著眼公司產品 從“供不應求”找尋牛股基因

每經編輯 每經記者 趙陽戈 王硯丹    

每經記者 趙陽戈 王硯丹

如果你十年前開始一直持有貴州茅臺，你現(xiàn)在的收益是40多倍，如果你從十年前開始持有云南白藥，現(xiàn)在的收益是200多倍……碰上這些牛股，或許是每一個投資者的夢想。然而現(xiàn)實是，在A股市場，這樣的牛股似乎是可遇不可求的，即使遇上，也不一定有耐心長久地守候。

那么，這些牛股有什么共同的特點？找出這些特點，或許就能發(fā)現(xiàn)這些牛股上漲背后的邏輯，這些特點可能就是它們的“牛股基因”。循著這樣的思路，《每日經濟新聞》本期為你找出一批有著類似基因的公司，或可為投資者提供一些參考。

/投資邏輯/

歷史牛股多源自產品供不應求

每經記者 趙陽戈

承接著上周的漲勢，本周大盤再有斬獲，滬指5個交易日累計上攻了2.02%，而近日如浙江東日（600113，收盤價13.95元）、青海明膠（000606，前收盤價7.94元）等熱門股的表現(xiàn)也是有目共睹。但對于投資者而言，在面對上述由事件觸發(fā)而產生的行情時，可能大多數還是扮演著看客的角色，因為這種行情雖然可以帶動市場人氣，但畢竟還是可遇不可求的。

對于大部分普通投資者來說，如果你認為賺快錢不是你的長項，那么就嘗試去找出慢牛吧，當我們拭去蒙在雙眼表面的浮華，安心從公司經營狀況等基本面入手，是完全可以挖到自己的“菜”的。因為這種機會不是靠猜或靠碰，而是更具有確定性，相對來說概率更高。

“供不應求”出牛股

據《每日經濟新聞》記者的觀察，不少牛股在爆發(fā)的時期，其核心產品通常都會處在供不應求的狀態(tài)。

老股民一定還記得上世紀90年代的四川長虹 （600839，收盤價2.43元）。在大約兩年的時間里，該股從20多元漲到了最高320元。據歷史信息，四川長虹是國內最早從日本松下引進彩電生產線的企業(yè)，要知道在這之前，彩電市場幾乎被各外資品牌所占據。在一系列政策組合拳下，四川長虹展開了市場占有率的爭奪戰(zhàn)，似乎一夜間就成為了市場中供不應求、炙手可熱的外資品牌替代產品，市場占有率直線上升，當時更有“中國每賣出三臺彩電，有一臺出自長虹，有一臺是外資品牌，還有一臺才是其他國內品牌”的說法，四川長虹也就此坐穩(wěn) “彩電大王”的寶座。

當然后來隨著深康佳A（000016，收盤價3.54元）、TCL集團（000100，收盤價2.19元）等九大彩電巨頭的聯(lián)盟對抗，以及自身囤貨彩管的失誤，讓四川長虹光華大減，但在1996~1998年間，該公司股價翻了十多倍，這個過程成了老股民永恒的記憶。

如果覺得四川長虹太久遠，那么我們還可以來說說貴州茅臺（600519，收盤價212.5元）和云南白藥（000538，收盤價49.13元）。

據統(tǒng)計，貴州茅臺自上市以來，無論市場刮風下雨，其業(yè)績增長的態(tài)勢不改，而其90%以上的毛利率更是讓人眼紅。因為該公司所擁有的是不可復制的釀制配方，而茅臺的市場更是上至國宴、下至百姓聚會，供不應求持續(xù)到了現(xiàn)在。股價方面，這10年來，貴州茅臺從最低25元起一直緩緩爬坡，最終突破1000元（復權價）以上，股價翻了40多倍。如果你夠耐心，10年前買了貴州茅臺并持有到現(xiàn)在的話，你的收益比巴菲特每年30%的投資成績還要好。

云南白藥也是同理，其核心產品最初于1902年由曲煥章創(chuàng)制，專門用于傷科治療的中成藥散劑，至今已有一百多年歷史，其處方現(xiàn)今仍然是中國政府經濟知識產權領域的秘密。正是因為云南白藥手握這一國家級的保密配方，使得市場對該產品始終保持著供不應求的狀態(tài)，歷久不衰。

東西好賣，股價也見漲。在公司基本面的呼應下，云南白藥的股價也從10年前的2元多，展開了馬拉松似的上攻，與2010年創(chuàng)出的906元（復權價）歷史高點相比，其股價更是翻了300多倍，即使是現(xiàn)在，云南白藥的每股復權價格也在600元的水平，較10年前也有200多倍了。

38只個股或可期待

有史為鑒，上述案例中的產品都是我們身邊的產品，公司也都是我們自己可以去發(fā)掘的公司。但或許又有人說，30年的發(fā)展，現(xiàn)在什么都有，在物質充裕的時代，我們還會有這種機會嗎？

答案是肯定的，因為近年的蘋果不就很火嗎？

蘋果之所以最初能在手機樣式琳瑯滿目、手機巨頭虎視眈眈的局面中脫穎而出，這跟它的創(chuàng)意、技術、專利意識、營銷手段等都是分不開的，而這些綜合起來，就成了蘋果難以復制的核心競爭力。所以我們才會在每每有蘋果新品上市之時，看到有人通宵排隊等貨的現(xiàn)象。

所以關鍵問題不是有沒有機會，而是怎么去找。

帶著這樣的愿景，就在各上市公司2011年年報披露快結束之際，《每日經濟新聞》記者從公開的定期報告、券商研究報告、業(yè)績說明會等不同渠道中，從公司的核心產品或培育的新利潤點產品的市場地位、市場供需、未來前景、行業(yè)門檻、產能擴張等方面，去努力篩選值得持續(xù)關注的上市公司。記者發(fā)現(xiàn)，有38家公司具備了“供不應求”的牛股基因。

這其中，有唯一一家國產液壓油缸上市公司恒立油缸（601100，收盤價20.02元），其亮麗的成績單背后是挖掘機專用油缸等產品的支撐，而挖掘機專用油缸顯然處于供不應求的市場環(huán)境中；還有以高檔針織面料的開發(fā)生產為生的嘉麟杰（002486，收盤價8.66元），該公司在2011年業(yè)績說明會上已然向投資者透露著目前公司產品供不應求的信息，其客戶包括ICEBREAKER、POLARTEC等國際化高端客戶，公司潛力有待發(fā)掘；又如定制衣柜行業(yè)第一股的索菲亞（002572，收盤價39.08元），該公司所處的細分行業(yè)，尚在成長，競爭并不激烈，如果你在該公司招股說明書中輸入 “供不應求”這個關鍵詞的話，相信你一定會感受到公司的對未來發(fā)展的信心；還有擁有獨家產品痰熱清的上海凱寶（300039，收盤價21.07元），以及精品劇供不應求的代表公司華策影視（300133，收盤價27.5元）等。

這些公司雖然身處不同行業(yè)，但只要有可能在未來成為某一行業(yè)的貴州茅臺或是云南白藥，都是值得持續(xù)關注的。這38家公司我們將分期推出，本周，我們將先推出其中11家公司，投資者不妨仔細跟蹤。