3000億QFII額度開閘 長期資金入市第二波來襲

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉 韓海龍    

每經(jīng)記者 朱秀偉 韓海龍

梳理郭樹清在履新證監(jiān)會主席后的諸多表態(tài)，“推動長期資金入市”是重點之一。不久前，全國社?；鹄硎聲际芡型顿Y運營廣東省1000億元養(yǎng)老金，盡管這部分資金中能投資于股市的規(guī)模有限，但也算在客觀上對郭樹清的表態(tài)形成了呼應(yīng)，而如今，長期資金入市已有第二波來襲。

4月3日，證監(jiān)會宣布，決定新增合格境外機構(gòu)投資者 （以下簡稱QFII）投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元。

“開閘力度驚人”，一位私募人士如此評價。按最新匯率計算，500億美元的新增投資額度相當(dāng)于3000多億元人民幣。梳理QFII獲批歷史，幾乎每次開閘A股都處在相對低位。歷史會重演嗎？QFII開閘對A股是否有實質(zhì)性影響？《每日經(jīng)濟新聞》展開了調(diào)查。

額度：300億增至800億美元

“為滿足境外投資者的投資需求，進一步促進境內(nèi)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展及對外開放，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元”。

4月3日，證監(jiān)會在其官方網(wǎng)站發(fā)布上述消息，同時還宣布人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）投資額度新增500億元人民幣。

按昨日（4月4日）匯率計算，500億美元約合人民幣3151.2億元，而截至3月30日，滬深兩市總市值為22.46萬億元，上述新增額度在其中僅占1.4%。但對比QFII審批歷史，則可看出此次擴容力度空前。

2003年7月9日，瑞銀在眾多媒體見證下投下QFII第一單，買入寶鋼股份（600019，收盤價4.77元）等4只股票。至2007年，根據(jù)第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話成果，QFII額度從100億美元增加到300億美元。

但4年多過去了，300億美元的額度尚未用完：來自證監(jiān)會官網(wǎng)的消息稱，目前，我國已批準(zhǔn)來自23個國家和地區(qū)158家境外機構(gòu)的QFII資格，其中資產(chǎn)管理公司82家，保險公司11家，主權(quán)基金、養(yǎng)老金、捐獻基金等機構(gòu)29家，商業(yè)銀行23家、證券公司13家，其中129家QFII累計獲批投資額度為245.5億美元。

海潤達1期基金經(jīng)理仇天鏑向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“300億（美元）突然跳到800億美元，增加了500億（美）元。此前300億美元的額度是近10年累積起來的，這次擴容的力度比較大”。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向記者表示，10年以來QFII的規(guī)模在300億美元左右，但這次一下子就增加了500億美元，可以稱得上是QFII的大擴容。

截至3月23日，QFII賬戶總資產(chǎn)規(guī)模達到2656億元人民幣，若將500億美元的新增額度全部用完，則QFII總規(guī)模將達5800多億元人民幣。

董登新：無法改變A股基本走勢

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，新增QFII與RQFII額度的舉措，也被受訪者認(rèn)為與郭樹清上任以來所推動的長期資金入市一脈相承。

董登新對記者表示，QFII擴容對股市長期、穩(wěn)定的發(fā)展有正面作用，他認(rèn)為這也是郭主席改革的一個重大步驟，即盡可能做大長期資金入市規(guī)模。

3月20日，全國社?；鹄硎聲际芡型顿Y運營廣東省1000億元養(yǎng)老金，在近日召開的博鰲年會上，社?；鹄硎麻L戴相龍又進一步證實了養(yǎng)老金入市絕非空話，并且稱將來養(yǎng)老金投資股票比例最高將提到40%，而此前比例為20%。

推動養(yǎng)老金入市被認(rèn)為是郭樹清推動長期資金入市的第一步，而QFII大擴容被認(rèn)為是第二個重大舉措。那么此次為何要選擇QFII擴容？

董登新認(rèn)為，進入國內(nèi)的QFII機構(gòu)主要是長期投資者，國內(nèi)機構(gòu)投資者大多是短炒，但國外機構(gòu)投資者總體還是遵循了價值投資理念，相對來說比較成熟，與國內(nèi)希望引進、培育多元化的機構(gòu)群體是相符的。

據(jù)新華網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2002年以來，QFII凈匯入資金1213億元，與目前QFII2656億元的資產(chǎn)相比，累計盈利1443億元，證監(jiān)會也認(rèn)為“以境外長期投資機構(gòu)為主的QFII注重價值投資和長期投資”，推動了上市公司質(zhì)量提升。

“很多境外機構(gòu)都在排隊，此次如此力度的擴容，QFII獲批速度可能會大幅提高加快”，一位來自深圳的私募人士向記者這樣表示。

不過，根據(jù)《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》的規(guī)定，要申請QFII資格與投資額度，先要向證監(jiān)會和國家外匯局報送文件，證監(jiān)會自收到完整申請文件之日起20個工作日內(nèi)進行審核，作出是否批準(zhǔn)的決定。如果獲批，申請人需在取得證券投資業(yè)務(wù)許可證之日起1年內(nèi)，通過托管人向國家外匯局提出投資額度申請。而外匯局在收到完整申請文件之日起20個工作日內(nèi)將決定是否批準(zhǔn)，如果批復(fù)，將頒發(fā)外匯登記證。

