金改題材兩重天：游資熱炒機(jī)構(gòu)冷對(duì)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的消息，讓一個(gè)全新的炒作題材橫空出世，涌現(xiàn)了浙江東日、新海股份、嘉欣絲綢等一批“妖股”；周小川“允許試錯(cuò)”的表態(tài)，更讓資金陷入了瘋狂。

面對(duì)溫州金融改革題材股在市場(chǎng)上“遍地開花”的表現(xiàn)，大批券商研究員都顯得有些 “措手不及”，作為“正規(guī)軍”的機(jī)構(gòu)，選擇了冷眼旁觀。毫無疑問，在經(jīng)過了一番爆炒之后，以浙江東日為代表的題材股已經(jīng)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，然而隨著政策的不斷推進(jìn)和落實(shí)，后續(xù)的故事或許依舊令人期待。

金改：全新題材橫空出世

2012年3月28日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)。會(huì)議批準(zhǔn)實(shí)施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》，并明確提出了十二項(xiàng)主要任務(wù)，包括規(guī)范發(fā)展民間融資；加快發(fā)展新型金融組織。鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行；發(fā)展專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)；引導(dǎo)民間資金依法設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機(jī)構(gòu)等。

實(shí)際上，上述消息公布以后，并未立刻在A股市場(chǎng)上引起廣泛的關(guān)注，除了浙江東日在次日漲停以外，如新海股份、哈爾斯、浙江眾成、浙江富潤(rùn)均是表現(xiàn)平平。不過經(jīng)過清明節(jié)的發(fā)酵之后，浙江東日持續(xù)瘋狂的表現(xiàn)輕而易舉點(diǎn)燃了市場(chǎng)資金的激情，參股或控股小額貸款公司，以及參股溫州銀行、浙商銀行的個(gè)股，突然之間成為資金哄搶的目標(biāo)，橫空出世的溫州金融改革成為A股市場(chǎng)上最炙手可熱的題材。

新海股份連續(xù)漲停被交易所勒令停牌自查，嘉欣絲綢在公布涉足小額貸款領(lǐng)域后應(yīng)聲漲停，身具題材的個(gè)股一派你追我趕的熱鬧景象，而且更多的個(gè)股被挖掘，并受到資金追捧。哈高科、怡亞通、羅牛山等個(gè)股的加入，直觀地說明炒作范圍擴(kuò)散到了浙江本地股之外，不少市場(chǎng)人士笑稱“有貸必火”，特別是一些在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間走勢(shì)偏弱的個(gè)股，突然成為領(lǐng)漲的明星。

就在溫州金改題材股被炒得熱火朝天之時(shí)，另一個(gè)消息如一瓢滾油般將資金推向了更加瘋狂的境地！4月9日至10日，央行行長(zhǎng)周小川率中國人民銀行調(diào)研組赴溫州開展金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)調(diào)研。周小川明確表示，改革的要點(diǎn)和重點(diǎn)在于“減少管制、支持創(chuàng)新、鼓勵(lì)民營(yíng)、服務(wù)基層、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、配套協(xié)調(diào)、安全穩(wěn)定”，并指出“試點(diǎn)就是一種試錯(cuò)，我們要允許試錯(cuò)”。

“允許試錯(cuò)論”曝光之后，立刻加速了題材股的爆發(fā)，市場(chǎng)資金也放肆了起來。不僅以浙江東日為首的龍頭股加速上漲，更讓如新海股份等略顯頹勢(shì)的個(gè)股再度發(fā)飆。

游資：快進(jìn)快出扛大旗

在這一場(chǎng)瘋狂的炒作大戲中，主角是浙江東日、哈爾斯、嘉欣絲綢等可能受益于溫州金融改革的上市公司，而背后的導(dǎo)演，則是來自各方的游資。不過，這些游資并非看上去那么瘋狂，心中清醒的它們采取了“快進(jìn)快出”的戰(zhàn)略，大多已經(jīng)獲得了不錯(cuò)的收益。

以近期表現(xiàn)最為搶眼的浙江東日為例，從3月29日第一個(gè)漲停板開啟暴漲大戲以來，龍虎榜單上從未出現(xiàn)過任何一只機(jī)構(gòu)席位的身影，而且一些券商營(yíng)業(yè)部在龍虎榜單中反復(fù)出現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，在3月29日至30日以2638.68萬元金額位居買入榜第一位的東方證券上海新川路證券營(yíng)業(yè)部，在4月5日至9日間就累計(jì)賣出2842.89萬元，位列賣方首位；而在3月29日至30日進(jìn)入買入榜前五位的中信建投杭州解放路營(yíng)業(yè)部、五礦證券深圳金田路營(yíng)業(yè)部和中投證券杭州環(huán)球中心營(yíng)業(yè)部，也同時(shí)現(xiàn)身于賣方前五位的榜單上。

