銀幕吸金術(shù)：萬達(dá)院線5年突進(jìn)之謎

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》近期《涉嫌利用壟斷地位牟利 影院禁“外食”或有新說法》一文，報(bào)道了鎮(zhèn)江萬達(dá)影城消費(fèi)者投訴影院不允許外帶食品、自己卻高價(jià)售賣爆米花、可樂一事。

文中提到，記者采訪北京萬達(dá)影城媒體宣傳處，該處工作人員表示此類投訴并不新鮮，且早有結(jié)論，不愿再作回應(yīng)。令人感覺態(tài)度非常的傲慢，啥也不怕的樣子。

跳出這樁社會(huì)爭端，結(jié)合最近萬達(dá)電影院線股份有限公司正在沖刺IPO的新聞，可以思考一下，萬達(dá)院線從掛牌開業(yè)到做到全國第一，僅歷時(shí)5年，為什么能夠成長得這么快？

1、先來看看萬達(dá)影院的相關(guān)數(shù)據(jù)。

2011年萬達(dá)院線票房收入達(dá)17.7億元，同比增幅26%，第二名中影星美為13.7億元；董事長王健林稱影院的凈利率是17%，超過主業(yè)（商業(yè)地產(chǎn)）；旗下86家五星級影城，2011年票房收入前10的電影院萬達(dá)占據(jù)了三席；全國共730塊銀幕，每塊屏幕收入為242萬元，超過全國平均水平--141萬元；萬達(dá)2011年的目標(biāo)是達(dá)到830塊銀幕，年收入達(dá)到27億~30億元，計(jì)劃到2012年再開120家影城，擁有銀幕1100塊，年收入達(dá)到35億元，市場份額達(dá)到20%以上。

2、橫向?qū)Ρ取?/p>

影視行業(yè)里的上市公司中，港股上市的橙天嘉禾與星美國際的主營業(yè)務(wù)是與萬達(dá)院線較為接近的，這兩家的影城業(yè)務(wù)收入（2011年上半年）分別為5.3億港元和2.25億港元。相比萬達(dá)，少了很多。從利潤率來看，萬達(dá)院線凈利率達(dá)17%，而橙天嘉禾凈利潤率僅2.3%，星美國際為7.9%。而在單一影院收入逐年降低的規(guī)律之下，院線公司之間拼的就是其總收入以及利潤率。萬達(dá)毫無疑問強(qiáng)勢領(lǐng)先。

3、萬達(dá)院線為何能賺這么多？可從以下幾方面入手來了解一下。

分析人士認(rèn)為，萬達(dá)的成功首先依賴國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展；其次基于影院資產(chǎn)在電影產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的居高地位與分賬模式；更重要的，還與其捆綁商業(yè)地產(chǎn)、難以被復(fù)制的擴(kuò)張路徑緊密相關(guān)。

 1、市場。“我國電影票房從2003年的約9億到2009年逾62億，2010年將超100億，增幅超過10倍，年復(fù)合增長率接近40%。”東方證券投資銀行部董事、影視文化行業(yè)組負(fù)責(zé)人張亞波表示，“但中國每10萬人擁有屏幕數(shù)量0.41塊，美國卻是12.7塊，差距達(dá)30多倍。”國內(nèi)銀幕數(shù)僅為4000多塊，市場遠(yuǎn)未飽和。

 2、影院資產(chǎn)。一個(gè)趨勢是，有實(shí)力的電影集團(tuán)紛紛開始自建院線，如華誼兄弟、星美國際等。但是，星美目前在內(nèi)地的影院數(shù)量30多家，橙天嘉禾在內(nèi)地有17家影院；華誼就更少了，電影院根本不是其主業(yè)。萬達(dá)的影城87家，100%由自己投資建設(shè)。

 3、分賬模式。萬達(dá)院線作為渠道商，一般可獲得票房收入的57%。而去年底《金陵十三釵》還未上映就上演了一出院線與發(fā)行方間的利益爭奪戰(zhàn)，分賬比例過半，卻還紛紛叫苦。但是萬達(dá)似乎能夠保持較堅(jiān)挺的價(jià)格，保證利潤，原因是什么？

 4、銀幕之外的暴利--爆米花營收。食品、電影衍生品的售賣獲得的收入，約為票房收入的10%~16%，而且成本極低。

我很好奇地研究了一下影院里的爆米花，才弄明白為什么文章開頭說到的影院絕對不允許顧客自帶食品。國外曾有人做過調(diào)查，影院爆米花的利潤至少在90%以上，可以稱得上“星球上最賺錢的合法商品”。杭州一家影院的負(fù)責(zé)人透露，賣出的爆米花和可樂與票房收入有一個(gè)固定比例，一般來說，每賣出100元電影票，就能為影院帶來20元的零食收入，成本兩三元的可樂，利潤率達(dá)到300%以上。爆米花的利潤比電影票高很多，50%的票房給了制片方和發(fā)行方，但影院的水電、人力、物業(yè)的成本如何消解？就得靠占地不多的零食售賣了，而且能迅速收回成本?！侗谆ㄎ幕芬粫淖髡甙驳卖?middot;史密斯說，把這些都算在內(nèi)，電影院真正的利潤率接近75%。

 5、特點(diǎn)。院線企業(yè)中，萬達(dá)院線作為萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)衍生出來的重要業(yè)態(tài)存在，其與商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)捆綁的獨(dú)特架構(gòu)模式，至今難以被復(fù)制并超越。

如果能夠?qū)⒁陨?點(diǎn)一一落實(shí)，大致可以解釋為何萬達(dá)院線能在短短5年中迅速成功。