每日經濟新聞
基金

每經網首頁 > 基金 > 正文

大成優(yōu)選封轉開 首個管理人業(yè)績“提成”方案或終止

2012-05-22 01:05:22

每經編輯 每經記者 李新江 發(fā)自北京    

每經記者 李新江 發(fā)自北京

大成優(yōu)選在2007年8月份成立之初首次引入管理人提取業(yè)績報酬的方案,曾給市場人士以期待——這種獎懲機制會促進基金業(yè)績的提升。但是隨著到期日接近,目前大成優(yōu)選累計凈值0.87元,以負收益結束封閉期已經是大概率事件。

根據大成基金昨日發(fā)布的《大成優(yōu)選股票型證券投資基金轉型方案說明書》,將在合同中刪除“業(yè)績報酬的提取方式及公告”,意味著這一曾經的創(chuàng)新方案有可能隨著 “封轉開”而終止。

《每日經濟新聞》記者了解到,將管理人報酬與基金業(yè)績綁定一直是行業(yè)改革的重要方向,大成優(yōu)選的獎懲機制設置類似管理費浮動收費,這一先行的案例對浮動費率的實施也有參考意義。

業(yè)績“提成”或終止

成立于2007年8月2日的大成優(yōu)選股票型證券投資基金(以下簡稱大成優(yōu)選),在封閉運作五個年頭之后,將于2012年7月31日到期。根據大成基金提交的轉型方案,大成優(yōu)選或由封閉式基金轉換為LOF基金。

值得關注的是,除了運作方式變更,以及投資標的引入融資融券等衍生品工具外,大成優(yōu)選首次適用的“管理人業(yè)績激勵機制”在轉型方案中被刪除。

《每日經濟新聞》記者昨日未能聯(lián)系上大成基金相關人士。不過北京某基金分析人士稱,在大成優(yōu)選由封閉式轉型為LOF之后,由于基金份額不斷變動,原先管理人收益計提的方式難以運行。

早在2007年,大成優(yōu)選在公募基金中首次引入業(yè)績報酬與計提風險準備金制度,引起市場熱烈反應?!爱敃r封閉式基金的發(fā)展大幅落后于開放式基金,有人認為是因為封閉式基金無贖回壓力,同時也不會帶來規(guī)模擴張,基金公司缺乏獎懲策略的原因?!鄙鲜龌鸱治鋈耸恐赋?。

大成優(yōu)選在設計上引入管理人業(yè)績提成方案,除了管理費收入,在業(yè)績好的年份還將計提一定比例的收益?;鹳Y料顯示,“業(yè)績報酬每年提取一次,在每個會計年度結束后30個工作日內提取前一年業(yè)績報酬,由基金托管人從基金財產中一次性支付給基金管理人?!?/p>

大成優(yōu)選基金為了實現管理人的正向激勵,每年業(yè)績報酬提取比率為10%,但基金可提取業(yè)績報酬的收益率不得低于6%,且需為“基金業(yè)績比較基準同期增長率”和“同期可比的全部基金資產凈值加權平均凈值增長率上浮5%”二者中的最大值。與此同時,基金管理人單獨設立專門的業(yè)績風險準備金賬戶,從已提取的上一月基金管理費中計提10%作為業(yè)績風險準備金,每月劃入業(yè)績風險準備金賬戶,用于彌補結算期基金凈值落后業(yè)績比較基準時5%時的虧損。

5年來僅“提成”一次

五年之后,隨著大成優(yōu)選“轉型”迫在眉睫,其首創(chuàng)的基金公司提取業(yè)績報酬的方案,也到了“蓋棺定論”的時候。

《每日經濟新聞》記者了解到,大成基金的案例借鑒的是美國市場的“支點傭金”,即以一個特定期間基金管理人收取的平均費用為基礎,將客戶資產投資的業(yè)績與一個恰當的業(yè)績比較基準作對比,按照比例增加或減少傭金。

好買基金統(tǒng)計數據顯示,截至目前大成優(yōu)選披露的最新累計凈值為0.8740元,凈值折損約合13%,場內交易價格有一定比例的折價?;鸾浝韯⒚髯?007年8月份開始管理,截至日前任期回報率-14.50%,弱于同類基金-14.28%的回報水平。距離基金合同還有兩個月到期,大成優(yōu)選最終能否盈利難言樂觀。

在2007年基金成立后,大成優(yōu)選在2008年和2011年業(yè)績表現排名在后1/4,2009年和2010年排入前1/4,業(yè)績波動較大,顯示出頗為激進的操作風格。

《每日經濟新聞》記者了解到,大成優(yōu)選成立五年來,僅在2010年滿足提取業(yè)績報酬的條件,并在2011年年初提取2010年度業(yè)績報酬約4200萬元。

根據大成優(yōu)選的歷史凈值走勢,基金在成立不久后的2008年1季度跌破1元面值,直到2010年三季度末才恢復的1元面值之上。到2010年年末,按照當時大成優(yōu)選的規(guī)模計算,2010年度業(yè)績提成約合基金總資產的0.97%。

大成優(yōu)選在運作期內,通過業(yè)績風險準備金補償過一次基金凈值虧損。今年1月份大成基金公告稱,大成優(yōu)選2011年度業(yè)績表現與業(yè)績基準表現的差異達到運用業(yè)績風險準備金彌補持有人損失的條件。截至2011年12月31日,基金業(yè)績風險準備金賬戶應計提金額合計2300萬元,一次性劃入基金財產。

“從大成基金的案例來看,考核更為嚴苛使得管理人追求絕對業(yè)績的動力更大,但是從實際情況來看,大成優(yōu)選并未取得優(yōu)于同類基金業(yè)績?!鄙鲜龌鸱治鋈耸恐赋觥?/p>

“業(yè)績是公募基金行業(yè)最大的追求目標”,支持在基金業(yè)績和管理人收費之間設置綁定機制的業(yè)內人士認為,“公募發(fā)展14年來,缺乏有效激勵萌生出各種亂象,一旦從機制上進行綁定,無疑會整體增加管理人對業(yè)績的追求。”

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯(lián)系。
未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

讀者熱線:4008890008

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關注每日經濟新聞APP

每經經濟新聞官方APP

0

0

免费va国产高清不卡大片,笑看风云电视剧,亚洲黄色性爱在线观看,成人 在线 免费