周俊生：A股也應(yīng)攪“渾水”讓投資者“摸魚”

周俊生

渾水公司這兩年在中國已經(jīng)臭名遠揚，由于它以做空為手段，專門從赴海外上市的中國概念股中挑選問題公司進行打假，不僅使這些中資股股價大跌，有些不得不摘牌、退市，致使原來熱氣騰騰的中資股海外上市之路嚴重受阻，中資股再也牛不起來。

然而，這個慣于“渾水摸魚”的機構(gòu)并不思悔改，還要把他們的這種行動擴展至內(nèi)地赴海外上市中資股的另一個重要陣地——香港股市。日前，渾水創(chuàng)始人布洛克，就是那個據(jù)說精通中文的美國小伙子，在接受采訪時透露，未來數(shù)周內(nèi)渾水將發(fā)布一份有關(guān)中國公司 “出售評級”的報告。與此同時，至少20家內(nèi)地在香港上市民企宣布推遲提交業(yè)績報告，加上此前多家在港上市民企曝出審計問題，使不少投資者擔憂，新一輪涉及海外上市中資股的丑聞隨時可能出現(xiàn)，而渾水公司的報告無疑將成為一個引爆點。

渾水公司盯上中資股，這對于被盯的這些中資公司來說，是一件幸事還是不幸的事？從以往在美、加上市的中國概念股公司的痛苦遭遇來說，這是一件不幸的事。一旦被渾水盯上，中資公司的噩夢就開始了，被監(jiān)管部門問責、停牌、退市、投資者訴訟等一系列麻煩接踵而至。在這些公司心目中，這個渾水公司真的像蒼蠅一樣討厭。但是，對于國際市場的投資者來說，有渾水這樣的做空機構(gòu)出現(xiàn)，卻是一件幸事。近年來，中國內(nèi)地的企業(yè)對于上市融資產(chǎn)生了濃厚的欲望，A股市場擠不進，便尋求海外上市之途。而在這同時，國際上一些投資機構(gòu)為了利益的需要而對中資股進行了無所不用其極的包裝，這對國際市場上的投資者也起到了迷惑作用。渾水的出現(xiàn)，有助于境外市場的投資者對中資股有一個清醒的認識，特別是使其中一些出現(xiàn)造假嫌疑的中資股露出“廬山真面目”，這無疑有助于投資者規(guī)避市場風(fēng)險。

當然，渾水公司是一個投資機構(gòu)，打假有自己的商業(yè)目的。簡單地說，渾水公司是一家擅長于做空的機構(gòu)，因此它揭露一些中概股的問題，其實是為其做空行動服務(wù)的。但是，做空本是資本市場上一種為市場法規(guī)所允許的投資行為，而渾水公司將打假與其做空操作相結(jié)合，這是無可指責的。其實，中資股只要自己沒有問題，有再多的“渾水”狙擊，他們也是無法摸到“魚”的，渾水公司盯住中資股打假大有斬獲，這本身就說明了中資公司不夠過硬。假如說渾水公司是蒼蠅，而中資公司是“無縫的蛋”，渾水公司再厲害也是無可奈何的，它的做空只能歸之于失敗。從這一點說，渾水盯住中資公司打假，雖然讓中資股感到惱火，但對這些中資股來說也未嘗不是一件幸事，至少，他們通過這場遭遇，可以體會到已經(jīng)成熟的國際資本市場，絕不是像A股市場那樣被視為融資者的天堂，而忽視投資者的利益。

其實，渾水公司的出現(xiàn)，對A股市場也不無啟發(fā)。我們可能注意到這樣一個現(xiàn)象，無論是在美國、加拿大等地市場，還是在中國香港市場，中資公司的進入都沒有什么障礙。但是，由于有了渾水，公司的任何瑕疵都會給公司帶來大問題。而在A股市場，情況卻反了過來，企業(yè)進入市場，必須經(jīng)受市場監(jiān)管部門的審核，但是事實上監(jiān)管部門是不可能把所有存在潛在問題的企業(yè)擋在市場之外的。而這些企業(yè)一旦進入市場，就如得到了鐵甲護身符，任何來自市場的質(zhì)疑都很難撼動其上市地位。這種氛圍使A股市場很難出現(xiàn)像渾水這樣的機構(gòu)，即使出現(xiàn)了，也很難在市場上取得立足之地。很顯然，這是不利于A股市場健康發(fā)展的。因此，為了A股市場投資者的利益，市場管理部門應(yīng)該積極培育本土的渾水公司，用市場的力量來彌補監(jiān)管的不足。