因此，QFII真正入市買股尚需時日，但市場普遍認(rèn)為QFII額度增加的消息在短期或?qū)墒杏幸欢ǖ奶嵴褡饔谩?/p>

“（QFII額度增加）肯定沒有能力改變A股基本的走勢，扭轉(zhuǎn)格局也不太可能，股市走勢還主要受到宏觀經(jīng)濟基本面的影響，不是因為一個政策而改變，不過短期會對市場信心起到提振的作用”，董登新表示。

仇天鏑則認(rèn)為，這屬于外力，股市的內(nèi)在動力還是來源于企業(yè)盈利的上漲，但現(xiàn)在企業(yè)盈利沒有上漲。且如果經(jīng)濟繼續(xù)不佳，則QFII擴容也只能在短期起到提振作用。

不過梳理QFII獲批歷史，每次獲批“放量”多次在底部區(qū)域，“QFII抄底”的說法有據(jù)可依。

QFII“抄底”有歷史

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計了近10年以來QFII獲批時點和開戶數(shù)據(jù)，比如在2008年8月～9月，包括哈佛大學(xué)、魁北克儲蓄投資集團在內(nèi)共有10家QFII獲批，兩個月10家QFII獲批，在當(dāng)時算是“放量”，而上證綜指也在當(dāng)年10月見底1664點之后一路上揚。而此前的2004年和2005年，有20多家QFII獲批，滬指也在當(dāng)年6月探底998點后出現(xiàn)大反彈。

作為郭樹清推動長期資金入市的舉措之一，QFII擴容已邁出了一大步，那么接下來還有哪些政策值得期待？董登新認(rèn)為，“郭主席已經(jīng)把改革的框架都描繪了，我認(rèn)為思路所及的范圍都會一一落實，比如主板退市制度改革、垃圾債的推出，這些都可能是今年大事件，所以股市低迷不影響治（理）市（場）”。

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QFII近九成持倉均為滬深300成分股

每經(jīng)記者 韓海龍

在市場人士看來，QFII一貫堅持價值投資理念，因此從2007年初至2011年6月，QFII持有的滬深300指標(biāo)股占其持有股票市值的比例接近90%。

QFII持股規(guī)模位居機構(gòu)第三

據(jù)媒體報道，持股規(guī)模約為2000億元（人民幣，下同）的QFII，在證券投資基金、社保基金、保險公司、企業(yè)年金、信托和證券公司等機構(gòu)投資者中排名第三。目前，QFII持股規(guī)模占滬深兩市A股總流通市值比例約為1.16%。

證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，QFII賬戶總資產(chǎn)規(guī)模達到2656億元。按4月4日匯率計算，500億美元投資額度約合3150億元人民幣，也就是說，如果將新增投資額度全部用上，未來QFII股票投資規(guī)模將接近6000億元，那么QFII未來占A股流通市值的比例或?qū)⒋蠓岣咧?.4%左右。

QFII大比例持有銀行股

管理層在引入QFII之初，就寄希望于國外成熟機構(gòu)投資者將價值投資理念在中國資本市場推廣開來。

據(jù)統(tǒng)計，2007年初至2011年6月份，QFII持有滬深300指標(biāo)股占其全部持有市值的比例接近90%。在此期間，其換手率的加權(quán)平均值更是僅為1.84%，而同期市場平均水平為4.05%。

海潤達投資一期基金經(jīng)理仇天鏑向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，QFII持有的股票都是自身長期看好的安全邊際高、估值低的公司。因此，QFII新增額度對白馬股或?qū)硪恍C會。

截至今年2月，在眾多參股公司中，QFII持有的銀行類上市公司股權(quán)比例驚人，分別參股寧波銀行（002142，收盤價9.17元）、北京銀行（601169，收盤價9.82元）、南京銀行（601009，收盤價8.79元）、華夏銀行（600015，收盤價10.73元）、興業(yè)銀行 （601166，收盤價13.32元），占上述公司流通盤比例分別高 達11.94%、16.07%、12.68%、7.02%和12.8%。

仇天鏑稱，QFII比較追捧快速消費品上市公司的股票。數(shù)據(jù)顯示，QFII在消費類公司涉獵廣泛，持有了包括齊心文具（002301，收盤價12.15元）、蘇寧電器（002024，收盤價9.75元）、飛樂音響（600651，收盤價6.71元）等不同類型的消費股。

在QFII前100名重倉股中，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)公司數(shù)量也高達11家，如復(fù)星醫(yī)藥（600196，收盤價9.23元）、云南白藥（000538，收盤價49.22元）、東阿阿膠（000423，收盤價40.32元）等。對于制造業(yè)的鐘愛則是QFII另一大特色，無論是汽車制造領(lǐng)域內(nèi)的宇通客車（600066，收盤價24.29元）還是電力行業(yè)內(nèi)的置信電氣（600517，前收盤價13.79元）等，QFII均有較多倉位。