A股之希臘時刻：等待歐洲杯式反擊

每經(jīng)編輯 任世磊 每經(jīng)記者 趙笛    

任世磊 每經(jīng)記者 趙笛

周日，世界進入希臘時刻，一國大選牽動全球目光。而臨近大選時，希臘股市突現(xiàn)暴漲，讓市場憧憬烏云散去后的美景。

這些日子，歐洲杯賽激烈上演，一個個不被球迷看好的球隊、球員，紛紛用贏球和進球反擊人們的冷眼。當烏克蘭“核彈頭”舍甫琴科大爆發(fā)，當意大利“巴神”巴洛特利不再思考，球隊便贏球了。

本周，A股市場似乎也在經(jīng)歷著上述歐洲杯式反擊。白酒、醫(yī)藥、電力等板塊展現(xiàn)出舍甫琴科式的老當益壯；創(chuàng)業(yè)板則展現(xiàn)出“巴神”的復(fù)活。

下周，希臘危機的走向?qū)u明朗，從目前情況看，危機緩解可能性較大，若如此，則全球大宗商品價格將現(xiàn)反彈，資源股將首當其沖受益。

值得注意的是，截至6月15日22時，包含希臘在內(nèi)的歐洲股指幾乎全線上漲，許多指數(shù)漲幅均逾1%。柳暗花明、豁然開朗的時刻將至？

/球市·股市/

舍甫琴科、巴神先冷后熱

誰說舍甫琴科老邁得只能在冷板凳上看AC米蘭的接任者伊布耍酷？誰又說巴洛特利的世界沒人懂？這好比本周A股，傳統(tǒng)的老產(chǎn)業(yè)白酒、醫(yī)藥、電力紛紛崛起，創(chuàng)業(yè)板也逆勢走強。似乎借著歐洲杯之風，A股部分板塊正走出一輪反擊行情。

歐洲杯期間股市防守反擊

上周末的 《每日經(jīng)濟新聞·證券周刊》提出了“歐洲杯魔咒論”，這是因為從歷史上看，歐洲杯期間，我國乃至全球股市都“不咋地”。

統(tǒng)計顯示，在歐洲杯舉辦的6月，A股行情跌多漲少，2008年、2004年、2000年、1996年、1992年的6月，滬指漲跌幅分別為-20.31%、-10.07%、1.77%、24.95%和-3.52%，3跌2漲；以英國富時100指數(shù)為例，2008年、2004年、2000年、1996年和1992年的6月，該指數(shù)漲跌幅依次為-7.06%、0.75%、-0.73%，-0.98%和-6.88%，4跌1漲。

正是因為有如此規(guī)律，本周全球股市走勢讓市場一度十分擔心，但實際的行情卻并非想象中那么差。

本周前4個交易日，美股走勢較為穩(wěn)健，雖然標普500和納斯達克指數(shù)錄得小幅下跌，但道瓊斯指數(shù)卻在上漲。在歐洲，除周一普遍錄得大跌以外，周二～周四的股市走勢穩(wěn)定，尤其是周四，意大利新一輪國債拍賣活動成功結(jié)束，有傳聞稱，民調(diào)結(jié)果顯示希臘支持援助的黨派將會在國會選舉中獲勝，希臘股指因此暴漲逾10%。

一時間，市場大有破除“歐洲杯魔咒”之勢。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對于在歐洲杯期間股市不跌反漲的原因，有一種觀點認為，市場前期過于看空，從而迎來反彈。實際上，這一說法和歐洲杯賽場上各球隊的表現(xiàn)如出一轍。

舍甫琴科老當益壯

一年來3次受傷，賽前幾乎沒人看好已36歲的烏克蘭人舍甫琴科。6月12日的歐洲杯小組賽D組第二場比賽，與其說是烏克蘭對陣瑞典，還不如說是AC米蘭兩代鋒線對決。

在瑞典人伊布率先打破僵局后，AC米蘭新鋒線巨頭似乎印證了 “長江后浪推前浪”的俗語，然而，隨后舍甫琴科連入兩球讓人再度領(lǐng)教了什么叫“姜還是老的辣”，此役也讓舍甫琴科成為歐洲杯決賽圈打入致勝進球的最年長球員。而本周，A股市場也上演著“老當益壯”的行情。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，本周A股漲幅靠前的板塊主要集中在醫(yī)藥、電力、食品、釀酒等傳統(tǒng)行業(yè)，板塊加權(quán)漲幅依次為5.43%、5.88%、3.39%和2.43%。相比而言，基建、有色、房地產(chǎn)等前期熱門行業(yè)卻位列漲幅榜末尾。

