看好反彈行情持續(xù)性 私募紛紛加倉

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

近期部分個股的賺錢效應(yīng)已讓不少資金按捺不住，其中甚至包括不少久未露面的一線游資。比如“敢死隊”的代表光大證券深南金田路營業(yè)部就在本周四，在酒鬼酒（000799，收盤價56.30元）一只股票上一天就投入1.26億元，而此前相當長的一段時間都極少見到這一著名營業(yè)部身影。

那么后市到底會如何演繹？本周《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）邀請了海潤達資本的總裁仇天鏑，挺浩投資總經(jīng)理康浩平與杭州游資章先生一起進行探討。

反彈或具持續(xù)性

NBD:本周大盤終于迎來一波久違的上漲，在連跌3個月后，一波反彈是否就此展開？這波上漲性質(zhì)的各位如何判斷？

章先生：行情的性質(zhì)仍是反彈，但會有一定的持續(xù)性，也有一定的可操作性。

康浩平：基本判斷是二次探底或已成功，行情即將展開，甚至有可能是反轉(zhuǎn)。

仇天鏑：暫時只能判斷為技術(shù)性反彈，因為目前基本面條件還不夠成熟。

NBD:本次上漲的邏輯是什么？是超跌反彈還是前期維穩(wěn)措施累積見效？或者最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)有何特殊性？對此你怎么判斷？

章先生：在滬指跌到2100點的那兩天，出現(xiàn)了逢利好不漲、遇利空不跌的現(xiàn)象，說明市場有內(nèi)在的企穩(wěn)要求，與消息面因素無關(guān)?？紤]到未來一段時間重要領(lǐng)導(dǎo)都在北戴河開會，應(yīng)該算是政策真空期，市場可以趁機做一個波段。

康浩平：上漲的最大邏輯是估值已經(jīng)非常便宜，有財政政策及貨幣政策寬松、管理層支持以及外圍市場連續(xù)上漲的背景，因此有望迎來修復(fù)性行情。

仇天鏑：短期來看，A股仍屬超跌反彈。近期公布的7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未給市場太多積極信號，工業(yè)生產(chǎn)和工業(yè)品價格仍因高產(chǎn)能和去庫存壓力表現(xiàn)不佳，而固定資產(chǎn)投資開始有企穩(wěn)跡象。目前市場需要等待的是確認投資回升并帶來需求增長，而去庫存完成后，兩者交匯有望迎來企業(yè)盈利的見底回升，屆時盈利的增長才會真正推動股市上行。

NBD:海外市場持續(xù)走好也給A股提供了良好的外部因素，未來是否仍有“地雷”需要注意？或者有無關(guān)鍵的指標、數(shù)據(jù)值得投資者留意？

章先生：短期主要還是擔心希臘問題，最近標普下調(diào)了它的評級展望，8月份希臘歐元債務(wù)到期資金量比較大，總共有60億左右，而8月20日一天，到期本金加上利息就有32.62億歐元；長期看美國的“財政懸崖”是個更大的問題。

康浩平：發(fā)生次貸危機的美國經(jīng)濟總體仍在復(fù)蘇，A股下跌再拿全球經(jīng)濟下滑來反復(fù)說事，不太合理。他們對A股市場影響的邊際效應(yīng)應(yīng)該遞減，不應(yīng)該成為影響A股的主要矛盾。

仇天鏑：本身我國在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之中，我們對出口回落是有所準備的，外圍情況變化對A股股市影響都應(yīng)屬短期。

消費、醫(yī)藥股或現(xiàn)調(diào)整

NBD:最近一兩周的反彈，盡管指數(shù)上漲空間不大，但個股行情卻是火爆異常、精彩紛呈，黑馬股、妖股頻頻亮相，這種格局形成的原因何在？

章先生：本輪反彈的指數(shù)空間可能比較有限，要賺快錢就只能炒作題材股，這樣想的人多了，自然就會形成群體效應(yīng)。

康浩平：最近兩周個股異常精彩，是建立在幾周前強勢股、小盤股持續(xù)暴跌的基礎(chǔ)之上，明顯具有超跌反彈的性質(zhì)，是對錯殺行情的修正。每次行情見底后的反彈，無一不是超跌股領(lǐng)頭。

仇天鏑：被炒作的都是主題性投資形成的熱點，頁巖氣、稀土、金改等板塊都是受益于政策利好，有些還只是概念，主要還是屬于游資短線炒作，對估值過高的個股要引起警惕。

NBD:在一些個股上不斷累積的賺錢效應(yīng)，你認為能否吸引場外資金？

章先生：可以吸引前期休息的資金再次投入戰(zhàn)斗，但難以吸引其他場外資金。

康浩平：賺錢效應(yīng)是吸引資金最重要的手段，而目前在估值較低的藍籌股企穩(wěn)下，又現(xiàn)藍籌搭臺、小盤股唱戲的格局。

仇天鏑：從目前來看，垃圾股被拋棄，白馬股滿天飛，價值投資理念或正逐漸被市場認可，一些高成長的個股受到投資者追捧，很多逆勢創(chuàng)出歷史新高。這是一種賺錢效應(yīng)，確實會吸引一些場外資金，但可能非常有限，因為在經(jīng)濟低迷的情況下，能夠高速成長的公司又有多少呢？顯然是稀缺的，而能發(fā)現(xiàn)這種公司的投資者都是專業(yè)機構(gòu)，一些場外游資還缺少這種專業(yè)眼光，他們可能還停留在等待以前傳統(tǒng)的指數(shù)性行情機會，這也制約了他們積極入市的動機。

