10大壽險(xiǎn)企業(yè)投資能力調(diào)查：16個(gè)涉股投連賬戶9個(gè)虧損 泰康“進(jìn)取”9年漲10倍

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃俊玲 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 黃俊玲 發(fā)自北京

力度空前的保險(xiǎn)投資新政13條成為近期保險(xiǎn)業(yè)界和資本市場高度關(guān)注的熱門話題。然而，正如一些保險(xiǎn)人士擔(dān)心：面對保險(xiǎn)資金的市場化改革，保險(xiǎn)公司準(zhǔn)備好了嗎？它們的投資能力究竟如何？能否在更寬廣的大海里暢游？

本周，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》保險(xiǎn)周刊系列報(bào)道——“壽險(xiǎn)大變局”之四將推出保險(xiǎn)公司投資能力調(diào)查報(bào)告，重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)公司的投資能力。

近期備受關(guān)注的保險(xiǎn)投資新政13條討論意見稿主要包括：允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展融資融券業(yè)務(wù)；允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)及境外金融衍生品交易；拓寬保險(xiǎn)資金境外投資品種和范圍；允許基金、券商受托管理保險(xiǎn)資金等。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，投資放開將對行業(yè)構(gòu)成利好，本期《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者選取10家保險(xiǎn)公司的16個(gè)投資賬戶，綜合其以往的賬戶表現(xiàn)，來分析它們是否準(zhǔn)備好了“松綁”后的冒險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司準(zhǔn)備好了嗎？

保險(xiǎn)資金的投資以穩(wěn)健為主，因此一直是被嚴(yán)格監(jiān)管的對象，對于中國6萬億元的保險(xiǎn)資金來說，投資什么、不允許投資什么、投資比例是多少都有嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定。如果保險(xiǎn)公司在投資方面違規(guī)的話，后果將十分嚴(yán)重。此次13條保險(xiǎn)資金投資新政可以說時(shí)給一向嚴(yán)格管制的保險(xiǎn)資金前所未有的“松綁”，面對這種“松綁”，保險(xiǎn)公司準(zhǔn)備好了嗎？

“對于一個(gè)不善于游泳的人來說，突然面對豁然開朗的一片大海，不僅不是機(jī)會(huì)，反而會(huì)有‘嗆水’甚至丟失生命的危險(xiǎn)。”面對即將出臺(tái)的保險(xiǎn)投資13條新政對保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域的開放，某險(xiǎn)企投資部相關(guān)負(fù)責(zé)人如此表示。事實(shí)上，有中國平安（601318，SH）投資富通巨虧200多億元的前車之鑒，一些善意的擔(dān)心并不難理解。

幾大保險(xiǎn)公司投資能力究竟如何？為客觀反映主要保險(xiǎn)公司的自主投資能力，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》選取了目前旗下?lián)碛匈Y產(chǎn)管理公司的十幾家保險(xiǎn)公司作為調(diào)查對象，這十幾家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司幾乎掌握著國內(nèi)90%左右的保險(xiǎn)資金，它們從人員配置、風(fēng)險(xiǎn)控制上都比其他的小公司具備優(yōu)勢，投資能力應(yīng)該也是不錯(cuò)的。在產(chǎn)品上，選取最能體現(xiàn)保險(xiǎn)公司投資實(shí)力的產(chǎn)品——投連險(xiǎn)的業(yè)績（主要是涉股的“進(jìn)取型”賬戶）來作為比較基準(zhǔn)，力圖反映大保險(xiǎn)公司的投資實(shí)力現(xiàn)狀。

結(jié)合以上兩個(gè)挑選標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)剔除了有資產(chǎn)公司但沒有投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)的中再集團(tuán)、太保壽險(xiǎn)、民生人壽等后，10家壽險(xiǎn)公司納入了統(tǒng)計(jì)范圍；最后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還統(tǒng)計(jì)了上市的幾大保險(xiǎn)公司最近幾年的收益情況。

過半賬戶出現(xiàn)虧損

在納入統(tǒng)計(jì)的10家公司的16個(gè)投資賬戶中，從目前總的投資收益率來看，泰康人壽的進(jìn)取型賬戶無疑是表現(xiàn)最為耀眼的明星，這個(gè)賬戶成立于2003年，在9年的時(shí)間里其投資收益率達(dá)到了1023.6%，“9年漲10倍”的業(yè)績神話也奠定了泰康人壽在投資業(yè)界的地位。此外，新華保險(xiǎn)的“創(chuàng)世之約”目前的價(jià)格為7.24元，累計(jì)投資收益624.8％，該賬戶成立于2000年，距今已12年。

不過，更多的涉股投連賬戶出現(xiàn)虧損，納入統(tǒng)計(jì)的16個(gè)賬戶有9個(gè)出現(xiàn)虧損。其中，太平人壽“藍(lán)籌成長”虧損最多，目前價(jià)格為0.6228元，虧損37％，另有生命人壽“精選股票”虧損34％，生命人壽“優(yōu)選平衡”虧損31.95％。如果從成立時(shí)間來看，沒趕上好時(shí)候是多個(gè)投連險(xiǎn)賬戶業(yè)績表現(xiàn)不佳的主要原因。統(tǒng)計(jì)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的賬戶中在2007年這一年設(shè)立的投資賬戶有7個(gè)，其中在2007年9月設(shè)立的有3個(gè)賬戶，2007年11月有2個(gè)賬戶設(shè)立。而2007年10月A股在創(chuàng)造了6124點(diǎn)的高位后就一路向下，至今已跌至2170點(diǎn)，投連賬戶的虧損在意料之中。不過，“幸運(yùn)”的是，統(tǒng)計(jì)也發(fā)現(xiàn)，虧損的9個(gè)賬戶全部跑贏了同期大盤，對投資者算是少許的安慰。

