期指主力合約首現“釣魚單”

每經編輯 每經記者 張昊    

每經記者 張昊

在流動性不好的股指期貨遠月合約中，“釣魚單”現象已非罕見，但主力合約由于買賣活躍，還有眾多套利機構存在，“釣魚單”將面臨更大風險，因此出現概率微乎其微。然而，在昨日（5月14日）的期指市場上，“釣魚單”現象就在期指主力1205合約中上演了，令該主力合約5分鐘內跌去29.8點。

空單開倉“發(fā)瘋”砸盤

昨日資本市場遭遇不利，首先是上周六央行宣布降準，但昨日早盤A股市場高開低走；與此同時，受外圍商品市場暴跌的影響，昨日早盤國內商品期貨開盤后大部分均為大幅下挫。

如此變局，或為期指主力1205合約更為詭異的走勢創(chuàng)造了條件。

《每日經濟新聞》記者注意到，期指1205合約昨開于2644.6點；9時30分，1205合約從2647.8點開始跟隨商品期貨一路跳水；9時55分，1205合約已跌至2622.2點。跳水雖然體現悲觀，但幅度仍在正常范圍內，而接下來發(fā)生的事情則讓人覺得難以理解。

9時55分之后的5分鐘時間內，1205合約自2631.6點跌至2601.8點，跌去29.8點，令當日1205合約5分鐘K線圖上收出一根極長的下影線。

據成交明細顯示，9時55分，期指1205合約遭遇空單連續(xù)拋盤近2000手，而下方買盤已無力承接。

成交明細顯示的最低點是2601.8點，但從昨日1205合約收盤數據看，在9時55分，合約最低已跌至2582點。

在9時55分13秒時,合約拉回至2617點，出現241手空單平倉，若按照當日2582點低點計算，這筆交易涉及的資金額達到250萬元左右。

分析師：程序化交易出錯？

因為速度太快，成交明細已經顯示不出2582低點。格林期貨分析師石敏告訴《每日經濟新聞》記者，昨日主力1205合約出現巨大拋單疑為程序化交易引發(fā)，或許是某些條件觸發(fā)了程序化交易以市價指令賣出，這樣才導致了盤中連續(xù)的巨大拋單。

石敏認為，一般情況下人工下單只要有常識，都不會像這樣操作，畢竟在該操作有較大的風險，且1205合約昨日的情況是，空單一直拼命往下打，下方已經沒有承接的買盤，直至將價格打穿。

國泰君安期貨分析師陳振升認為，有可能是機構的止損指令程序化操作出現失誤。從理論上講，該操作屬于“釣魚單”，但陳振升告訴記者，因為該合約是主力合約，資金“釣魚”可能性不大，機構投資者主動性失誤的可能性更大些。此外，東方證券金融工程分析師高子劍告訴記者，該交易主要是交易指令下錯，即賣出指令出現操作失誤，所以后來價格很快拉回。

盡管上述分析人士認為多傾向認為系程序化交易出錯所致，但某大型期貨公司負責人告訴 《每日經濟新聞》記者，中金所目前對程序化交易管控較嚴，上述情況是連續(xù)多筆空單往下打，如果是程序化交易錯誤，出現一筆錯誤應該就會及時發(fā)現。

該負責人告訴記者，首先可以確定，在當日的最低點2582點肯定有投資者布下多單埋伏，一個編碼最多賣出100手，該投資者可能有多個交易編碼，因此合約跌至2582點，完全可以用人工操作的手法打出來。而這樣做或有兩種目的：一是“作圖”，即主力故意制造出圖形，從技術上欺騙投資者；二是利益輸送。

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