醫(yī)藥、電力、食品、釀酒等傳統(tǒng)行業(yè)行業(yè)的上漲，似與舍甫琴科走強有些類似。

首先，舍甫琴科早先不為球迷看好的原因是其傷病過多，而作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的電力股近年來一直面臨原材料漲價電價卻難漲的困局。

截至今年一季度，54只電力股有18只出現(xiàn)虧損，尤以火電企業(yè)虧損更嚴重，不過近段時間電力股卻迎來炒作利好。首先是降息，分析人士指出，隨著我國進入降息周期，電力企業(yè)財務(wù)費用有望下降，這將推動電力股估值回升。而最大的利好則是煤炭價格的大跌，由于電廠庫存居高不下，使煤炭市場極度低迷，據(jù)海運煤炭網(wǎng)指數(shù)中心13日發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)顯示，當期5500大卡動力煤綜合平均價格報收為752元/噸，較前一期再降16元/噸，環(huán)比跌幅2.08%，創(chuàng)下該指數(shù)發(fā)布以來的單周最大跌幅。而截至6月13日，秦皇島港煤炭庫存達939萬噸，較2008年11月19日創(chuàng)下的歷史最高紀錄941.5萬噸僅差2.5萬噸。銀河證券分析師鄒序元指出：“煤價加速下跌過程中電力業(yè)績改善預(yù)期持續(xù)增強”。

其次，舍甫琴科早先不為球迷看好的原因是其年齡過大、沖勁不足，這又好比醫(yī)藥、食品、釀酒等傳統(tǒng)板塊在前期的弱勢。不過，隨著上漲趨勢扭轉(zhuǎn)，市場資金逐漸從機械、水泥等攻擊性板塊中抽離，醫(yī)藥、食品的消費行業(yè)的防御性特征漸顯。此外，中醫(yī)藥的“十二五規(guī)劃”、國稅總局對醫(yī)藥等行業(yè)廣告費的優(yōu)惠政策以及食品、釀酒行業(yè)較為穩(wěn)定的業(yè)績增長等，也促成醫(yī)藥、食品股成為舍甫琴科式“老驥伏櫪，志在千里”的代表。

“巴神”不再思考

除了舍甫琴科，歐洲杯賽場上意大利隊的鋒線小伙巴洛特利也是球迷關(guān)注焦點。

6月11日，在意大利與西班牙的比賽中，“巴神”獲得一次絕妙的單刀球機會，但卻因減速、思考而被斷球。賽后，人們都想知道巴洛特利當時在想什么，人們也再度想起那句“巴神的世界，你永遠不懂”。

好在意大利第二場比賽對陣克羅地亞時，巴神雖然沒有進球，雖然在禁區(qū)里還是容易滑倒，但卻展現(xiàn)數(shù)次頗具威脅的射門，巴神正逐步找回狀態(tài)。

巴神的問題在于其過于年輕、不夠成熟，他雖無舍甫琴科的老辣，但年輕的沖勁仍勢不可擋。

本周，A股市場的反彈背后，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值股突然火了起來。本周滬指、深指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅依次為1.11%、1.84%、2.78%和3.97%。

雖然市場一直對創(chuàng)業(yè)板等中小市值股的高市盈率頗為詬病，但在經(jīng)濟底部震蕩背景下，中小上市公司的業(yè)績彈性也逐漸顯現(xiàn)，這有助于使其獲得超額收益。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，創(chuàng)業(yè)板在本周的上漲有兩個重要背景：首先，在利率市場化之后，大塊頭銀行股遭遇暴跌，資金實際上回流到小盤股；其次，當前資金面狀況并不富足，導(dǎo)致資金流入更易炒作的小盤股。

/海外·國內(nèi)/

希臘時刻柳暗花明？

本周，A股市場出現(xiàn)的歐洲杯式反擊還是零星、小范圍的，下周，在歐洲杯繼續(xù)進行同時，市場關(guān)注焦點也會被希臘大選后的走向吸引。由于希臘股市在大選前暴漲，市場前景被看好，而一旦希臘危機解除，市場或迎來全面反擊的時刻。