需要指出的是，在浙江東日大漲的過程中，強(qiáng)勢(shì)介入后又迅速抽身的資金并不止以上4個(gè)營(yíng)業(yè)部。僅僅在龍虎榜單上反映出來的，還有東吳證券蘇州西北街營(yíng)業(yè)部、上海證券溫州謝池商城營(yíng)業(yè)部等，而沒有現(xiàn)身于龍虎榜的或許還有更多。

另外，在本周表現(xiàn)同樣搶眼的嘉欣絲綢、新海股份等個(gè)股身上，也同樣出現(xiàn)了游資 “快進(jìn)快出”的情況，而且參與炒作浙江東日的五礦證券深圳金田路營(yíng)業(yè)部和中投證券杭州環(huán)球中心營(yíng)業(yè)部也現(xiàn)身其中。

一位私募人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，像溫州金融改革這樣突然涌現(xiàn)出來的題材，資金提前埋伏的可能性很小，在手中沒有籌碼的情況下，炒作的最佳選擇就是快進(jìn)快出，在后續(xù)炒作資金的掩護(hù)下快速抽身。這位人士還表示，這種炒作好比一個(gè)擊鼓傳花的游戲，在鼓聲停止之前傳出去，那就是手有余香，要是鼓聲停了，花就瞬間變成炸彈。

而對(duì)于溫州金融改革題材股的走勢(shì)，上述私募人士表現(xiàn)得比較謹(jǐn)慎，因?yàn)槎唐跐q幅太大。而且如深圳金融改革、房貸折扣再現(xiàn)等新的炒作題材也在不斷涌現(xiàn)，吸引了大量的市場(chǎng)資金，溫州金改題材已經(jīng)面臨巨大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)：看到機(jī)會(huì)也難介入

在近期對(duì)于溫州金融改革題材的炒作中，作為“散兵游勇”的游資，再一次將自己的兇悍展現(xiàn)得淋漓盡致，而身為“正規(guī)軍”的機(jī)構(gòu)資金，則表現(xiàn)得異常淡定，幾乎沒有出現(xiàn)在相關(guān)題材股的龍虎榜單中，屈指可數(shù)的現(xiàn)身，也是在賣方榜單之上，這一點(diǎn)在機(jī)構(gòu)持股較多的香溢融通身上表現(xiàn)得尤為突出。

3月30日，香溢融通開啟大漲之旅的第一個(gè)漲停板背后，3個(gè)機(jī)構(gòu)席位就攜手出現(xiàn)在了賣方席位之中，累計(jì)賣出逾1700萬元。而在3月29日至4月5日期間，上榜機(jī)構(gòu)賣出金額累計(jì)超過了4800萬元。同樣，新海股份、哈高科在大漲之時(shí)也遭遇了機(jī)構(gòu)的拋售。

一位券商資管人士無奈地表示，看得到機(jī)會(huì)，炒作邏輯也簡(jiǎn)單，但是根本不敢介入。這位人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“你看浙江東日炒得那么厲害，但是參股溫州銀行對(duì)其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)太小了，游資可以炒，我們很難。”和游資迅速出擊不同，在券商資管或者基金公司內(nèi)部，就算分析師有推薦也難以滿足買入條件，就算通過了層層審核，個(gè)股的價(jià)格也已經(jīng)被拉升至高位，一個(gè)階段的炒作很可能也接近了尾聲。

措手不及的還有各大券商機(jī)構(gòu)的分析師們。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期券商分析師撰寫的關(guān)于溫州金融改革的研究報(bào)告并不少，中信證券、民生證券、上海證券、天相投顧等都有涉獵。不過，這些研究報(bào)告大多是偏向政策解讀，不僅鮮有提示操作策略，更沒有提及投資標(biāo)的。

對(duì)此，一位金融行業(yè)分析師表示，對(duì)于金融改革以及小額貸款領(lǐng)域一直都沒有關(guān)注，以前主要研究覆蓋范圍還是工、建、中、農(nóng)這樣的大銀行。而且近期的炒作還處在概念階段，利好根本就沒有實(shí)實(shí)在在顯現(xiàn)出來，寫報(bào)告推薦公司缺乏數(shù)據(jù)支撐。

當(dāng)然，也并非所有券商分析師都無動(dòng)于衷，面對(duì)無法忽視的市場(chǎng)表現(xiàn)，中信建投分析師魏濤在4月11日就發(fā)布了以 《小額貸款公司期待創(chuàng)新》為題的研究報(bào)告。報(bào)告明確表示了小額貸款公司作為金融改革突破口的觀點(diǎn)，并提示關(guān)注香溢融通、嘉興絲綢、新海股份、浙江富潤(rùn)、浙江眾成等公司。報(bào)告也特別表示，小額貸款公司面臨制度、融資和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的問題。

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溫州金改題材股“血統(tǒng)”大盤點(diǎn)

每經(jīng)記者 李智

從本周的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，涉足小額貸款公司，參股如溫州銀行這類城市商業(yè)銀行和信托公司的3類上市公司，成為資金炒作溫州金融改革題材的主戰(zhàn)場(chǎng)，其中以前兩類為主，接下來《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就將帶你尋找具有純正“血統(tǒng)”的上市公司。

