甲流疫苗貨款“補(bǔ)血”血制品業(yè)務(wù)或助華蘭生物蛻變

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

每經(jīng)記者 牟璇

去年的血站關(guān)停危機(jī)使得華蘭生物（002007，收盤價25.54元）股價陡然暴跌，慘成“黑天鵝”。

而其今年的第一則公告則有些讓人振奮。2月14日，公司表示已收到國家收儲甲型H1N1流感疫苗部分貨款7855.13萬元，該筆貨款的下達(dá)將對公司2012年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

與此同時，血液制品緊缺倒逼國家“十二五”血液制品供應(yīng)“倍增”計劃，行業(yè)景氣度的提升將使得血液制品齊全的華蘭生物受益，那么，昔日“黑天鵝”究竟能否蛻變成今日的“金鳳凰”呢？

收到甲流疫苗部分收入

2月14日，華蘭生物發(fā)布了2012年以來第一份公告。公告表示，公司控股子公司疫苗公司在甲流疫情中收到國家工業(yè)和信息化部消費(fèi)品工業(yè)司5225萬劑甲型H1N1流感疫苗收儲任務(wù)，其中714萬劑為國家收儲，因甲流疫情消退，該批疫苗未用到接種中，一直滯留于公司倉庫且已過了有效期，為此疫苗公司已于2010年度對該批疫苗全額計提了存貨跌價準(zhǔn)備。

對此，國信證券賀平鴿表示，隨著國家提出“疫苗供應(yīng)體系建設(shè)規(guī)劃”，2012年全部的714萬劑疫苗收入有望獲得支付。因甲流疫苗為華蘭生物持股75%的子公司確認(rèn)收入，結(jié)合2009年和2010年甲流疫苗的利潤情況，預(yù)計714萬劑甲流疫苗的貢獻(xiàn)收入約1.5億元，凈利潤約1億元。而從華蘭生物預(yù)計的2011年凈利潤3.67億~4.90億元看來，若疫苗收入全部獲得支付，將會對公司2012年業(yè)績有著十分明顯的促進(jìn)。

實(shí)際上，華蘭生物雖是疫苗業(yè)的后起之秀，但經(jīng)過腳踏實(shí)地的發(fā)展，公司已成為國內(nèi)疫苗的領(lǐng)軍企業(yè)之一。2009年甲流來襲時，公司果斷抓住機(jī)遇，在國內(nèi)率先推出甲流疫苗，并獲得了較多國內(nèi)訂單，使得公司疫苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。目前公司在全國的疫苗銷售隊(duì)伍已經(jīng)超過100人，優(yōu)秀的營銷網(wǎng)絡(luò)也使得公司疫苗業(yè)務(wù)得以持續(xù)成長。公司已經(jīng)上市的疫苗共計4個品種。

血制品業(yè)務(wù)有望加速成長

事實(shí)上，華蘭生物的發(fā)展之路并不算順暢，2011年的血站關(guān)停危機(jī)使其成為股市的一只 “黑天鵝”。“貴州事件”中，華蘭生物共計關(guān)停5個漿站，占公司2011年上半年采漿量的55%，公司受到較大影響，自公告發(fā)布漿站關(guān)停信息后1個月內(nèi)股價縮水近三成。

如今，此事已過去大半年，回頭來看，貴州關(guān)停漿站使得全國投漿量下降了近20%，這使得本已供應(yīng)緊缺的血液制品市場雪上加霜，在此背景下，2011年12月衛(wèi)生部長陳竺提出血液制品供應(yīng) “倍增”計劃，并將出臺政策加強(qiáng)對血液制品企業(yè)的扶持力度。今年1月，衛(wèi)生部《關(guān)于單采血漿站管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》中，明確提出鼓勵各省新建單采血漿站，擴(kuò)大已成立漿站的采漿區(qū)域，并鼓勵優(yōu)質(zhì)血液制品企業(yè)發(fā)展。

供應(yīng)的緊缺提升了血液制品的漲價預(yù)期，也促使全國漿站的開設(shè)加速，這對于品種齊全的華蘭生物反而將受益匪淺。

據(jù)長江證券的研報，華蘭生物的產(chǎn)品品種數(shù)量是國內(nèi)血液制品企業(yè)最多的，并且其民營企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)也具有一定的優(yōu)勢，在上市的血液制品公司中，華蘭生物血液制品業(yè)務(wù)的毛利水平一直很高，在70%左右。同時，公司較強(qiáng)的資源拓展能力也是一大競爭優(yōu)勢。目前血液制品市場是賣方市場，血漿資源的拓展能力直接決定了企業(yè)的成長速度，因此資源拓展能力是血液制品企業(yè)的核心競爭力。目前，公司在重慶已有7家漿站，其中6家漿站已開始采漿，采漿量處于上升期。