基金觀點(diǎn)：二季度保守為主

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江    

每經(jīng)記者 李新江

一季度末，市場復(fù)蘇的腳步戛然而止，這或?qū)鸲径鹊牟僮魉悸樊a(chǎn)生不小影響，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前公募基金行業(yè)頗為一致的觀點(diǎn)是，二季度期間市場將維持震蕩行情，以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。

國投瑞銀預(yù)計(jì)，二季度指數(shù)的漲幅將是溫和的，頻繁震蕩仍是主基調(diào)，當(dāng)前大盤藍(lán)籌估值處于歷史低位，考慮到新股制度改革以及上市公司分紅帶來的投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變，小盤股相對溢價(jià)后續(xù)或仍有收窄的壓力，在此期間，大盤藍(lán)籌作為投資安全港的作用更加顯著。

泰達(dá)宏利基金經(jīng)理焦云告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從交易量來看，年初2132點(diǎn)相對低點(diǎn)時(shí)滬市成交量僅為500億元上下，而反彈期間階段頂部時(shí)達(dá)到約1700億元，近期下行調(diào)整又縮回800億元左右。由此可以看出在市場相對低點(diǎn)階段恐懼蔓延，在反彈進(jìn)入高位時(shí)又逢高追進(jìn)，追漲殺跌特征明顯。

博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理劉彥春指出，股價(jià)持續(xù)上升最終還是要依靠企業(yè)盈利能力改善以及業(yè)績持續(xù)增長，但現(xiàn)階段企業(yè)經(jīng)營仍然看不到向好跡象，甚至正常的季節(jié)性改善都不顯著。

劉彥春表示，貸款持續(xù)低于預(yù)期和貸款結(jié)構(gòu)變化均反映出實(shí)體的虛弱，如果沒有類似以往的政府投資介入，經(jīng)濟(jì)仍將處于內(nèi)生性下滑通道。劉彥春預(yù)計(jì)，未來基建投資會有恢復(fù)性增長，但投資的低回報(bào)率以及地方政府、銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況會限制新一輪的政府投資力度，經(jīng)濟(jì)重復(fù)以往的V型反轉(zhuǎn)可能性不大。

大成新銳產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理劉安田持相類似的觀點(diǎn)，目前市場調(diào)整與經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷密切相關(guān)，短期市場走勢不樂觀，制造業(yè)投資低迷以及房地產(chǎn)趕工期進(jìn)入尾聲都將制約二季度的經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)，中長期來看，隨著針對性的刺激經(jīng)濟(jì)政策漸漸出臺，可能會對下半年的經(jīng)濟(jì)起到正面作用。