民間金融非一放了之

每經(jīng)編輯 蘇培科    

國務(wù)院批準(zhǔn)溫州設(shè)立金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，將“野蠻生長”的民間借貸陽光化、合法化，允許民間金融發(fā)展，其意義毋庸置疑。只是改革路徑和方法需要進(jìn)一步明確，允許民間金融存在不是簡單地承認(rèn)現(xiàn)狀和縱容借貸亂象，改革的目的不是為了讓高利貸和借貸亂象合法化，而是為了打破金融壟斷，提高金融服務(wù)質(zhì)量和效率，讓金融業(yè)快捷、有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，幫助中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

不過，最近很多人對于發(fā)展民間金融有諸多認(rèn)識誤區(qū)，他們認(rèn)為只要徹底放開管制，完全自由化發(fā)展，才能解決中國的金融壓抑和金融弊端，筆者認(rèn)為此論值得商榷。

減少行政審批和權(quán)力尋租是必要的，但如果對民間金融機(jī)構(gòu)不設(shè)置任何門檻和監(jiān)管指標(biāo)，弱化監(jiān)管和引導(dǎo)，這種陽光普照下的自然生長與此前的野蠻生長有多大差異？過度自由放任可能會(huì)走向另一個(gè)極端。

當(dāng)前要客觀看待溫州金融改革試驗(yàn)區(qū)，其中有改革現(xiàn)有金融壟斷格局的成分，但也有疏導(dǎo)、治理民間借貸亂象的意思。金融需要監(jiān)管引導(dǎo)和培育，讓其規(guī)范發(fā)展，用司法來保護(hù)合法的民間借貸行為，而對高利貸和非法集資等非法借貸行為則要依法嚴(yán)厲制裁，讓民間借貸告別野蠻生長和叢林法則。只有嚴(yán)格實(shí)施備案管理制度和建立民間融資監(jiān)測體系，才能保證民間金融渠道流淌的資金不是非法資金、不是“洗錢”、不是“官銀”，也便于宏觀管理部門真實(shí)了解金融生態(tài)和便于加強(qiáng)流動(dòng)性管理，既有利于金融穩(wěn)定，也有利于宏觀決策。

高利貸和民間借貸亂象的主要危害是利率過高，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本過高，加之借貸周轉(zhuǎn)次數(shù)過多，資金掮客的層層加碼和信息傳導(dǎo)遞減，導(dǎo)致資金在民間借貸市場空轉(zhuǎn)和循環(huán)，很難流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，在鼓勵(lì)發(fā)展民間金融時(shí)一定要避免高利貸化和金融“傳銷化”，減少借貸資金的過度周轉(zhuǎn)和循環(huán)。

另外，還得盡快放開利率管制，完成利率市場化改革，以解決信貸資源合理配置。其實(shí)，目前利率市場化改革就僅需要放開存款的上限和貸款的下限，而這也是保護(hù)商業(yè)銀行維系存貸利差的最后一道防線。為了推動(dòng)中國商業(yè)銀行進(jìn)一步改革和創(chuàng)新，這一道防線必須要打開。因?yàn)橥耆适袌龌?，放開了存款利率上限和解除了貸款利率下限，理論上利率水平下可以無限趨近于零，上可以趨近于投資的預(yù)期回報(bào)率。

關(guān)鍵是，利率市場化會(huì)從根本上改變目前國企、央企超額配置信貸資源的現(xiàn)狀，也可以打破現(xiàn)有銀行體系的壟斷局面。存款利率上限和貸款利率下限放開后，大企業(yè)就開始與存款銀行之間展開激烈的討價(jià)還價(jià)，存款的時(shí)候要求利率高些，貸款的時(shí)候要求利率低些，從而大幅縮小大銀行的息差收入，如果談判或者博弈不成功則會(huì)給中小銀行留下介入的機(jī)會(huì)，如果銀行定價(jià)和定位不準(zhǔn)，則可能會(huì)導(dǎo)致客戶流失，從而損失市場份額，經(jīng)過一段時(shí)間之后就會(huì)打破目前中國銀行業(yè)的現(xiàn)有格局，會(huì)讓具有創(chuàng)新能力和服務(wù)精神的銀行脫穎而出。

同時(shí)，利率市場化會(huì)迫使銀行將部分信貸資金分配給中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，以獲取貸款利率上浮的空間，從而依靠風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和定價(jià)來獲取超額收益，以覆蓋中小企業(yè)貸款的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貸款會(huì)有可能性，信貸資源分配也將會(huì)更加科學(xué)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型才會(huì)獲得更有效的金融支持。

所以，發(fā)展民間金融并非一放了之，監(jiān)管引導(dǎo)和規(guī)范治理絕不能少，但監(jiān)管的目的決不是為了“雁過拔毛”，而是為了民間金融規(guī)范發(fā)展。