露笑科技上市三月業(yè)績變臉 招股書避談票據(jù)貼息風(fēng)險(xiǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊蘇    

每經(jīng)記者 楊蘇

最令A(yù)股投資者無奈的，莫過于公司上市后業(yè)績大變臉了。2月28日，去年9月上市的露笑科技（002617，收盤價(jià)15.07元）公布了上市后首份年度業(yè)績快報(bào)，公司凈利潤同比下滑11.93%。而在上市前的2010年，其凈利潤同比大增143.45%。

對(duì)于業(yè)績下降的原因，露笑科技表示是應(yīng)收票據(jù)貼息費(fèi)用居高不下、導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，同時(shí)IPO相關(guān)支出使得管理費(fèi)用較上年增加所致。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司方面在上市前就已經(jīng)知曉財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加的情況，但在招股書和2011年三季報(bào)中，公司并未直接言明票據(jù)貼現(xiàn)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于上述情況，露笑科技工作人員也表示，公司在信披上存在瑕疵。

貼息費(fèi)用吞噬利潤 招股書避談

僅僅上市三個(gè)多月后，露笑科技全年凈利潤就迅速“變臉”。

2011年業(yè)績快報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.68億元，同比增長6.38%，但利潤數(shù)據(jù)卻全部同比下降。其中利潤總額、營業(yè)利潤、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為6383.7萬元、6023.49萬元、5126.4萬元，同比分別下降8.13%、14.04%、11.93%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，露笑科技稱2011年?duì)I業(yè)收入和毛利率均有所增長，那么導(dǎo)致公司業(yè)績變臉的原因是什么呢？

對(duì)此，露笑科技解釋，營業(yè)收入增長是由于公司積極拓展市場(chǎng)，銷售規(guī)模有所增長。而營業(yè)利潤、利潤總額及歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降，主要原因是公司屬資金密集型企業(yè)，2011年毛利率雖然有所提高，因2011年宏觀貨幣政策持續(xù)偏緊，應(yīng)收票據(jù)貼息費(fèi)用居高不下，同時(shí)IPO相關(guān)支出也使管理費(fèi)用較上年增加。

業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，應(yīng)收票據(jù)是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等而收到的商業(yè)匯票。而應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)是指企業(yè)用沒有到期的應(yīng)收票據(jù)，向銀行融通資金，銀行則按票據(jù)的應(yīng)收金額扣除一定期間的貼現(xiàn)利息后，將余額付給企業(yè)的籌資行為。票據(jù)期限一般在半年之內(nèi)，這其中扣除的貼現(xiàn)利息，就是公司在資金流通中損失的部分，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，露笑科技財(cái)務(wù)費(fèi)用與當(dāng)年凈利潤不相上下，在2011年上半年甚至超過了當(dāng)期凈利潤，對(duì)公司的凈利潤影響巨大。但是在招股書和2011年三季報(bào)中，露笑科技均沒有提及應(yīng)收票據(jù)貼息造成財(cái)務(wù)費(fèi)用大增這一情況。

招股書顯示，露笑科技2011年1～6月、2010年和2009年凈利潤為3528.81萬元、5820.87萬元和2390.96萬元，而財(cái)務(wù)費(fèi)用分別是4178.49萬元、4054.52萬元和1756.54萬元。

對(duì)于財(cái)務(wù)費(fèi)用的來源，露笑科技解釋稱，主要是銀行借款所產(chǎn)生的利息支出。

在露笑科技2011年三季報(bào)中，也沒有提到應(yīng)收票據(jù)貼息會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅增加。

公司承認(rèn)信披存瑕疵

針對(duì)上述疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電露笑科技，證券部朱姓工作人員坦言，公司信息披露存在一定的瑕疵。對(duì)于財(cái)務(wù)費(fèi)用增加的情況，上市前的管理層會(huì)議已經(jīng)有所涉及。

該工作人員還表示，露笑科技在面對(duì)上游供應(yīng)商和下游客戶時(shí)，都相對(duì)弱勢(shì)，在很多往來款時(shí)不得不收取票據(jù)，然后去銀行貼現(xiàn)，支付一定費(fèi)用后，再將現(xiàn)金支付給客戶。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱NBD）：2011年公司票據(jù)貼息造成的費(fèi)用大概是多少？

