周俊生：證監(jiān)會(huì)主席該當(dāng)“市場(chǎng)營(yíng)銷員”嗎

周俊生

證監(jiān)會(huì)主席郭樹清日前表示，目前A股市場(chǎng)的2000多家上市公司成長(zhǎng)潛力很大，顯示出罕見的投資價(jià)值。此話一出，在市場(chǎng)上引起了巨大的反響，網(wǎng)上出現(xiàn)了一邊倒的譏誚之聲，還有媒體說：“如果推舉資本市場(chǎng)首席營(yíng)銷員，或許非證監(jiān)會(huì)主席郭樹清莫屬。”

證監(jiān)會(huì)主席成為資本市場(chǎng)的首席營(yíng)銷員，這也許是市場(chǎng)誤解了郭樹清主席的一片拳拳之心。長(zhǎng)期低迷的A股市場(chǎng)走到今天，如果單純從指數(shù)的點(diǎn)位來看，確實(shí)已經(jīng)跌無可跌，投資者如果現(xiàn)在入市布局，雖然不能保證一定能夠盈利，但不至于像去年那樣輸?shù)脩K不忍睹。正因如此，目前無論是證券公司的分析師，還是基金公司的基金經(jīng)理，在他們對(duì)外發(fā)布的市場(chǎng)研究報(bào)告中，都已經(jīng)改變了前段時(shí)間的悲觀調(diào)子，類似鼓吹藍(lán)籌股投資價(jià)值的言論，在近期的市場(chǎng)上并不少見。但是，當(dāng)證監(jiān)會(huì)主席也這樣說時(shí)，卻成為一個(gè)引人關(guān)注的事件。解釋這種情況的唯一理由，就是它與證監(jiān)會(huì)官員這個(gè)身份嚴(yán)重不符。

資本市場(chǎng)為什么需要證監(jiān)會(huì)這樣一個(gè)管理機(jī)構(gòu)？這是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)充滿了利益的博弈，每一個(gè)進(jìn)入市場(chǎng)的主體，都會(huì)為了獲取利益而窮盡一切手段，市場(chǎng)需要一個(gè)超脫于各種市場(chǎng)主體利益的部門來對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)督，保證市場(chǎng)的公平公正，尤其是保證在市場(chǎng)博弈中處于弱勢(shì)地位的中小投資者的利益不會(huì)受到機(jī)構(gòu)大戶欺凌。這個(gè)部門就是證監(jiān)會(huì)這樣的組織，證監(jiān)會(huì)不是參與市場(chǎng)交易的機(jī)構(gòu)，面對(duì)資本市場(chǎng)，它沒有自己的利益追求，對(duì)它來說最重要的事情就是保證市場(chǎng)交易的公正公平，至于市場(chǎng)的行情是高了還是低了，對(duì)它來說并不是需要關(guān)注的一件事。

市場(chǎng)的行情是復(fù)雜的，行情低迷固然很難看，但對(duì)市場(chǎng)中的空頭交易者來說未嘗不是一件好事，因?yàn)樗麄兛梢酝ㄟ^做空來實(shí)現(xiàn)盈利。市場(chǎng)高漲，從表面上看是好事，但這只是多頭交易者單方面需要的行情。事實(shí)上，這種行情對(duì)只能跟風(fēng)炒作的普通投資者來說，其蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)并不比空頭市場(chǎng)來得更低。從本質(zhì)上說，無論是做空還是做多，都是市場(chǎng)交易允許的交易手段，對(duì)證監(jiān)會(huì)來說，需要關(guān)注的是在這種做空或者做多的交易中，是否存在違規(guī)交易，是否存在侵犯普通投資者利益的行為。但是，當(dāng)證監(jiān)會(huì)官員開始置身于行情之中，利用自己在市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)散布有利于多頭或者有利于空頭的言論時(shí)，實(shí)際上已經(jīng)構(gòu)成了對(duì)市場(chǎng)行情的干預(yù)，成了一部分市場(chǎng)交易者的代言人。

郭樹清主席作為一個(gè)學(xué)者型的監(jiān)管部門高級(jí)官員，他不可能不明白這樣的道理，但他為什么要站到市場(chǎng)的前沿為行情走高而喊話？這只能說明，證監(jiān)會(huì)的某些功能定位出現(xiàn)了偏差。投資者需要公平公正的投資環(huán)境，需要安全的投資屏障，而這些正是證監(jiān)會(huì)所必須提供的，但是，當(dāng)證監(jiān)會(huì)官員表現(xiàn)得像一個(gè)市場(chǎng)營(yíng)銷員那樣的時(shí)候，這個(gè)市場(chǎng)的公平公正就無從談起。試想，當(dāng)證監(jiān)會(huì)需要股市行情走高的時(shí)候，對(duì)于一些機(jī)構(gòu)打著這樣的旗號(hào)操縱市場(chǎng)的行為，它還有足夠的勇氣對(duì)其進(jìn)行處理嗎？而當(dāng)行情火爆的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)又總會(huì)以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的理由來干預(yù)市場(chǎng)，一些空頭交易者也就可以放肆地打壓市場(chǎng)。讓人不安的是，盡管這兩個(gè)方面的交易都可能充斥違規(guī)違法行為，但由于迎合了證監(jiān)會(huì)這種本不應(yīng)該存在的需求，一切就都可以相安無事了。

最近，郭樹清主席發(fā)出的“IPO不審行不行”得到了市場(chǎng)的熱烈響應(yīng)，這說明他已經(jīng)意識(shí)到了證監(jiān)會(huì)應(yīng)該擺脫直接干預(yù)市場(chǎng)的緊迫性。但是，市場(chǎng)管理部門不干預(yù)市場(chǎng)，不僅僅表現(xiàn)在放棄對(duì)股票發(fā)行市場(chǎng)的審批權(quán)，還應(yīng)該表現(xiàn)在不對(duì)交易市場(chǎng)行情的實(shí)施干預(yù)上。證監(jiān)會(huì)只有從目前深陷于市場(chǎng)的格局中抽出身來，才可能專心致志地行使其市場(chǎng)監(jiān)管的職能，成為讓投資者放心的堅(jiān)強(qiáng)后盾。如果說放棄IPO審核制在目前還缺乏現(xiàn)實(shí)可能性，那么，證監(jiān)會(huì)更應(yīng)該做的是停止對(duì)行情的干預(yù)，讓所有的投資主體在法律的框架之下按自由的意志實(shí)行自由交易。而證監(jiān)會(huì)主席也就不會(huì)給投資者落下一個(gè)“市場(chǎng)營(yíng)銷員”的印象。