經(jīng)濟(jì)或于一季度末復(fù)蘇

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋思艱    

每經(jīng)記者 宋思艱

昨日（3月6日）藍(lán)籌股帶動滬指繼續(xù)下跌，這被普遍認(rèn)為與溫總理在政府工作報告中下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增速有關(guān)。那么，市場如何看待經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)？股市會繼續(xù)下跌嗎？帶著這些熱點問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）與方正證券宏觀策略首席分析師、特許金融分析師湯云飛（以下簡稱方正證券）和海通證券策略高級分析師分析師陳瑞明、策略研究員湯慧（以下簡稱海通證券）進(jìn)行了對話。

NBD：調(diào)低經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)是否會影響實際增長速度？

方正證券：每年“兩會”都會設(shè)定一個預(yù)期目標(biāo)，這個目標(biāo)從未高過8%，2004年還曾將當(dāng)年GDP預(yù)期增長率設(shè)定為7%。但實際上年度經(jīng)濟(jì)增速往往高于這一預(yù)期，因為中國經(jīng)濟(jì)在基層的格局是“縣與縣競爭為主”，每個區(qū)域都有自己的增長動力。

NBD：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最大障礙是什么？

方正證券：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最大障礙是業(yè)已形成的固定的利益分配格局。我們經(jīng)濟(jì)體制的主體是國有經(jīng)濟(jì)，但是國企利潤分紅大多數(shù)都沒有上繳，而國外私營企業(yè)的利潤不少都能轉(zhuǎn)化成員工可支配收入。我們的國有企業(yè)也相當(dāng)于“全民的社保”，因此實際上形成了一種“雙重征收”格局，因為我們自己還交了一份社保，但另一份“社保”的收益，對一般人而言獲益仍顯不足。

NBD：您認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)何時見底復(fù)蘇？

方正證券：從經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律看，應(yīng)該是在一季度末二季度初。

NBD：藍(lán)籌股是否將長期走弱？

海通證券：前一段時間周期性藍(lán)籌股上漲與政策利好以及流動性改善有較大關(guān)系，而最近市場關(guān)注點逐步向業(yè)績轉(zhuǎn)移，前期漲幅較小且業(yè)績較穩(wěn)定的消費(fèi)品或受青睞。周期品的調(diào)整不能說明藍(lán)籌將長期續(xù)跌。

NBD：市場下跌是否與本周將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)？

海通證券：市場已對2月數(shù)據(jù)有了一定預(yù)期，如新增信貸不及預(yù)期、CPI下降至3.5%左右等，但對市場下跌更合理的解釋或是因 “兩會”未有超預(yù)期利好出現(xiàn)，對經(jīng)濟(jì)增速放緩和周期盈利下滑的擔(dān)憂反映到了市場上。

NBD：股市中期走勢如何？

海通證券：目前仍屬正常調(diào)整，中期看仍認(rèn)為股市將震蕩向上，而股市向上自然也需要藍(lán)籌股有力支撐。