朱：具體的數(shù)字不清楚，2011年正式財(cái)務(wù)報(bào)表正在審計(jì)。但是這個(gè)費(fèi)用較2010年翻了一倍以上。

NBD：但是招股書里并沒有提到2010年這筆費(fèi)用是多少。

朱：是。因?yàn)檫@個(gè)問題當(dāng)初沒有考慮到。

NBD：招股書里的財(cái)務(wù)費(fèi)用主要指的是銀行借款產(chǎn)生的費(fèi)用，似乎并沒特別指出貼現(xiàn)費(fèi)用的影響。

朱：對(duì)。但是由于去年銀根收緊，各大銀行貸款都貸不出來。我們從客戶那兒的現(xiàn)金收款就非常少了。

NBD：客戶都支付給你們票據(jù)？

朱：我們收到的票據(jù)大約占到了收款總額的70%～80%左右。

NBD：但是你們拿著票據(jù)半年也等不到，就必須立刻去銀行貼現(xiàn)嗎？

朱：如果收到的票據(jù)占總額的比例達(dá)到70%～80%，那我們就沒有辦法了，只能去貼現(xiàn)。而且期限差不多都是6個(gè)月的。

NBD：招股書為什么沒有提到票據(jù)貼現(xiàn)的費(fèi)用？2011年上半年難道沒有這種情況嗎？

朱：上半年這種情況已經(jīng)開始，但是沒有表現(xiàn)得那么明顯。

NBD：但2011年上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用就超過了2010年全年，是2009年的2倍。

朱：我們招股書可能是忘記提到這一點(diǎn)。我認(rèn)為是這樣，到7、8月份以前，公司對(duì)這個(gè)問題（就已經(jīng)）有所考慮。

NBD：您說的“有所考慮”是基于什么情況？

朱：我們?cè)诟鱾€(gè)管理層會(huì)議上看到了財(cái)務(wù)費(fèi)用（增加）這個(gè)事實(shí)。

NBD：上半年看到這個(gè)情況，為什么公司不在招股書里詳細(xì)提示？

朱：我們預(yù)期是在2011年三季報(bào)里做提示。

NBD：三季報(bào)里有嗎？

朱：三季報(bào)里沒有，這個(gè)是工作的疏忽。因?yàn)樵谌緢?bào)里，我們看到了這個(gè)問題。在10月份的時(shí)候，公司召開了股東大會(huì)，把暫時(shí)閑置的募集資金臨時(shí)性補(bǔ)充了流動(dòng)資金，就是為了緩解資金壓力，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。所以之后我們收到的票據(jù)都沒有去貼現(xiàn)了，盡量采取措施降低這方面的費(fèi)用。

NBD：票據(jù)貼現(xiàn)導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，其他上市公司也有類似情況，但他們對(duì)此進(jìn)行了披露。你們?yōu)槭裁礇]這樣做？

朱：公司在披露上出現(xiàn)了瑕疵，是吧？現(xiàn)在我們也在考慮這個(gè)事情。公司剛剛上市，沒有經(jīng)驗(yàn)，有些信息沒有及時(shí)公告，導(dǎo)致外界對(duì)公司存在意見，有些反應(yīng)比較強(qiáng)烈。公司上市后流動(dòng)資金有很大改善，目前貼現(xiàn)費(fèi)用降了下來。我們不必把所有的票據(jù)都在當(dāng)月貼現(xiàn)，進(jìn)而承擔(dān)高額的貼現(xiàn)費(fèi)用。

公司上游供應(yīng)商比較強(qiáng)勢(shì)，比如云南銅業(yè)，江西銅業(yè)，我們和他們簽訂的是全年的合同，其中規(guī)定了票據(jù)的比例，其他的部分必須支付現(xiàn)金。下游的客戶也是比較強(qiáng)勢(shì)的企業(yè)，有些是世界500強(qiáng)，我們的談判能力相對(duì)弱一些。

NBD：你們一定要將票據(jù)貼現(xiàn)后付現(xiàn)金給供應(yīng)商嗎？由于上下游都比較強(qiáng)勢(shì)，只能是公司承擔(dān)其中的財(cái)務(wù)費(fèi)用？你們將采取什么方式提高談判地位？

朱：目前是這樣的。公司現(xiàn)在有一體化的戰(zhàn)略考慮，前向一體化發(fā)展電機(jī)行業(yè)，后向涉足絕緣漆方面。通過自己制作原材料和電機(jī)，來緩解一部分壓力。