類型一：參股控股小貸公司嘉欣絲綢

（002404，收盤價(jià)14.10元）

嘉欣絲綢在4月7日公告稱，公司擬作為主發(fā)起人與嘉興地區(qū)其他10位發(fā)起人共同出資設(shè)立嘉興市秀洲區(qū)嘉欣小額貸款有限公司，注冊(cè)資本擬定為2億元，其中公司以自有資金出資6000萬元，占注冊(cè)資本總額的30%，為第一大股東。嘉興絲綢表示，通過小額貸款公司較為穩(wěn)定和良好的預(yù)期收益，增加公司的投資收益。面對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)于投資小額貸款公司所帶來的影響的問題，嘉欣絲綢表現(xiàn)得頗為謹(jǐn)慎，稱一切以公司已經(jīng)發(fā)布的公告為準(zhǔn)。不過在公告中，對(duì)于投資設(shè)立的小額貸款公司的“錢景”，嘉興絲綢并沒有明確表示。

新海股份

（002120，收盤價(jià)9.99元）

去年8月10日，新海股份公告稱作為主發(fā)起人，與慈溪地區(qū)其他8位（法人或自然人）發(fā)起人共同出資設(shè)立慈溪匯邦小額貸款股份有限公司，注冊(cè)資本擬定為2億元，新海股份以自有資金出資4000萬元，占注冊(cè)資本總額20%，為第一大股東。一位公司董秘辦人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，慈溪匯邦2011年還沒有盈利，今年情況也還無法預(yù)測(cè)，他表示市場(chǎng)環(huán)境的變化很大，每月每周的情況都不一樣，具體的情況公司會(huì)在以后公告中披露。需要指出的是，新海股份剛剛公布的年報(bào)中披露，小額貸款公司已設(shè)立完成并正式營(yíng)業(yè)。

浙江眾成

（002522，收盤價(jià)19.09元）

3月14日，浙江眾成稱相關(guān)部門同意公司作為主發(fā)起人投資設(shè)立小額貸款公司，設(shè)立地點(diǎn)為浙江省嘉善縣姚莊鎮(zhèn)。浙江眾成出資6000萬元，為小額貸款公司第一大股東，持股比例為30%。公司方面表示，將嚴(yán)格按照國家和浙江省關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)政策的規(guī)定，完成小額貸款公司的組建工作。

澳洋順昌

（002245，收盤價(jià)7.34元）

去年10月，澳洋順昌公告稱將子公司張家港昌盛農(nóng)村小額貸款注冊(cè)資本，從2億元增加至3億元，增資后公司出資額為12850.56萬元，占其總股本的42.84%。數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月31日，昌盛小貸經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)為36456.39萬元，凈資產(chǎn)為24256.56萬元；2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5373.70萬元，凈利潤(rùn)3541.33萬元。而截至2011年1月～9月，昌盛小貸實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5869.03萬元，凈利潤(rùn)3943.01萬元，同期澳洋順昌凈利潤(rùn)為7809.40萬元。

中信建投分析師魏濤指出，隨著溫州試點(diǎn)改革的進(jìn)一步進(jìn)行，部分公司的投資利潤(rùn)將對(duì)其每股收益貢獻(xiàn)比較大，未來業(yè)績(jī)可能會(huì)有比較大的上升空間。建議重點(diǎn)關(guān)注香溢融通、嘉興絲綢、新海股份、浙江富潤(rùn)、浙江眾成、棒杰股份、怡亞通、深賽格、江南高纖、澳洋順昌、南京高科、羅牛山、中炬高新。

類型二：參股城商行

在本周爆炒當(dāng)中擁有近36%周漲幅的浙江東日，當(dāng)之無愧地成為領(lǐng)頭羊。如果從3月29日的第一個(gè)漲停板算起，浙江東日股價(jià)已經(jīng)翻倍。而原因，就是浙江東日持有溫州銀行5.17%的股權(quán)。年報(bào)顯示，2011年浙江東日對(duì)溫州銀行股權(quán)投資回報(bào)比上年增長(zhǎng)56%，受此推動(dòng)，公司全年投資收益達(dá)到了1047.52萬元。這一信息成為資金炒作的一大依據(jù)。需要指出的是，雖然哈高科也持有溫州銀行股權(quán)，但是公司曾經(jīng)宣布出售這部分股權(quán)的計(jì)劃，所以并未受到資金太多的追捧。

除了備受關(guān)注的溫州銀行外，大本營(yíng)在浙江的浙商銀行也成為資本市場(chǎng)追逐的目標(biāo)，作為股東之一的輕紡城自然不會(huì)被忽視。輕紡城2011中報(bào)顯示，其持有浙商銀行3.51億股，占其股權(quán)比例為3.51%，初始投資成本為5.19億元。值得一提的是，另一家上市公司浙江廣夏也持有浙商銀行1.43億股，持股比例為1.43%，初始投資成本為1.73億元。

此外，參股煙臺(tái)銀行的新潮實(shí)業(yè)和參股威海銀行的威海廣泰，近期也明顯受到了資金的關(guān)注。