希臘時刻到來

希臘將于17日舉行大選，大選之后希臘是否會退出歐元區(qū)將逐步明朗化。

招商證券指出，周末消息面將決定市場的運行。如激進黨派獲勝，則希臘退出歐元區(qū)可能性大大增加，受此影響全球金融市場包括A股均將出現(xiàn)一定跌幅；如保守黨獲勝，則來自歐元區(qū)的干擾短期將告一段落，料A股有望震蕩上行。

整體來看，目前市場偏積極的消息較多。G20央行準備聯(lián)手穩(wěn)定金融市場的消息刺激美股強勁反彈，而希臘最新民意調(diào)查的結(jié)果則刺激希臘股市大漲逾10%。有民調(diào)統(tǒng)計指出，高達八成的希臘民眾不希望退出歐元區(qū)，因為這將帶給希臘經(jīng)濟災(zāi)難。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，有分析人士認為，雖然希臘危機一折騰，放大了全球經(jīng)濟衰退的恐慌，但從硬幣的另一面看，也為全球經(jīng)濟復(fù)蘇提供了幫助。

國內(nèi)政策或逐步發(fā)力

6月8日，A股迎來久違的降息。

值得注意的是，雖然5月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)依舊不樂觀，但由政策主導(dǎo)的信貸等數(shù)據(jù)則趨向好轉(zhuǎn)。5月末，廣義貨幣（M2）余額90.00萬億元，同比增長13.2%；狹義貨幣（M1）余額27.86萬億元，同比增長3.5%；流通中貨幣

（M0）同比增長10.0%。社會融資規(guī)模為1.14萬億元。

招商證券分析師謝亞軒表示，M2增速回升至13.2%主要受益于新增信貸的回升以及存款季節(jié)性增加1.22萬億，其中居民存款增幅為近五年歷史均值的3.9倍。

此外，5月人民幣貸款增加7932億元，相對去年同期多增2416億元，比上月多增1114億元，增幅分別為43.8%、16.3%。齊魯證券分析師劉啟元指出，由于貨幣政策正在迅速轉(zhuǎn)向?qū)捤?，本月新增信貸高于此前市場預(yù)期可以理解，但中長期貸款占比繼續(xù)上升則超出此前的預(yù)期，這表明經(jīng)濟內(nèi)生的需求正在改善，進而帶動貸款需求回升。

實際上，信貸還只是政策發(fā)力的一個方向。

在固定投資方面，雖然今年1～5月固定資產(chǎn)投資增速回落，但基建投資增速回升對沖了地產(chǎn)投資下行的部分影響。今年3、4、5三個月我國基礎(chǔ)設(shè)施投資增速持續(xù)回升，在穩(wěn)增長政策背景下，決策層通過政府項目對沖私人投資不足的目的明確，分析人士預(yù)計，未來鐵路、水利、保障房等領(lǐng)域的項目審批、開工將會加快。

分析師：有望繼續(xù)反彈

莫尼塔分析師張志洲指出，首先，通脹下行、增長放緩和穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力意味著國內(nèi)經(jīng)濟可能處于放緩后期或弱復(fù)蘇早期，這一階段股市取得正收益的概率較大；其次，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢并未被打斷，聯(lián)儲實施QE3的概率不大；而歐洲方面，盡管政治決策效率讓人擔心，但是最終歐洲各國仍可能達成協(xié)議來避免短期系統(tǒng)性風險對全球金融市場的沖擊。

他建議，隨著海外不確定性逐漸水落石出，可關(guān)注可能受益于偏暖政策的券商、房地產(chǎn)、建材、汽車等早周期板塊。

國信證券閻莉指出，滬指經(jīng)過上半年的運行，上行趨勢較為穩(wěn)定，年內(nèi)的高點或在10月出現(xiàn)，點位指向2800點。

/板塊·個股/

板塊異動 資源股崛起

6月17日，希臘將重新舉行議會選舉，盡管選舉結(jié)果帶來的利弊仍難準確判斷，但分析人士認為，前期受到希臘危機影響而大跌的國際大宗商品價格，有望在危機緩解后迎來反彈。《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，目前外盤銅價已經(jīng)出現(xiàn)小幅回升，而倫敦現(xiàn)貨黃金的價格也穩(wěn)步上漲。

