6月CPI驟降至2.2% PPI再現(xiàn)通縮陰影

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

急速走低的物價(jià)數(shù)據(jù)印證上周央行降息并非偶然。

國家統(tǒng)計(jì)局昨日（7月9日）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份，CPI同比增幅由上月的3%大幅降低至2.2%，也創(chuàng)下自2010年1月以來的新低。與此同時(shí)，上半年CPI比去年同期上漲也僅為3.3%，低于全年4%的調(diào)控線。

中金公司認(rèn)為，6月CPI較上月顯著回落，表明通脹處在快速回落的通道，短期內(nèi)無反彈壓力，不會(huì)對政策放松構(gòu)成阻礙。

通脹已為政策調(diào)整釋放出較大空間。上周溫家寶總理在調(diào)研時(shí)也指出，要進(jìn)一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策，特別要注重完善結(jié)構(gòu)性減稅政策。

CPI創(chuàng)下29個(gè)月新低

物價(jià)下降已經(jīng)傳導(dǎo)至百姓餐桌上。當(dāng)物價(jià)高時(shí)，食品價(jià)格領(lǐng)漲；物價(jià)跌時(shí)，食品價(jià)格也領(lǐng)跌。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月食品價(jià)格同比上漲3.8%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約1.2個(gè)百分點(diǎn)。特別值得一提的是，豬肉價(jià)格下降12.2%，影響CPI總水平下降約0.43個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來看，6月CPI比5月下降0.6%，其中食品價(jià)格大幅下降1.6%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降約0.53個(gè)百分點(diǎn)。

物價(jià)上漲壓力正暫別宏觀經(jīng)濟(jì)視野。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局測算，在6月2.2%的漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為1.4個(gè)百分點(diǎn)，而新漲價(jià)因素只有約0.8個(gè)百分點(diǎn)。

“下半年CPI同比漲幅為2.1%~2.3%，其中新漲價(jià)因素在1.5%至1.7%之間；趨勢上看全年將呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢，即前三個(gè)季度持續(xù)回落，四季度有小幅回升。”交行分析師王宇雯告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，10月份將是年內(nèi)CPI同比的最低點(diǎn)，最后兩個(gè)月將有小幅回升。

除CPI外，國家統(tǒng)計(jì)局同日數(shù)據(jù)顯示，2012年6月份PPI同比下降2.1%，創(chuàng)30個(gè)月以來新低，環(huán)比進(jìn)一步下降至-0.7%。PPI今年已經(jīng)連續(xù)跳水，此前業(yè)界認(rèn)為上半年環(huán)比有望企穩(wěn)，但從近兩月同比、環(huán)比雙降的情況看，PPI企穩(wěn)尚需時(shí)日。

受PPI連續(xù)走軟影響，前5月我國工業(yè)企業(yè)利潤仍為負(fù)值。不過野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前PPI與工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)的間隙進(jìn)一步放寬，這有利于提高制造業(yè)利潤。

穩(wěn)增長仍有后招

物價(jià)穩(wěn)，增長憂。這是市場層面對中國經(jīng)濟(jì)的判斷。因此業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，穩(wěn)增長的貨幣政策仍有后招。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，隨著全球大宗商品價(jià)格及需求的回落，可以說通脹已成為過去式，真正代表第二產(chǎn)業(yè)的PPI數(shù)據(jù)證明中國的通縮已經(jīng)很嚴(yán)重了。“未來對抗通縮的方法需要出臺(tái)更大力度的政策，特別是加大政府投資。隨著需求的不斷下滑，未來企業(yè)業(yè)績回落趨勢可能會(huì)超過此前市場的預(yù)期。”

溫家寶總理上周末在調(diào)研時(shí)也指出，當(dāng)前穩(wěn)定投資是擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長的關(guān)鍵。我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上是平穩(wěn)的，但下行壓力仍然較大。要進(jìn)一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策，特別要注重完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，有效解決信貸資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾，著力提高政策的針對性、前瞻性和有效性。

主營紡織的盛虹集團(tuán)企業(yè)負(fù)責(zé)人繆漢根在總理調(diào)研時(shí)反映，紡織行業(yè)面臨的主要問題是歐債危機(jī)導(dǎo)致外部需求減少，訂單下降。他建議完善增值稅抵扣政策，以減輕企業(yè)資金壓力，鼓勵(lì)創(chuàng)新。

對此溫家寶說，結(jié)構(gòu)性減稅要與鼓勵(lì)創(chuàng)新結(jié)合，統(tǒng)籌考慮。要落實(shí)積極的財(cái)政政策，扶持企業(yè)發(fā)展。

房地產(chǎn)難松亦難緊

一位不愿具名的人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，今年上半年我國房地產(chǎn)投資和成交量不振是經(jīng)濟(jì)下行的主要原因，這不僅影響到上下游相關(guān)行業(yè)和整體投資數(shù)據(jù)，對地方政府“財(cái)路”也有巨大沖擊。

在上半年末期，樓市剛剛有微妙動(dòng)向，溫總理便在調(diào)研期間重申房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖，這多少令人有些意外。他表示，目前房地產(chǎn)市場調(diào)控仍然處在關(guān)鍵時(shí)期，調(diào)控任務(wù)還很艱巨。必須堅(jiān)定不移做好調(diào)控工作，把抑制房地產(chǎn)投機(jī)投資性需求作為一項(xiàng)長期政策。

以河南“認(rèn)房不認(rèn)貸”為代表的放松政策顯示地方政府已蠢蠢欲動(dòng)。溫家寶調(diào)研時(shí)還做了針對性要求，“繼續(xù)嚴(yán)格實(shí)施差別化住房信貸、稅收政策和住房限購措施。加強(qiáng)市場監(jiān)管，對涉及違規(guī)騙取購房資格的開發(fā)企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)和個(gè)人，要嚴(yán)肅查處。對有地方出臺(tái)或變相放松房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的，要有針對性地及時(shí)制止糾正。”

對此中指院解讀稱，兩次降息對房地產(chǎn)市場影響顯著，6月市場明顯回升，而總理及時(shí)提出堅(jiān)持調(diào)控，并表明抑制投資投機(jī)是長期政策，這是對部分城市政策放松過度和投資投機(jī)需求抬頭的警示，將對沖貨幣政策放松帶來的上漲預(yù)期。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，中國的房價(jià)已從最高點(diǎn)下跌了3%~4%，房地產(chǎn)的可支付能力已得到改善。展望未來，預(yù)計(jì)價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步溫和下跌；房地產(chǎn)市場的活動(dòng)可能進(jìn)一步低迷，然后在一個(gè)較低的水平上穩(wěn)定下來。“房地產(chǎn)市場低迷的表現(xiàn)已成為近期經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)主要拖累因素。我們估計(jì)房地產(chǎn)市場的調(diào)整將會(huì)使2012年的GDP增長率降低0.6%，如果納入間接影響，拖累幅度將達(dá)1%。”

房地產(chǎn)松綁幾無希望，會(huì)否加碼也備受關(guān)注。中國房地產(chǎn)研究會(huì)副會(huì)長顧云昌告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，全國房地產(chǎn)環(huán)比價(jià)格連續(xù)9個(gè)月下跌說明前期調(diào)控已取得成效，雖然6月出現(xiàn)回漲，但漲幅很小，房地產(chǎn)市場已進(jìn)入軟著陸，政策也基本見底。在穩(wěn)增長背景下，房地產(chǎn)調(diào)控會(huì)以穩(wěn)為主，抑制投資投機(jī)需求、保證保障性需求以及鼓勵(lì)剛需的大原則不會(huì)改變。

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