鄭眼看盤：基本面資金面均難樂(lè)觀 機(jī)會(huì)漸少

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三滬深股市于盤中震蕩，但最終幾乎平收，多空雙方苦纏了一整天，均無(wú)建樹。滬綜指收漲0.06%報(bào)2378.20點(diǎn)，深綜指跌0.01%報(bào)971.93點(diǎn)。有色金屬、煤炭股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，釀酒、石油、券商板塊稍弱。

A股收盤后，期指顯著上升，這種走勢(shì)暗示當(dāng)天開空者心虛，不敢留隔夜單，所以在尾盤平了。不過(guò)，中線空單似乎較穩(wěn)，因盤后期指多空主力的持倉(cāng)變化顯示，空頭主力增倉(cāng)仍略多于多頭增倉(cāng)。

昨消息面參差，大體有廣東千億養(yǎng)老金“入市”（雖有可能是誤解）及央行行長(zhǎng)關(guān)于利率市場(chǎng)化的言論。前者一般被投資者理解成利好，后者則一般理解成利空。當(dāng)然，每個(gè)人并非觀點(diǎn)一致。

養(yǎng)老金入市不存在簡(jiǎn)單的利好利空問(wèn)題，因前提條件不同，結(jié)果自然不同。以筆者看來(lái)，A股問(wèn)題其實(shí)不是誰(shuí)入市的問(wèn)題，而是能不能提供真正回報(bào)，以及內(nèi)幕交易能否得到嚴(yán)厲打擊的問(wèn)題。

如果股市能提供真正回報(bào)，向投資者而非融資者傾斜，并且能真正打擊內(nèi)幕交易，那么養(yǎng)老金或?qū)佁焐w地而來(lái)，所有民眾也會(huì)對(duì)此歡呼，結(jié)果將是雙贏或多贏。

可假如不能做到這些，養(yǎng)老金入市或早晚擠走一部分長(zhǎng)線資金，因零和市場(chǎng)中增加了炒股高手，其他投資者贏的可能性只能是下降。

養(yǎng)老金入市傳言可謂是始終伴隨著本輪反彈行情，是股指上漲動(dòng)能之一。目前消息的一小部分已被落實(shí)，股指反應(yīng)有限，或因之前就消化了該因素。

央行行長(zhǎng)周小川撰文闡述了銀行改革問(wèn)題，其中寫道：目前，推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化的條件基本具備，下一步將按照中央會(huì)議精神繼續(xù)積極推進(jìn)。

利率市場(chǎng)化可能會(huì)損及銀行盈利，但有利于整體經(jīng)濟(jì)，社會(huì)的資金配置也會(huì)更加合理。就股市影響而言，因金融股權(quán)重大得離譜，所以短期內(nèi)可能感受到一些壓力。

另外，當(dāng)利率能議價(jià)時(shí)，民間資金炒蒜炒蔥的 “不正常行為”會(huì)減少，溫州、常熟之類民間“不正常借貸”問(wèn)題也會(huì)減少。在極端情況下，比如銀行儲(chǔ)戶確實(shí)在未來(lái)獲得了較大的議息空間，那么被迫去炒股的必要性也會(huì)下降。順便提下，當(dāng)利率市場(chǎng)化后，國(guó)債期貨或高收益?zhèn)瞥鰴C(jī)會(huì)更大。

因此，利率市場(chǎng)化應(yīng)為中期利空，但卻是超長(zhǎng)期利好，因其最終是有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的，能減少目前明顯存在的許多不合理行為，也能大量減少中國(guó)經(jīng)濟(jì)的許多資源錯(cuò)配及其他扭曲行為。

如今臨近月底，資金面可能稍有緊張，對(duì)股指走向不利。從個(gè)股和板塊看，補(bǔ)漲股也漸漸減少，所以機(jī)會(huì)越來(lái)越難把握。如果考慮到4月份將有大量績(jī)差年報(bào)公布，操作上就應(yīng)以逢高減倉(cāng)為主。

至于對(duì)股指運(yùn)行極重要的貨幣方面，因油價(jià)過(guò)高及農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)因素，所以短期內(nèi)已難以再對(duì)政策放松抱有預(yù)期。當(dāng)基本面、資金面均不支持行情時(shí)，股指頂多維持橫盤震蕩格局，暫缺少較大機(jī)會(huì)。