值得注意的是，在國家大宗商品價格上下波動的同時，國內(nèi)A股市場再次掀起“涉礦”潮，其中，興發(fā)集團（600141，收盤價22.76元）收購磷礦資源和山東黃金（600547，收盤價35.98元）大股東山東黃金集團對黃金資源的收購都格外引人注目。

希臘時刻的大宗商品拐點

受歐債危機引發(fā)的局勢動蕩影響，除國際油價自5月以來不斷下跌并逼近80美元關(guān)口之外，前期國際大宗商品如黃金、銅、天然橡膠等指數(shù)的表現(xiàn)也均不樂觀。

上周（6月4日～10日），走勢平平的黃金一直在1600美元上方小區(qū)間進行窄幅整理，但周四晚間，國際現(xiàn)貨金大幅下挫，直接跌穿1600美元，跌至1580美元一線，整個市場充滿悲觀情緒，國際金價上周累積下跌30美元。

銅的整體走勢更是呈現(xiàn)偏弱的局面。上周，滬銅主力合約1209累計下跌2.39%，收于53030元；倫銅累計下跌0.56%，收于7299美元。COMEX銅指累計下跌達0.83%。

滬膠則在上周扮演了國內(nèi)期貨市場領(lǐng)跌的角色。上周滬膠主力1209合約單周跌幅6.56%，收報在22055元，周線上連續(xù)出現(xiàn)七根陰線，周五創(chuàng)下10個月以來的新低22010元/噸，累計成交343.2萬手，持倉繼續(xù)增加到14.4萬手。

對于大宗商品指數(shù)下跌的原因，有評論認為，自今年3月份以來，滬膠的價格已經(jīng)出現(xiàn)了近25%的跌幅，除了受到橡膠季節(jié)性供應(yīng)增長因素的打壓之外，近期再度發(fā)酵的歐債危機、起伏不定的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)更充當了價格下跌的主導(dǎo)因素。而近期歐弱美強的經(jīng)濟格局得到強化，面對不確定性極大的歐洲市場，投資者涌向美元以尋求避險，間接導(dǎo)致了大宗商品等風險資產(chǎn)被拋售，特別是以橡膠、銅等為首的工業(yè)品。

但在歐洲局勢或?qū)⒊霈F(xiàn)好轉(zhuǎn)的預(yù)期之下，銅、黃金等大宗商品指數(shù)在本周出現(xiàn)一定反彈。對此，有分析指出，6月17日的希臘議會選舉是本月外部經(jīng)濟環(huán)境變化的重要節(jié)點，而剛被調(diào)降評級的西班牙也會在近期吸引許多關(guān)注的目光，盡管此前市場擔憂情緒會持續(xù)升溫，市場不確定性也在積聚，但一旦出現(xiàn)相關(guān)利好，可能會帶來大宗商品的脈沖行情。

A股涉礦企業(yè)繼續(xù)增多

不但國際大宗商品交易市場在利好面前“蠢蠢欲動”，國內(nèi)A股市場近來涉礦企業(yè)也愈加增多。

6月13日，新湖中寶（600208，收盤價4.37元）宣布，將以自有資金收購貴州省納雍縣沙子嶺煤礦探礦權(quán)和舊院煤礦探礦權(quán)，交易金額達6.4億元。就在同一日，興發(fā)集團也宣布取得了磷化有限公司企業(yè)國有股權(quán)唯一受讓人資格，6月11日興發(fā)集團與宜昌興發(fā)簽訂了《湖北宜昌磷化工業(yè)集團有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，以掛牌底價33198萬元受讓控股股東宜昌興發(fā)集團有限責任公司所持磷化有限公司全部股權(quán)。

除了上述兩家確實涉礦的企業(yè)之外，廈門鎢業(yè)（600549，收盤價49.10元）僅僅是被曝出“涉礦”的傳聞，股價便遭遇爆炒。日前，廈門鎢業(yè)被曝作為江西大湖塘鎢礦勘探開發(fā)的投資方之一，但隨后其發(fā)澄清公告稱，江西大湖塘鎢礦是由其兄弟公司廈門三虹進行投資的，而其控股股東亦承諾，未來如有新的鎢資源投資項目，優(yōu)先由廈門鎢業(yè)股份進行投資。

