán)境，但由于目前證監(jiān)會實施以凈資本為導向的監(jiān)管制度，民族證券選擇在此時買樓似乎有些得不償失。

2008年12月實施的 《證券公司風險控制指標管理辦法》，明確將券商各項業(yè)務(wù)經(jīng)營與凈資本指標掛鉤。如規(guī)定經(jīng)營自營業(yè)務(wù)時，自營權(quán)益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的100%、固定收益類證券不得超過凈資本的500%等。提供融資融券業(yè)務(wù)時，也應(yīng)該符合“對單一客戶融資或是融券規(guī)模不得超過凈資本的5%等”。

花費12億元買樓后，一旦手續(xù)辦妥并將其入賬，民族證券凈資本無疑將大幅下降，為了發(fā)展業(yè)務(wù)不受限制，公司或只有通過融資來解決資本金瓶頸問題。

值得一提的是，《證券公司風險控制指標管理辦法》還規(guī)定，證券公司凈資本或者其他風險控制指標不符合規(guī)定標準的，證監(jiān)會派出機構(gòu)應(yīng)當責令公司限期改正，在5個工作日制定并報送整改計劃，整改期限最長不超過20個工作日；證券公司未按時報送整改計劃的，派出機構(gòu)應(yīng)當立即限制其業(yè)務(wù)活動，采取包括停止批準新業(yè)務(wù)、停止批準增設(shè)或收購營業(yè)性分支機構(gòu)、限制分配紅利、限制轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)或在財產(chǎn)上設(shè)定其他權(quán)利等措施。而如果未按期完成整改的，證監(jiān)會派出機構(gòu)還可采取限制業(yè)務(wù)活動、責令暫停部分業(yè)務(wù)、限制向董監(jiān)高支付報酬提供福利等措施。這樣一來，買樓后還沒入固定資產(chǎn)，對民族證券來說似乎是最上算的事情。

昨日《每日經(jīng)濟新聞》記者致電民族證券董事會辦公室，電話無人接聽，隨后記者又與公司總裁辦副主任取得聯(lián)系，但對記者相關(guān)問題，他一概以“不知道、不清楚”來回應(yīng)。