美國為中國購美債設(shè)“直通車”中國持續(xù)購買動(dòng)能存疑

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海

據(jù)外電報(bào)道，自2011年6月，美國財(cái)政部已經(jīng)允許中國央行對(duì)接美國國債競標(biāo)系統(tǒng)，跳過華爾街的一級(jí)交易商，直接購買美國國債，這是迄今為止美國財(cái)政部第一次也是唯一一次和外國官方建立直接合作，凸顯中國作為美國國債第一大海外持有國地位的重要。

央行相關(guān)人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“涉及外儲(chǔ)投資最好去問外管局。”不過央行并未否認(rèn)這一消息。記者隨后聯(lián)系了外管局，外管局并未做出正面回應(yīng)。

雖然開通了“直通車”，但是業(yè)內(nèi)人士指出，中國持續(xù)購買美國國債是一種 “兩害相權(quán)取其輕”的做法，在近年來我國外匯儲(chǔ)備同比負(fù)增長的趨勢(shì)下，持續(xù)增持美國國債的動(dòng)能存疑。

外電：中國購買美債有“直通車”

據(jù)路透社昨天（5月22日）報(bào)道，美國財(cái)政部已經(jīng)允許中國央行直接利用計(jì)算機(jī)連接美國國債競標(biāo)系統(tǒng)，不用通過華爾街的一級(jí)交易商就可購買美債，且中國2011年6月底首次使用這種方式購買了兩年期美國國債。

不過，美國財(cái)政部給予中國央行的“直通車”服務(wù)僅限于國債標(biāo)售環(huán)節(jié)，如果中國央行想要賣出自己持有的美國國債，仍需通過華爾街銀行作為中間商。

據(jù)悉，這是美國財(cái)政部第一次與外國官方機(jī)構(gòu)建立直接合作關(guān)系。對(duì)中國而言，這種新的操作方式并不能節(jié)省任何傭金支出，但避開交易商有助于保證交易過程的私密性，防止外界知悉大規(guī)模下單而抬高價(jià)格。

為了保證交易系統(tǒng)的安全性，美國財(cái)政部還升級(jí)了有關(guān)中國參與競標(biāo)的系統(tǒng)。報(bào)道指出，這種合作關(guān)系就像是美國財(cái)政部給予中國的特殊優(yōu)惠待遇。

美國財(cái)政部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年3月，中國共計(jì)持有1.1699億美元美國國債，是美國國債最大的海外持有國，緊隨其后的日本持有1.083億美元。不過，直到現(xiàn)在日本央行仍無法直接參與美國國債拍賣，需要通過華爾街銀行才能買美債。

與中國以央行購買美債不同，日本的美國國債大多由民間持有，如社?；?、私人養(yǎng)老基金、家庭等。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，外管局下屬的外匯交易司設(shè)有交易室，但是一般不直接交易，而是把資金分批委托給一些機(jī)構(gòu)管理。這些交易員作為政府職員，不可能享受和金融機(jī)構(gòu)員工一樣的激勵(lì)制度，因此新的操作方式對(duì)交易員的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。

中國持續(xù)購買動(dòng)能存疑

值得注意的是，雖然中國是美國國債最大的海外持有國，但中國并不是最大的持有方。2011年中，美國公布的數(shù)據(jù)顯示，美國社?；鸪钟?.67萬億美元美國國債，占比19%；其次是美國財(cái)政部1.63萬億美元，占比11.3%；隨后是中國占比8%，美國家庭6.6%，日本6.4%。

清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授張?zhí)諅ブ赋觯袊徺I美國國債是一種“兩害相權(quán)取其輕”的做法，至今還沒有一種資產(chǎn)具有美國國債的規(guī)模和穩(wěn)定性。

美國5月22日起標(biāo)售990億美元付息債券，美國政府將先標(biāo)售350億美元兩年期國債，5月23日再標(biāo)售相同金額的五年期國債，24日則標(biāo)售290億美元的七年期國債。

但因5月18日美國七年期公債收益率創(chuàng)下1.135%的紀(jì)錄低點(diǎn)，引發(fā)美國國債存在泡沫的疑慮，美國國債價(jià)格連續(xù)第二天下跌。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年至2011年分別增加4189億、3984億、4717億和3848億美元。可見金融危機(jī)以來，2010年外匯儲(chǔ)備增長達(dá)到峰值，近年來同比則呈負(fù)增長狀態(tài)。

對(duì)沖基金經(jīng)理張敏杰認(rèn)為，按照歷史數(shù)據(jù)估算，2012年中國外匯儲(chǔ)備或增加3100億至3200億美元，如果FDI出現(xiàn)流出，影響外匯儲(chǔ)備增值。在此背景下，中國持續(xù)增持美國國債的動(dòng)能可能不足。

截至2012年3月，日本持有美國國債和中國僅相差869億美元，意味著日本很快就可能超越中國成為美國國債最大的海外持有國。