山東黃金日前也有收購金礦的消息傳出。6月1日，山東黃金集團宣布將收購山東盛大礦業(yè)和山東天承礦業(yè)各98.5%的股權(quán)，其中包括此前由山東盛大礦業(yè)持有的105噸特大型單體金礦55%的股權(quán)。根據(jù)協(xié)議，黃金集團出資3758億元完成此次并購。其中出資30.34億元，收購盛大礦業(yè)98.5％的股權(quán)，主要包含資源儲量為4500萬噸（伴生黃金金屬量5.6噸）的鐵礦和兩處金礦、兩個鐵礦探礦權(quán)以及105噸金礦項目55％的股權(quán)等資產(chǎn)；另外7.24億元收購天承礦業(yè)98．5％的股權(quán)，主要包含兩處金礦及兩個金礦探礦權(quán)等資產(chǎn)。而上述股權(quán)中的黃金資源將在收購?fù)瓿珊螅缮綎|黃金集團轉(zhuǎn)讓給上市公司。

據(jù)不完全統(tǒng)計，A股上市公司中 “涉礦”的個股還包括*ST園城（600766，收盤價10.49元）、ST天一（000908，收盤價8.85元）、中茵股份（600745，收盤價11.03元）、斯米克（002162，前收盤價8.04元）、零七股份（000007，收盤價15.95元）、鼎立股份（600614，收盤價15.76元）、TCL集團(000100，收盤價2.10元）等。

磷礦、黃金價格有望走高

上述涉礦企業(yè)中，煤礦和稀土礦是較多涉及的品種，《每日經(jīng)濟新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，如果一些礦產(chǎn)資源品種一直處于價格上行的周期，或許能帶來超預(yù)期收益。在磷礦石價格不斷走高的同時，收購磷礦資源的興發(fā)集團有望成為其中的佼佼者，此外，黃金因為其避險功能近來頗受青睞。

日前，興發(fā)集團收購了湖北宜昌磷化工業(yè)集團，獲得了店子坪和樹崆坪兩個磷礦采礦權(quán)，新增磷礦資源儲量6026萬噸，產(chǎn)能205萬噸/年。

東方證券分析師楊云認為，由于國內(nèi)多年無序開采，高品位磷礦十分稀缺，此次磷礦品位較高。同時，評估報告高品位磷礦石售價假設(shè)按3年均價計算，已經(jīng)明顯低于目前市場價，預(yù)計未來磷礦石價格依然維持高位，因此未來磷礦價值有望提升。

天風證券分析師郭敏則認為，磷礦量價齊升及磷銨項目的投產(chǎn)將成為近兩年的主要業(yè)績增長點。2011年公司磷礦石總產(chǎn)量約為210萬噸，其中外銷約140萬噸，占公司營業(yè)利潤的50%還多。今年公司磷礦石產(chǎn)量的增加主要來自于武山及保康白竹礦區(qū)的擴產(chǎn)，產(chǎn)有望增加30萬噸～50萬噸。磷礦石價格將穩(wěn)中有升，目前公司外銷的磷礦石價格約660元/噸，是去年上半年均價的150%。

此外，前期價格下跌較大的基本金屬如銅、鉛、鋅其供需狀況也有所向好。國信證券的一份研究報告指出，從最新的3月數(shù)據(jù)看，鉛鋅的供需局面正逐步改善，而根據(jù)國際銅業(yè)最新數(shù)據(jù)，截至2月，精銅的供需缺口正在擴大?？紤]到全球供需狀況呈改善趨勢和金屬價格正與成本線靠攏，鋁、鉛、鋅、鎳價格具有較強的抗跌屬性。其中，價格長期在底部的鋅更值得關(guān)注。

瑞達期貨也認為，希臘大選出現(xiàn)轉(zhuǎn)機的可能性很大。加之G20峰會即將召開，國內(nèi)陜西省將鋅納入收儲目標，滬鋅1209合約后市謹慎看漲的可能性較大。而銅價反彈意愿漸強。6月15日滬銅高開高走，強勢收于55000元/噸之上。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，黃金因其避險性也得到多位分析師推薦。東興證券分析師林陽認為，17日希臘將重新進行議會選舉。如果希臘大選帶來較大的市場風險，歐元必將出現(xiàn)下跌，而美元將被動上漲，且打壓大宗商品價格。在全球經(jīng)歷了多輪去杠桿化之后，黃金套現(xiàn)壓力已經(jīng)不大，黃金避險功能將得到強化而不是弱化，也就是說，可能出現(xiàn)黃金與美元同時上漲的情景，黃金價格存在暴漲的可能性，因此，黃金股或值得一博。