保守派勝出 希臘寧緊縮不“退歐”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

希臘大選就像一部從頭到尾都充滿黑色幽默的歷險片：前半部分，大家千方百計地算計希臘退出歐元區(qū)的災(zāi)難性后果，似乎“世界末日”即將到來；但在后半部分，當(dāng)希臘有驚無險地度過大選后，市場卻難以興奮起來。

因為這只不過是一針“鎮(zhèn)痛劑”而已。比如在18日亞洲交易時段，歐元對美元大幅上漲并創(chuàng)一個月來新高，但截至昨晚8時，歐元對美元已下跌0.13%至1.2612。

歐股投資者不太買賬

6月18日消息，支持緊縮的新民主黨在周日的選舉中以微弱優(yōu)勢獲勝，讓希臘暫時避免了退出歐元區(qū)之虞。根據(jù)希臘議會宣布的官方選舉結(jié)果，新民主黨獲得了29.66%的選票，左派政黨聯(lián)盟以26.89%的得票率位居第二，前執(zhí)政黨泛希臘社會主義運動 （泛希社運）得票率為12.28%。根據(jù)希臘選舉制度，新民主黨將在議會300個席位中獲129席，左派政黨聯(lián)盟獲71席，泛希社運獲33席。得票率超過3%從而得以進(jìn)入議會的其他4個政黨為獨立希臘人黨、金色黎明黨、民主左派黨和希臘共產(chǎn)黨。

新民主黨的獲勝，在某種意義上讓投資者稍微松了一口氣：一方面，這意味著反對緊縮的左派政黨聯(lián)盟不會上臺；另一方面，希臘也不大可能陷入政治內(nèi)斗的亂局。更重要的是，由于新民主黨領(lǐng)導(dǎo)的希臘還會與歐洲繼續(xù)合作下去，這就保證了希臘還會留在歐元區(qū)內(nèi)部。

于是，在周一早間的亞洲股市交易時段，有投資者開始試探性地買入股票。截至昨日收盤，亞洲最主要的18個股票指數(shù)中，除孟買SENSEX30和泰國證交所指數(shù)走低外，其余全線走高。日本股市表現(xiàn)最好，東京證交所指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)分別收漲1.68%、1.77%。另外，恒生指數(shù)大幅高開，最終收漲1.01%至19427.81點。據(jù)統(tǒng)計，亞洲主要的18個股指中有一半的漲幅在1%以上。

相比之下，歐洲股市的投資者看法有所不同。一些老謀深算的基金經(jīng)理似乎更認(rèn)同本次大選只不過是第一步。首先，新民主黨需要制定出債權(quán)人要求的新緊縮計劃。根據(jù)歐洲方面要求，希臘需要在6月底之前制定出一套能在未來數(shù)年削減115億歐元的方案。但這對于新民主黨領(lǐng)袖薩馬拉斯而言并非易事。資料顯示，左派政黨聯(lián)盟在本次選舉中的得票率較5月已高出近10個百分點，表明仍有很多希臘人反對緊縮。更不幸的是，大選結(jié)束后，德國外長韋斯特韋勒立即展示了強硬的態(tài)度，要求希臘必須履行同歐盟國家已達(dá)成的各項財政緊縮協(xié)定。換句話說，希臘要寄望于依靠德國來下調(diào)預(yù)算削減金額的協(xié)定，幾乎已不可能。

歐洲股市表現(xiàn)也因此相對疲弱。截至昨20：00，歐洲主要的10個股指雖普遍走高，但沒有一個漲幅超過1%。更令多頭心寒的是，隨著樂觀情緒趨于消散，10年期西班牙國債收益率于昨日已升至7.07%，再創(chuàng)歷史新高。

外匯和大宗商品市場上，18日亞洲交易時段，歐元對美元匯率從15日紐約交易時段的1比1.2644漲至1比1.2715，并一度漲至1比1.2748，創(chuàng)一個月來新高，但截至昨晚8時，歐元對美元下跌0.13%至1.2612；傳統(tǒng)避險資產(chǎn)黃金則未遭遇拋售，暫報1620美元/盎司，下跌0.4%。

樂觀情緒能堅持多久？

就像人們期待的那樣，在本屆歐洲杯上，債主德國將在八強戰(zhàn)中對陣希臘。我們的問題是，全球股市的樂觀情緒能撐到那個時候嗎？

中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠(yuǎn)征向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，本次大選結(jié)果基本符合預(yù)期。對市場的利好是，由于希臘暫時不會退出歐元區(qū)，且未來組閣可能性較大，那么西班牙、意大利等問題國家未來退出歐元區(qū)的概率就幾乎沒有了。然而，希臘債務(wù)問題仍然存在，這就像慢性病，雖不致命但隨時有可能發(fā)作。對于全球股市來說，系統(tǒng)性風(fēng)險已經(jīng)大大降低，不過新民主黨當(dāng)選最多算是利空解除。短期股市能反彈多高，關(guān)鍵取決于本周美聯(lián)儲政策會議結(jié)果，即會否出臺進(jìn)一步寬松政策。

巴黎資產(chǎn)管理公司Ofi的股票主管RalphBruneau表示，大選只是短期利好，雖然希臘不會退出歐元區(qū)，但由于市場早有預(yù)期，未來希臘政府還有很多計劃需要完成。

私人客戶研究公司CharlesStanley主管JeremyBatstone-Carr稱，“市場希望歐央行能承擔(dān)救助責(zé)任并向金融系統(tǒng)注入一些流動性，盡管這不是長期措施，但可以穩(wěn)住當(dāng)下局面。說到底，歐洲一定要有人敢于站出來。”

值得一提的是，摩根士丹利最新報告顯示，希臘大選后仍存在兩大風(fēng)險。首先，即使選舉結(jié)果暗示可以組成傾向救助的政府，但最終是否能成功組閣還是未知數(shù)；其次，遵照希臘與“三駕馬車”的協(xié)議，在得到新項目的第一筆撥款前，希臘需通過追加預(yù)算采取總額為30億歐元的措施（約合GDP的1.5%）。但能否最終執(zhí)行仍不得而知。