莫高股份募投項(xiàng)目4年未完成 葡萄種植面積擬再擴(kuò)10倍

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 毛晉楠    

每經(jīng)記者 毛晉楠

甘肅葡萄酒公司莫高股份（600543，收盤價(jià)14.06元），拋出了一份10倍于現(xiàn)有葡萄種植基地的建設(shè)計(jì)劃。

莫高股份在6月2日稱，公司與甘肅省武威市簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方約定在“十二五”期間，武威市政府支持公司在武威地區(qū)建設(shè)自有釀造葡萄種植基地1萬畝，由武威市政府主導(dǎo)采取“公司+農(nóng)戶”的模式發(fā)展基地8萬～9萬畝；支持公司在武威地區(qū)新建3萬噸葡萄酒生產(chǎn)能力的“莫高酒堡”。

莫高股份目前的葡萄種植基地面積為1萬畝，這也意味著，公司未來的葡萄種植面積將擴(kuò)大10倍。

“我們打算建10萬畝葡萄種植基地，投入6億～8億元資金。”莫高股份董秘賈洪文對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》說。

4年已過 釀酒基地仍未完工

上述公告一經(jīng)披露，莫高股份的股價(jià)被迅速拔高，早盤就封死漲停板并維持到收盤，在昨日暴跌的大市中格外搶眼。

不過股價(jià)的漲停，有可能是市場(chǎng)對(duì)于上述公告過于樂觀。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在上一次增發(fā)時(shí)，公司就計(jì)劃新建釀酒葡萄基地，但時(shí)至今日，仍未能完成。

2008年7月，莫高股份通過定向增發(fā)，以10.07元/股的價(jià)格，發(fā)行4000萬股，募集資金總額38979萬元（扣除費(fèi)用）。當(dāng)時(shí)，公司披露的募集資金投入項(xiàng)目為三類，一是莫高國(guó)際酒莊項(xiàng)目，二是葡萄酒營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，三是新增2萬畝釀酒葡萄酒基地及榨汁發(fā)酵站項(xiàng)目。三個(gè)項(xiàng)目擬分別投入資金11405萬元、18782.8萬元和8791.2萬元。

莫高股份2011年年報(bào)披露，除莫高國(guó)際酒莊投資進(jìn)度符合計(jì)劃外，葡萄酒營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目以及新增2萬畝釀酒葡萄基地及榨汁發(fā)酵站項(xiàng)目都未達(dá)到計(jì)劃進(jìn)度，前者的項(xiàng)目進(jìn)度為18.6%，后者為61.97%。

賈洪文表示，主要是因?yàn)橥恋氐脑颍?萬畝釀酒葡萄基地與10萬畝葡萄種植基地一起投入，已經(jīng)投入的5000多萬元是用于榨汁發(fā)酵站項(xiàng)目的建設(shè)。

從2008年完成募集資金至今，已經(jīng)過去近4年時(shí)間，2萬畝葡萄酒基地仍未完工，而公司計(jì)劃在“十二五”期間建設(shè)10萬畝葡萄種植基地，到“十二五”末僅僅剩下不到4年的時(shí)間，所以能否順利完成新增的10萬畝計(jì)劃，仍要打上一個(gè)大大的問號(hào)。

賈洪文承認(rèn)，公司與武威市政府簽訂的也只是一個(gè)框架性協(xié)議，也是要走一步看一步。

券商：估值偏高

昨日莫高股份逆市大漲，游資是主要的推力。根據(jù)上證所披露的公開信息，莫高股份買入金額前五席均是游資，分別是銀河證券寧波大慶南路營(yíng)業(yè)部、五礦證券深圳金田路營(yíng)業(yè)部、國(guó)元證券上海虹橋路營(yíng)業(yè)部、中信證券福州連江北路營(yíng)業(yè)部和華泰證券揚(yáng)州文昌中路營(yíng)業(yè)部，買入金額分別達(dá)到了4426.3萬元、1927.6萬元、1614.8萬元、1003.7萬元和903.4萬元。

不過，游資的炒作，并不能得到基本面的支持。

根據(jù)國(guó)聯(lián)證券最新給出的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)莫高股份2012～2014年每股收益分別為0.21元、0.29元和0.37元。國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，公司目前正加快推進(jìn)葡萄酒營(yíng)銷建設(shè)和經(jīng)銷商招募，業(yè)務(wù)正處于大投入時(shí)期，收入很可能出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)；加上以上項(xiàng)目建設(shè)需要大量資金，融資需求較強(qiáng)，不排除公司對(duì)麥芽業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離。

一位曾跟蹤過莫高股份的分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，公司目前估值還是太高，即使按照今年業(yè)績(jī)翻倍計(jì)算，對(duì)應(yīng)的2012年動(dòng)態(tài)市盈率也高達(dá)47倍，這在整個(gè)酒類公司中，也是很貴的。另一方面，10萬畝葡萄種植基地建成，最樂觀也需要3年時(shí)間，從炒作來看，目前也是明顯超前了。

還有私募人士擔(dān)憂，即使建成后，公司的葡萄酒又將如何銷售？最近兩年，國(guó)內(nèi)葡萄酒受到進(jìn)口葡萄酒的沖擊很大，以國(guó)內(nèi)最大的葡萄酒公司張?jiān)（000869，收盤價(jià)92.50元）為例，公司從去年四季度到今年一季度的盈利增速下降很快，已經(jīng)退至個(gè)位數(shù)水平，所以莫高股份在銷售環(huán)節(jié)面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。