“統(tǒng)計(jì)可以看出，除少數(shù)公司外，絕大公司的投連險(xiǎn)業(yè)績不太樂觀。”某險(xiǎn)企業(yè)的投資人士表示，保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)對公司投資能力比較認(rèn)可的是中國人壽、平安、泰康、新華等險(xiǎn)企。

四大上市險(xiǎn)企投資收益

目前各家保險(xiǎn)公司正在準(zhǔn)備2011年分紅，某險(xiǎn)企的袁小姐在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示，今年他們公司給客戶的紅利很低。2011年保險(xiǎn)資金的投資收益率為3.6%，僅僅比銀行一年期定存高出0.1個(gè)百分點(diǎn)。

如果說投連險(xiǎn)收益一般，那么幾家上市保險(xiǎn)公司的投資收益呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對幾家上市保險(xiǎn)企業(yè)近年來的投資收益進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，在2007年保險(xiǎn)公司投資收益率可以說達(dá)到了比較高的水平，其中中國人壽的投資收益率為11.07%，中國平安的投資收益率為14.1%，中國太保的投資收益率為11.7%。2008年則下降為一個(gè)低點(diǎn)，當(dāng)年中國人壽的投資收益率為3.46%，中國平安的投資收益率為1.7%，中國太保的投資收益率為2.9%。

保險(xiǎn)公司投資收益率的上述變化和股市走向關(guān)聯(lián)很大。2007年是中國股市的大牛市，很多保險(xiǎn)公司的投資收益率都比較高；2008年股市開始下滑，各家保險(xiǎn)公司的投資收益率也就不理想了。

2011年又是一大挑戰(zhàn)，當(dāng)年保險(xiǎn)資金的投資率為3.6%，僅比同期銀行一年期定存高了0.1個(gè)百分點(diǎn)。具體到公司來說，中國平安的投資收益相對要高一點(diǎn)，但也僅為4.0%。

考驗(yàn)保險(xiǎn)公司投資能力

由于去年保險(xiǎn)資金的投資收益不理想，不少保險(xiǎn)公司人士希望能對保險(xiǎn)資金“松綁”，以便讓保險(xiǎn)資金獲得更高的投資回報(bào)。

今年6月份，在大連舉行的保險(xiǎn)資金研討會(huì)上，保監(jiān)會(huì)一口氣拿出了13條投資新政討論，雖然這些投資新政目前還沒有落地，但很多保險(xiǎn)公司已經(jīng)開始準(zhǔn)備了。

與此同時(shí)，在會(huì)后不到一個(gè)月的時(shí)間里，保監(jiān)會(huì)先后放行了陽光保險(xiǎn)、民生人壽、中英人壽和信泰人壽籌建三家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。其中保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中英人壽、信泰人壽、華潤深國投信托和上海凱石投資四家公司合資籌建中英益利資產(chǎn)管理公司。這是保險(xiǎn)業(yè)首次引進(jìn)私募和信托公司作為股東設(shè)立資產(chǎn)管理公司，標(biāo)志著保險(xiǎn)業(yè)以更加開放的姿態(tài)迎接市場，有利于保險(xiǎn)和銀行、證券、信托等實(shí)現(xiàn)市場對接。

某險(xiǎn)企投資部的建先生在與記者交流時(shí)表示，此次13條保險(xiǎn)資金運(yùn)用的新政對大型保險(xiǎn)有利，小型保險(xiǎn)公司未必有能力來做這些投資，但小公司可以考慮購買大型保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品，或許能提高保險(xiǎn)資金的投資收益。由于這次13條新政中很多的投資項(xiàng)目都有人員要求限制，而且對人員的工作經(jīng)驗(yàn)也都提出了嚴(yán)格的要求，小保險(xiǎn)公司投資部儲(chǔ)備的人才并不多，同時(shí)還需要報(bào)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，所以對于小型保險(xiǎn)公司來說挑戰(zhàn)會(huì)比較大。

某險(xiǎn)企的萬先生在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示，這些投資新政對于大多數(shù)的保險(xiǎn)公司來說挑戰(zhàn)大于機(jī)遇，這些政策很多都是大型保險(xiǎn)公司的需求，可能一些激進(jìn)的中型保險(xiǎn)公司也會(huì)參與，但對于大多數(shù)保險(xiǎn)公司來說，不一定有能力來做這些項(xiàng)目。比如PE、海外投資、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)等很多公司都不一定有能力去做。一方面對人員要求比較高，保險(xiǎn)公司的人員成本比較高；另一方面在做一些投資項(xiàng)目的時(shí)候很多保險(xiǎn)公司還需要考慮其償付能力水平。此外很多項(xiàng)目在前期很難看到其收益，需要3到5年的時(shí)間才能獲得收益。對于大型保險(xiǎn)公司來說，因?yàn)槠滟Y金量比較大，能夠豐富其產(chǎn)品線，但短期內(nèi)對其投資收益提高估計(jì)也不會(huì)產(chǎn)生很大的效果。

某險(xiǎn)企的汪先生認(rèn)為，這次投資新政放開，保險(xiǎn)公司有沒有能力來做確實(shí)是一個(gè)問題，但他認(rèn)為保險(xiǎn)公司如果能達(dá)到保監(jiān)會(huì)的要求，而且又有興趣來做，那么可以去做。政策放開和保險(xiǎn)公司能不能做是兩回事，總體來說放開了是好事，至于有沒有能力來做，需要保險(xiǎn)公司量力而行。

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