華寶興業(yè)寶康靈活配置基金基金經(jīng)理助理季鵬：看輕底部、看清個(gè)股

“歷史每次都是驚人的相似，但絕不相同?！币环矫妫谝惠嗇咥股跌宕起伏的過(guò)程中，永遠(yuǎn)不變的是市場(chǎng)和人性：低潮時(shí)的絕望和高潮時(shí)的瘋狂每隔幾年都會(huì)重復(fù)地上演；另一方面，日新月異的新技術(shù)和方法又迫使市場(chǎng)和投資者不斷進(jìn)化和成熟，如果不能在知識(shí)結(jié)構(gòu)和投資方法上較好地把握和適應(yīng)時(shí)代的快速進(jìn)步，投資將難以勝出。

A股現(xiàn)在既是底部又不是底部，關(guān)鍵看投資者自己準(zhǔn)備持有的期限和品種。此時(shí)此刻，如果有較長(zhǎng)的投資期限和合適的投資品種，相信一段時(shí)間過(guò)后，一定能有非常好的投資成果，那現(xiàn)在一定就是底部，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)收益比很??；而如果看得過(guò)短，又不能發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下的結(jié)構(gòu)性變化，簡(jiǎn)單地因?yàn)榈亩嗷蛘咚^的“便宜”而去投資那些落后產(chǎn)業(yè)的股票，恐怕即使短期有反彈，但未來(lái)仍有很長(zhǎng)的套牢時(shí)間等著呢。

底部一定是個(gè)價(jià)格區(qū)域或者時(shí)間范圍，如果投資者無(wú)法認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，不建議抄底。如果市場(chǎng)底部調(diào)整和恢復(fù)的時(shí)間都很長(zhǎng)，那么不同股票的特性和質(zhì)地就可能對(duì)股價(jià)買賣的時(shí)機(jī)和未來(lái)空間產(chǎn)生巨大的影響，簡(jiǎn)單地依靠指數(shù)的底部來(lái)決定買入股票的時(shí)機(jī)將越來(lái)越失效。長(zhǎng)時(shí)間的指數(shù)底部將使得不同板塊和個(gè)股的表現(xiàn)差異性日益明顯，就好似在過(guò)去的半年間，在指數(shù)不動(dòng)的背景下，有些行業(yè)創(chuàng)出了新低，而另一些卻漲了百分之三十甚至更多；而未來(lái)這種差異性將越來(lái)越明顯。

最后回到對(duì)底部問(wèn)題的討論上來(lái)，絕對(duì)底部抓不抓住并不是一個(gè)成熟投資者需要長(zhǎng)期關(guān)心的事情，相對(duì)而言，投資者更需要理解自己和自己對(duì)待底部的操作方法，左側(cè)還是右側(cè)？周期還是非周期？打算持有多長(zhǎng)？自己忍受能力多大？或許這些因素才是決定我們能否賺錢的關(guān)鍵因素。所以，如果您是一個(gè)投資期限較長(zhǎng)，忍耐力和定力都較好的投資者，那么現(xiàn)在就是底部，這就是巴菲特貪婪的時(shí)刻；如果投資期限較短，對(duì)短期波動(dòng)又比較敏感，那么這個(gè)底部最好還是不抄為好。當(dāng)然，如果擅長(zhǎng)擇股，那我們現(xiàn)在開始就緩慢進(jìn)入了最好的時(shí)代。

（投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎）