“逆向策略”基金擴容 公募醞釀量化投資潮

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京

泰達宏利基金昨日公告稱，泰達宏利逆向策略股票型證券投資基金4月9日至5月8日公開發(fā)售。這是繼今年3月9日匯添富成立第一支逆向投資股票基金后，第二只以“逆向”投資策略命名的基金。同時，華安基金1月份申報的逆向策略股票型基金也在證監(jiān)會審核中。

實際上自2004年國內(nèi)市場首只量化基金——光大保德信量化核心發(fā)行之后，直到2009年開始出現(xiàn)發(fā)行提速的跡象。今年以來，工銀瑞信、富國和泰達宏利等基金公司紛紛推出量化基金。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，除了公募基金業(yè)務之外，易方達、博時、銀華和華寶興業(yè)等基金公司已經(jīng)推出與量化投資相關的專戶產(chǎn)品。泰達宏利基金經(jīng)理焦云受訪時指出，“證券市場這一塊的產(chǎn)品品類會越來越多，量化這個方向的發(fā)展肯定是一個趨勢。”

逆向策略基金再上柜

“在底部的時候，大家都是非?？謶值?，然后在頂部的時候非常瘋狂，所以我們設立這個基金希望通過一些產(chǎn)品上的一些設計，能夠克服大家一些人性上的弱點，在投資上更注重紀律性。”針對即將發(fā)行的逆向策略股票型基金，泰達宏利基金經(jīng)理焦云昨日接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出。

根據(jù)泰達宏利昨日發(fā)布的公告，這只基金于4月9日至5月8日公開發(fā)售，也是泰達宏利旗下首只量化基金產(chǎn)品。在此之前，匯添富才于3月9日成立一只逆向投資基金，募集份額8.4億份。

1月份，華安基金也申報一只逆向策略股票型基金，目前正在證監(jiān)會報批程序中。

“我們在選個股的時候用兩種策略，一種是定量，另外一個是定性。定量，我們是用估值的策略，以及漲和跌的反轉(zhuǎn)策略，這兩種策略是先選出一個股票股票池定量，然后通過業(yè)績拐點的判斷、事件沖擊類策略和PEG1等策略進行定性。”焦云指出。

根據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前全球共同基金市場上可以統(tǒng)計到的已經(jīng)有56只逆向基金，其中就包括泰達宏利外方股東宏利環(huán)球基金旗下的環(huán)球反向策略基金。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，環(huán)球反向策略基金2008年至2010年的收益率分別為-51.76%、83.08%和32.78%，同期標普環(huán)球BMI指數(shù)走勢分別為-35.61%、37.76%和15.11%。

北京某基金人士分析指出，在大類資產(chǎn)配置和個股選擇時運用了量化模型來進行約束，會更理性一些，避免市場走勢可能引發(fā)的基金經(jīng)理情緒波動。

借鑒海外經(jīng)驗量化基金擴容

“隨著國內(nèi)公募基金逐步成熟，在證券市場發(fā)展到一定階段之后，目前已經(jīng)初步具備大力推廣量化投資基金的時機，而且在量化投資基金的設計上，有足夠的海外經(jīng)驗可以借鑒。”北京某基金研究人士昨日接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

泰達宏利并非今年熱推量化基金的唯一一家基金公司，今年年初的市場反彈中，量化基金“完勝”普通股票型基金，多家基金公司已經(jīng)開始在量化產(chǎn)品的布局中展開頗為強勁的攻勢。

據(jù)接近泰達宏利人士介紹，泰達逆向策略借鑒的“聯(lián)邦模型”在國外也是比較成熟的模型，在一些對沖基金應用中比較廣泛。

業(yè)內(nèi)人士介紹，量化基金主要有三類，第一是利用量化投資管理純被動指數(shù)基金，控制跟蹤指數(shù)誤差；第二是主動管理的增強指數(shù)量化基金，以富國基金為代表；第三是主動管理的量化產(chǎn)品，擇時、選股等都通過量化模型完成，目前國內(nèi)主動型量化基金多是引入量化模型的“半量化”產(chǎn)品。

自1971年BGI發(fā)行首只采用量化策略的指數(shù)策略基金后，截至目前，基于量化策略的主動型股票基金金已在美國市場中占據(jù)了約16％的市場份額。在國內(nèi)市場，2004年光大保德信發(fā)行光大保德信量化核心基金，但此后直至2009年底，新生代量化基金方才相繼跟進成立。

今年年初量化基金的業(yè)績也成為推動公募基金公司借勢擴容的“理由”。截至3月中旬，市場上可比業(yè)績的13只量化基金今年以來平均收益率達到10.5%，超過股票基金8.59%的漲幅。

工銀旗下首只量化投資主題基金工銀量化策略，在今年以來量化基金較好的走勢下，被不少市場人士認為是適時而出。《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，工銀量化在量化投資策略上主要從大類資產(chǎn)配置、行業(yè)以及選股三個方面考慮量化投資，如大類資產(chǎn)配置的MACS模型、選股方面的FQ模型(基本面選股模型)。

而在此之前富國基金已經(jīng)開始大力打造旗下圍繞量化投資的子品牌，“經(jīng)過兩年多的運行調(diào)試，富國基金量化增強模型已經(jīng)適應了我國市場。”富國基金量化投資部總經(jīng)理李笑薇指出。

除了公募基金業(yè)務之外，易方達、博時、銀華、華寶興業(yè)和大摩華鑫等基金公司已經(jīng)推出與量化投資相關的專戶產(chǎn)品，多采用量化投資選股并結合股指期貨對沖實現(xiàn)絕對收益。