NBD:周五，張裕A（000869，收盤價55.23元）幾近跌停，貴州茅臺（600519，收盤價248.21元）亦下跌4.87%，一旦大盤反彈，前期以醫(yī)藥，白酒為主的防御性品種，短期壓力是否偏大？

章先生：張裕A和茅臺大跌有其自身的特殊因素，對于防御性品種來說，未來表現(xiàn)較好的可能會是有題材支持的個股比如傳聞收購茅臺鎮(zhèn)酒廠的巨星科技（002444，收盤價9.24元）。

康浩平：最大的利好是跌太多；最大的利空是漲太多。茅臺的下跌是因為一些數(shù)據(jù)不理想，而張裕大概又遇到食品行業(yè)的老問題：食品安全，即使不遇到這些問題，反彈之初其實都是超跌股的天下，而這些前期漲幅過大的消費股、醫(yī)藥可能因此調(diào)整。張裕A、貴州茅臺的下跌可能只是導(dǎo)火索而已。

仇天鏑：我認為防御性品種短期壓力不太大。貴州茅臺的估值并不貴，且它的成長性依然很好，周五茅臺的下跌是受到市場對“國酒”商標質(zhì)疑的影響，而張裕是受到據(jù)傳葡萄酒被曝光含有農(nóng)藥殘留的利空影響，這些傳言都有待證實，還需參看公司公告。在經(jīng)濟增速放緩的態(tài)勢下，弱周期品種仍是消費類股票，我們依然看好醫(yī)藥、白酒股，他們股價回落下來就是買點。

“慢牛”可長久 “瘋牛”易短命

NBD:各位認為滬指反彈空間有多大？什么位置阻力較大？對成交量又怎么看？

章先生：滬指技術(shù)上看到2200點～2250點，特別是2220點～2230點這個位置值得重視。成交量只要保持溫和放大即可。

康浩平：指數(shù)向上空間大小要看對行情性質(zhì)怎么判斷：如果是反轉(zhuǎn)，上面空間就無限大；如果是反彈，失敗后下面空間也有限。所以，現(xiàn)在是一個利潤無限，風險有限的市場。

反彈行情必須需要量能配合，但如果短期過分放量，行情又有夭折危險，所以，行情一步三回頭地緩慢上漲才是具有可持續(xù)性的關(guān)鍵，所謂，慢牛能長久，瘋牛易短命，大行情都是在猶豫中展開的。

仇天鏑：如果基本面轉(zhuǎn)好，趨勢性行情仍可期待。本周成交量溫和放大、熱點明顯活躍、投資者信心逐漸恢復(fù)，都是轉(zhuǎn)好跡象，我們暫時對行情持相對樂觀態(tài)度。

NBD:在最近的兩周中，各位操作上是否有什么變化？

章先生：我們近期大幅提升了倉位。

康浩平：我們一直重倉待漲，曾經(jīng)在3000點滿倉過，因此大概沒有理由和心情在2000點反而空倉，再苦也要堅持。

仇天鏑：我們目前開始謹慎樂觀，倉位由三到四成加至七到八成。

NBD:對整個三季度的走勢，各位作何預(yù)判？

章先生：眼光放長一點看，三季度走勢仍不樂觀，肯定會再創(chuàng)新低。

康浩平：對于三季度我們認為至少有貨幣政策繼續(xù)寬松的預(yù)期，利率可能再降，存款準備金率隨時將再下調(diào)且或許不止一次，而換屆完成后，地方政府可能會再拿出積極的財政政策等措施刺激經(jīng)濟，經(jīng)濟隨時可能見底，行情或許早已展開。

仇天鏑：對本季度相對看好，至少是震蕩行情。

看好頁巖氣板塊

NBD:近期一些題材股，比如頁巖氣、金改、區(qū)域板塊等，持續(xù)有資金關(guān)注，其中有無你們看好的？接下來以“煤飛色舞”為主的周期性品種又是否有機會？

章先生：我對頁巖氣板塊比較看好，操作方法有二：一抓龍頭板塊的龍頭品種；二抓新的題材熱點。

康浩平：頁巖氣行情想象力很大，因此我們有所參與。金改等概念也存在機會。至于“煤飛色舞”等周期性品種，因為過去幾個月暴跌也存在超跌反彈機會，而如果真的又祭出投資等老套路來刺激經(jīng)濟，周期品種的機會是顯而易見的。另外，金融保險租賃、電力、消費、醫(yī)藥以及智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，我認為都有不錯的潛力。

仇天鏑：作為一個機構(gòu)投資者，我們?nèi)宰⒅貎r值投資，特別關(guān)注高成長個股，主要持有醫(yī)藥、食品飲料、環(huán)保、TMT等不受經(jīng)濟太大影響的品種，對主題投資和周期品種只是極少量短線參與。