機構(gòu)評級

上海鋼聯(lián)

代碼：300226收盤價：31.93元機構(gòu)：平安證券 評級：維持“推薦”

公司是從事鋼鐵及上下游行業(yè)的B2B電子商務(wù)企業(yè)。公司在鋼鐵垂直B2B電子商務(wù)領(lǐng)域排名第一，2010年市場占比達55.5%。

平安證券認為，B2B電子商務(wù)行業(yè)將保持不低于30%增速。B2B電子商務(wù)行業(yè)的收入規(guī)模較大，2011第2季度收入達到34.2億元。鋼鐵行業(yè)B2B和鋼鐵行業(yè)整體增速同步增長，平安證券預(yù)計未來三年B2B行業(yè)的年復(fù)合增速將不低于30%，主要驅(qū)動因素為鋼鐵上下游B2B電子商務(wù)的擴張，和盈利模式由信息服務(wù)向融資交易模式的演進。

平安證券認為，公司具有信息采集整合、行業(yè)研究能力、所處區(qū)域、營收規(guī)模、品牌認知度等優(yōu)勢，預(yù)計市場份額將進一步提升。公司業(yè)績增長受益于雙維驅(qū)動：鋼鐵關(guān)聯(lián)行業(yè)垂直網(wǎng)站和服務(wù)拓展推動公司用戶數(shù)和ARPU值提升，帶動會員業(yè)務(wù)收入增長；融資平臺業(yè)務(wù)的開展帶來新的盈利點。

平安證券預(yù)計公司2011年、2012年、2013年全面攤薄后每股收益分別為0.97元、1.34元和1.88元，對應(yīng)股價為32.39元，PE分別為34倍、24倍和17倍。平安證券考慮到公司業(yè)績穩(wěn)定高速增長，關(guān)聯(lián)行業(yè)垂直網(wǎng)站拓展和交易融資平臺的建立能有效拓展公司盈利渠道，維持對公司“推薦”的投資評級。

海峽股份

代碼：002320收盤價：16.22元機構(gòu)：民生證券 評級：“謹(jǐn)慎推薦”

公司業(yè)績與海南省發(fā)展高度相關(guān)。目前公司承擔(dān)著進出海南島98%以上的貨運量和40%左右的客運量，海南省經(jīng)濟發(fā)展與海運業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。隨著居民收入水平的提高和國際旅游島建設(shè)的加速，民生證券預(yù)計散客數(shù)量將達到20%以上的大幅增長，這將是公司未來業(yè)績的重要支撐。

西沙群島旅游開發(fā)是公司未來業(yè)績彈性的主要體現(xiàn)。西沙游是《海南國際旅游島建設(shè)發(fā)展規(guī)劃綱要》重要一環(huán)，公司享有“唯一運營權(quán)”。民生證券預(yù)計2013年公司西沙航線將進入高速成長期。

海南省特色農(nóng)業(yè)存在供需缺口，“南菜北運”是公司業(yè)績的重要支撐。在“南菜北運”戰(zhàn)略的推動下，2011年底海南省簽署了65.6億元的購銷意向協(xié)議，確定了海南省蔬菜瓜果外運的增量空間；公司汽運承擔(dān)了海南“南菜北運”90%以上的運輸任務(wù)；公司海安航線客滾運輸車量中，瓜果菜車約占據(jù)45%的份額，海南省新增的農(nóng)產(chǎn)品訂單對公司業(yè)績影響很大。民生證券預(yù)計公司2011~2013年全面攤薄EPS分別為0.62元、0.79元、1.02元，對應(yīng)PE為27.91倍、21.80倍、16.96倍，給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。