千萬級(jí)別大戶為何逃離股市

每經(jīng)編輯 李允峰    

李允峰

中登公司最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月日均新開A股賬戶數(shù)較上月有所回升。但從A股賬戶市值分布統(tǒng)計(jì)表看，增加的賬戶多為流通市值在1萬元以下的“草根賬戶”和“僵尸賬戶”，而從1萬~10萬元以上級(jí)別的賬戶卻多是逐月減少。其中，6月末持流通市值在1000萬~1億元的自然人賬戶較5月末整整少了1752個(gè)；1億元以上的賬戶較5月也少了28個(gè)。

（7月19日《南方都市報(bào)》）

沒有投資股票的人，是無法體會(huì)這些千萬元級(jí)別的大戶需要多大的勇氣和毅力方能離開證券市場(chǎng)的。實(shí)際上，不要說擁有千萬本金，即便是那些三五萬元資金的賬戶，虧損到一半以上是根本舍不得離開股市的。

有一則非常悲劇的笑話，或許能夠透露出投資者的悲哀——一股民問專家如何能炒到100萬元？專家答：自帶千萬入市。中國(guó)石油上市的時(shí)候價(jià)格是48元，如今只剩下個(gè)零頭，當(dāng)初買入者資產(chǎn)已經(jīng)縮水80%，這則笑話或許就是講給中石油聽的。當(dāng)然，要回答千萬大戶為何逃離股市，那就得先看上市公司的兩個(gè)種類：一種是業(yè)績(jī)上大賺特賺的；一種是不賺錢和虧損的。后者給投資者帶不來收益很正常，但在A股市場(chǎng)，業(yè)績(jī)大賺特賺的上市公司，也同樣淪為財(cái)富“毀滅機(jī)器”，這才是最可怕的。

有媒體17日?qǐng)?bào)道稱，中國(guó)石油、中國(guó)石化、工商銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)神華等10家公司，在最近5年中共計(jì)蒸發(fā)市值逾12萬億元，成為A股市場(chǎng)的十大財(cái)富“毀滅機(jī)器”。而耐人尋味的是，中國(guó)石油、中國(guó)石化和工商銀行，還是國(guó)內(nèi)最賺錢的公司之一。7月13日，《財(cái)富》評(píng)出2012年中國(guó)500強(qiáng)排行榜，中石化、中石油及中國(guó)移動(dòng)連續(xù)3年位居前三名，且名次不變；中國(guó)工商銀行首次沖入前五，并成為最賺錢公司。當(dāng)“最賺錢公司”在A股市場(chǎng)成為“財(cái)富毀滅機(jī)”，千萬大戶逃離股市就不奇怪了。

我們得反思，“最賺錢公司”在A股為何成為“財(cái)富毀滅機(jī)”？如何才能讓“最賺錢公司”有效回報(bào)投資者？

當(dāng)前股市中，垃圾股擠占市場(chǎng)資源，市場(chǎng)彌漫著投機(jī)之風(fēng)，這讓市場(chǎng)中的業(yè)績(jī)優(yōu)秀的藍(lán)籌股無法體現(xiàn)正常估值。20多年來，股市無法實(shí)現(xiàn)退市市場(chǎng)化，無法實(shí)現(xiàn)垃圾股批量退市，這是市場(chǎng)缺乏理性投資的主要原因。虧損股虧而不死，死而不僵，退市效率低下，這導(dǎo)致了資本市場(chǎng)“但見新人來，不見舊人去”的違反市場(chǎng)規(guī)律的現(xiàn)象。所以，盡早把好退市關(guān)，讓該退市的虧損公司迅速退市，是還原證券市場(chǎng)真實(shí)的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的前提。修改后的退市制度門檻太高，不能形成對(duì)ST股的批量退市，這也助長(zhǎng)了市場(chǎng)投機(jī)氛圍，讓中國(guó)石油和工商銀行這些最賺錢公司的股票價(jià)格低于不少ST公司。虧損股總大有故事可講，往往情節(jié)曲折動(dòng)人，而且多數(shù)結(jié)尾是烏雞變鳳凰，這種市場(chǎng)現(xiàn)象導(dǎo)致了A股投機(jī)氛圍濃厚。中國(guó)石油、中國(guó)石化和工商銀行，除了業(yè)績(jī)好，能有什么故事可講呢？

實(shí)事求是地講，無論是業(yè)績(jī)還是分紅，中國(guó)石油、中國(guó)石化、工商銀行等都屬于不錯(cuò)的藍(lán)籌股。我們以工商銀行為例來看，公司2011年每股收益0.60元，每10股派人民幣2.03元，分紅率達(dá)到4.26%，超過同期銀行儲(chǔ)蓄利率，而且工商銀行曾榮獲“最佳公司治理”等大獎(jiǎng)。這樣的公司位居 “滬市最不值錢100名”之列，從一個(gè)側(cè)面說明了當(dāng)前滬深市場(chǎng)缺乏理性投資的現(xiàn)狀。

此外，大量新股上市造成市場(chǎng)資金緊張，“水漲船高”的道理誰都懂，但當(dāng)水位變低了，那些大船卻往往下沉得最快，也最先觸礁，這也是大藍(lán)籌股成為“財(cái)富消滅機(jī)”的另外一個(gè)原因。從這個(gè)角度上講，管理層在加大退市力度的同時(shí)，應(yīng)該適度調(diào)整IPO速度，放緩或者暫停都符合市場(chǎng)休養(yǎng)生息的規(guī)律。畢竟，當(dāng)前A股市場(chǎng)需要管理層格外呵護(hù)，以提升投資信心。

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